五一節(jié)后首個交易日，股指并未受節(jié)日期間外圍市場調整影響，開盤僅小幅下探后就轉為上攻。證券、有色等權重板塊反彈對指數起到支撐作用，白酒板塊上漲帶動市場人氣。截至收盤，滬指發(fā)力上攻逼近3000點，同時期指三主力合約也全線上漲，期指貼水幅度顯著收窄，短期漲勢有望延續(xù)。中長期來看，資金若能進一步流入，期指上行空間仍較大。

首先，政策導向對市場起到維穩(wěn)作用。中央政治局會議強調要保持股市健康發(fā)展，充分發(fā)揮市場機制調節(jié)作用，加強基礎制度建設，加強市場監(jiān)管，保護投資者權益。從政策及監(jiān)管來看，厘清金融監(jiān)管框架，并讓資本市場恢復正常功能值得期待。

其次，短中期經濟數據繼續(xù)改善。一季度經濟數據有所改善，在穩(wěn)增長與供給側結構性改革政策措施推動下，多個行業(yè)明顯企穩(wěn)，周期性行業(yè)轉暖成為近期市場關注的焦點。數據顯示，4月中國官方制造業(yè)PMI為50.1%，比3月微落0.1個百分點，連續(xù)兩個月處于擴張區(qū)間，主要受投資回升、房地產回暖以及基礎設施建設加快推進等因素影響，市場需求繼續(xù)回升。由于近期市場預期向好，原材料采購價格進一步回升，但我們并不認為宏觀經濟處于反轉軌道中，這仍需后續(xù)公布的經濟數據印證，若需求能持續(xù)回升，將有利于市場風險偏好情緒提升。

再次，資金流動性壓力有限。4月底美聯儲決議使得市場對其加息預期推后成為共識，至少在確認加息周期前，其對市場資金面擾動有限?？紤]到4月下旬以來央行連續(xù)數日加大公開市場逆回購操作及MLF續(xù)作來投放流動性，既滿足市場出現的資金需求，也一定程度穩(wěn)定市場流動性，使得市場降準預期大幅弱化，預計近期資金面壓力將明顯緩解。然若經濟改善情況延續(xù)，貨幣政策從實際寬松轉向穩(wěn)健的概率將提升，對市場影響仍有待觀察。需關注兩方面情況：第一，節(jié)后增量資金變化；第二，兩融余額持續(xù)回落至8600億元下方，場外配資杠桿再度受監(jiān)管或難影響市場。

總體來看，市場中線向好，期指面臨變盤節(jié)點，建議投資者在滬指有效突破3000點后多單介入。