五月出手輕松走?(Sell in May and go away?) 每年的這個月份,許多投資人都在問自己拋還是不拋。這樣的說法有一定統(tǒng)計數(shù)據(jù)支撐,但市場俗語能否當作投資策略,仁者見仁,智者見智。 然而,今年的5月,無論是從技術面、基本面,甚至政治因素考量,聽從這句諺語或許是明智的選擇。 基本面因素 ACB News《澳華財經(jīng)在線》報道,澳大利亞CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy指出,近期股票上行勢頭強勁,將澳市基準股指ASX200一再推高,讓一些人認為已經(jīng)有過估之嫌。大致上講,指數(shù)的價格/盈利比率(市盈率)的正常范圍是12~20倍之間。 12倍以下屬于廉價,高于20倍屬于過估。有觀點認為,低利率,高流動性環(huán)境下,P/E比率應該要高于平均值。然而,目前ASX200市盈率處于22倍左右,已經(jīng)偏高。澳股的股息收益率接近4.75%(加抵稅點),提供了一定的平衡作用。 McCarthy表示,考慮到上周澳儲行給出令人震驚的低通脹預估,經(jīng)濟增長面臨下行風險。近期各銀行財報顯示出貸款業(yè)務增勢疲軟,而三大行中有2家壞賬及可疑債務上升。換言之,ASX200指數(shù)水平上升的背后,基本面風險正在增加。 政治性影響 ACB News《澳華財經(jīng)在線》報道,投資評論文章往往會避談政治,因為無論怎么寫,至少會冒犯到半數(shù)觀眾。然而,澳洲聯(lián)邦大選戰(zhàn)鼓已經(jīng)正式敲響。大部分競選活動對市場的影響相對有限,但這次卻有幾個燙手的問題可能會影響到股市。 McCarthy指出,重要的是,金融股占到澳股總市值的一半,負扣稅與退休金管理法規(guī)的擬議變化,以及銀行業(yè)或將面臨皇家委員會調查,意味著各種政治聲明很可能影響到市場走勢。而不幸的是,大多數(shù)影響將是負面的。 從數(shù)字上看 ACB News《澳華財經(jīng)在線》報道,美國與澳大利亞的研究證實,市場存在季節(jié)性傾向。從統(tǒng)計學上講,11月到4月的股市表現(xiàn)要好于5到10月。這種觀點受許多理論支撐,但很少有一種能圓滿地解釋實際看到的狀況。而分處南北半球的美國與澳洲市場同時展現(xiàn)這種模式,讓人更加迷惑,似乎排除掉了季節(jié)或者財年因素的解釋。 季節(jié)性因素的問題在于他們并不是每年都出現(xiàn)。如果投資人很肯定地每到五月就拋盤,這種行為就會有統(tǒng)計學基礎。但是每年都出手更有問題——因為十年中有一兩年市場表現(xiàn)是超強的。 McCarthy稱,“因此,我避免從季節(jié)性角度判斷市場,我不想捆死在一種策略上,每年都采取同樣的方式來操作”。 那么今年呢?從線形圖上看,今年似乎十分適合“五月出手”策略。 寬泛的講,目前澳股交易呈現(xiàn)橫盤走勢,自去年8月以來的波動幅度都比較有限。某些階段,市場會突破區(qū)間的上下限,但考慮到市場前景復雜,McCarthy認為,接下來一段時間股指更有可能跟隨市場情緒擺動震蕩。 每個投資人的情況都不同,股票投資沒有唯一正確的答案。市場橫盤整理時,可能難以帶來持續(xù)的資本收益,此時較理性的一種回應是采取主動式投資策略,選好股票然后在市場波動時出手——低買高賣。 “考慮目前澳洲市場面臨的政治、經(jīng)濟與技術性因素,追求主動投資策略的人現(xiàn)下可能正考慮賣出”。 責任編輯:張文慧 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]