上周資金面平穩(wěn)，央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠1100億元，債市收益率下行。

中國(guó)外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，5月13日銀行間市場(chǎng)回購(gòu)定盤(pán)利率隔夜品種收?qǐng)?bào)2.0000％，與6日持平，7天回購(gòu)定盤(pán)利率收?qǐng)?bào)2.4100％，較6日漲1BP，14天回購(gòu)定盤(pán)利率收?qǐng)?bào)2.7300％，較6日跌3BP；上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）周內(nèi)變化不大，1周品種最新報(bào)2.3240％，較6日跌0.2BP，2周品種報(bào)2.7850％，較6日跌0.9BP。

中誠(chéng)信國(guó)際研究部總經(jīng)理張英杰表示，上周債券二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)一步回暖?，F(xiàn)券交投活躍，市場(chǎng)收益率也整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。

上周央行公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠1100億元，已連續(xù)三周凈回籠。分析人士稱，央行流動(dòng)性投放力度較上周有所下降，但凈回籠不會(huì)改變資金面的平穩(wěn)格局。不過(guò)，5月中下旬將面臨繳稅和MLF到期的壓力，預(yù)計(jì)央行仍將延續(xù)“MLF＋逆回購(gòu)”操作予以應(yīng)對(duì)。

對(duì)于后市債市走勢(shì)，中信證券首席固收分析師明明認(rèn)為，年內(nèi)通脹壓力適度，基本面短期難再下臺(tái)階，從而筑底收益率。

民生證券研究院固收負(fù)責(zé)人李奇霖表示，對(duì)債市來(lái)說(shuō)，后續(xù)需觀察地產(chǎn)基建回升力度，以及制造業(yè)的邊際改善傾向，貨幣政策要觀察央行是否有主動(dòng)下調(diào)短端利率的動(dòng)力，避險(xiǎn)需求有利于短期利率表現(xiàn)，但需警惕信貸下降加劇企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的壓力。

張英杰認(rèn)為，短期內(nèi)債券收益率仍有進(jìn)一步回落空間，但幅度或?qū)⒖s小。