全球面臨債市違約困境

國內(nèi)債券違約事件再添一例。昨日，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司發(fā)布公告稱，保定天威英利新能源有限公司2011年度第一期中期票據(jù)（簡稱：11威利MTN1）應(yīng)于2016年5月12日兌付，但兌付資金未按時足額到賬。

今年以來，國內(nèi)已經(jīng)有10余只企業(yè)債違約。事實上，國外債券無法兌付事件也在發(fā)生，目前盡管國內(nèi)出臺措施安撫市場情緒，但是市場仍然擔(dān)憂國際市場違約風(fēng)險會波及國內(nèi)，從而令國內(nèi)基準(zhǔn)利率上升。

對此，期貨日報記者采訪了多位行業(yè)人士，他們認(rèn)為，5月是國內(nèi)債券市場償還高峰期，但預(yù)計國內(nèi)會呈現(xiàn)出一個“有序違約”的狀態(tài)，而如今國內(nèi)已經(jīng)對此有所預(yù)期，所以未來發(fā)生極端風(fēng)險事件的可能性不大。

今年4月，馬來西亞國有基金1MDB稱，部分債券因未按時支付而發(fā)生違約，其另一項17.5億美元的債券也已于昨日到期，目前兌付情況不詳，如果沒有按期付息，那么就意味著其再次發(fā)生違約。

Wind最新數(shù)據(jù)顯示，今年5月國內(nèi)債券市場將迎來償還潮，償還規(guī)模高達(dá)1.66萬億元。據(jù)有關(guān)媒體報道，其中“垃圾債券”規(guī)模高達(dá)1.17萬億元，即不管是發(fā)債主體評級，還是債項評級，都為BBB+及以下或無評級類型。

不過，據(jù)混沌天成期貨分析師季成翔介紹，即將于5月到期的同業(yè)存單有7700多億元，其屬于無評級類型，而信用債到期規(guī)模為4700億元，所以并非像報道中所說的那樣夸張。如果按評級劃分的話，“垃圾債券”規(guī)模不會超過信用債總體規(guī)模，甚至大約只占其中的一半之多。

“這樣來看，國內(nèi)債券兌付風(fēng)險總體可控。從國際上來說，目前全球市場都面臨債券違約風(fēng)險問題，而我們已經(jīng)有所準(zhǔn)備，比如說提出‘有序違約’這樣的概念，也會在適當(dāng)?shù)臅r機(jī)安撫市場情緒，所以市場不必受到過分影響?！奔境上璞硎?。

不容忽視的是，在國內(nèi)外債市違約風(fēng)波不斷的情況下，市場情緒難免會受到影響?！拔艺J(rèn)為現(xiàn)在風(fēng)險還是可控的，監(jiān)管方面也在引導(dǎo)信用違約的預(yù)期，避免突發(fā)事件對市場造成規(guī)模性動蕩?！眹┚沧C券固定收益部研究主管周文淵對期貨日報記者表示，“在未來一段時間內(nèi)，的確不適宜搞大規(guī)模違約，不然去杠桿的節(jié)奏會非常危險?！?/p>

基于類似的判斷，格林大華期貨趙曉霞認(rèn)為，目前投資者對于未來經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)期已經(jīng)不如之前樂觀，所以避險情緒仍在，這會對國債收益率保持穩(wěn)定有益，至于圍繞在上方的悲觀情緒，預(yù)計會在監(jiān)管方面引導(dǎo)之下逐步消化，從而令收益率穩(wěn)定在一個合理的區(qū)間之內(nèi)。