美國(guó)兩大協(xié)會(huì)指出，美國(guó)固收市場(chǎng)的參與者應(yīng)該開(kāi)始使用新的基準(zhǔn)利率來(lái)替換聯(lián)邦基金利率對(duì)衍生品進(jìn)行定價(jià)。

紐約聯(lián)儲(chǔ)今年早些時(shí)候推出了隔夜銀行融資利率（OBFR），作為聯(lián)邦基金利率的替代。聯(lián)邦基金利率是美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率。不過(guò)在金融危機(jī)之后，聯(lián)邦基金利率的換手率大幅下滑。

瑞信經(jīng)濟(jì)主管Zoltan Pozsar向彭博表示：“聯(lián)邦基金市場(chǎng)開(kāi)始慢慢的變得無(wú)關(guān)緊要。今天的聯(lián)邦基金市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)太小，參與者太少，并不能成為值得信任的參考利率來(lái)對(duì)萬(wàn)億美元價(jià)值的衍生品進(jìn)行定價(jià)?！?/p>

風(fēng)險(xiǎn)管理協(xié)會(huì)和證券業(yè)及金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)在聯(lián)合聲明中表示：“風(fēng)險(xiǎn)管理協(xié)會(huì)和證券業(yè)及金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)已經(jīng)宣布，它們推薦使用紐約聯(lián)儲(chǔ)的新隔夜銀行融資利率作為基準(zhǔn)，替代聯(lián)儲(chǔ)基金公開(kāi)利率，用于定價(jià)和業(yè)績(jī)報(bào)告?！?/p>

此前在紐約聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)任研究員的Pozsar向彭博表示，如果市場(chǎng)參與者不再使用聯(lián)邦基金利率作為基準(zhǔn)利率，美聯(lián)儲(chǔ)或許也將考慮采用隔夜銀行融資利率作為其主要政策利率。

自2008年以隨著美聯(lián)儲(chǔ)向金融系統(tǒng)注入銀行儲(chǔ)備，聯(lián)邦基金市場(chǎng)的交易量大幅萎縮。

自紐約聯(lián)儲(chǔ)3月發(fā)布數(shù)據(jù)以來(lái)，聯(lián)邦基金的交易量平均為每日680億美元。隔夜銀行融資利率在聯(lián)邦基金利率的基礎(chǔ)上，增加了大約每日2200億美元的歐洲美元市場(chǎng)交易來(lái)擴(kuò)展計(jì)算利率的基礎(chǔ)。