對于大多數(shù)基金經(jīng)理來說，一天賺到10億美元大概就登上人生巔峰了。但對于Mark Spitznagel這種去年獲得了這種戰(zhàn)績的人來說，最關(guān)鍵的不是你賺了多少錢，而是要擁有賺錢的思考和分析能力，這樣才有可能賺到第二個、第三個10億……

Mark Spitznagel的賺錢之道與眾不同。他創(chuàng)辦的Universa Investments是對沖基金行業(yè)中的少數(shù)派——擅長管理尾部風險的“黑天鵝”基金。這只基金主要通過期權(quán)市場押注概率較低的“黑天鵝”事件而盈利。2015年8月24日中美股市崩盤這天，該基金單日暴賺10億美元。

他對如今的市場有什么看法呢？Mark Spitznagel近日在接受采訪時對英國《金融時報》直言不諱地說：

現(xiàn)在，市場已經(jīng)不再有任何作用了——僅僅只是“央行銀行家們希望他們怎樣，他們就怎樣。

同時，Mark Spitznagel還肯定了自己的基金管理合伙人Nassim Taleb的觀點，即“保護自己免于受到金融系統(tǒng)脆弱性的沖擊是必須要做的，而不是可選項之一”，

這是人類歷史上最龐大的貨幣實驗。為何它不會導致規(guī)模最大的市場崩盤？盡管不是“一定要市場真的崩潰”我才會賺錢。但邏輯告訴我，崩盤是不可避免的。

在金融界的名聲更為響亮Nassim Taleb對《金融時報》說：

從上世紀90年代開始，Mark就和我一起一直致力于研究極端事件和保護我們的投資組合。人們現(xiàn)在終于發(fā)現(xiàn)，保護自己免于受到金融系統(tǒng)脆弱性的沖擊是必選項，而不是可選項。

Mark Spitznagel發(fā)現(xiàn)，在他2010年在密歇根州建造的Idyll Farms山羊養(yǎng)殖場、他們的投資策略和他根深蒂固的奧地利經(jīng)濟哲學思想之間，三者有著相似性：

這一切都是關(guān)于資源的可持續(xù)利用?，F(xiàn)代農(nóng)牧業(yè)徹底突破了傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)體系，成了一部“機器”。人類已經(jīng)操縱了它的自然生產(chǎn)力和系統(tǒng)穩(wěn)固性，這就像是我們現(xiàn)在正對市場所做的事一樣。

盡管很多人對Mark Spitznagel的“做空恐懼”（sells fear）交易策略持有異議，因為這種策略雖然可以在市場波動期間賺錢，但在等待波動性到來的那些月份甚至那些年當中，交易者所需支付的成本也在增加。這種資本消耗不是每一個人都愿意且能夠承受的。

但是，Mark Spitznagel說他早年在CBOT場內(nèi)交易大廳的經(jīng)歷是對這種押注策略很好的鍛煉：

我學會了在交易大廳中輸錢。雖然我不得不在很長一段時間內(nèi)像個傻瓜一樣，但我交易的方式讓我輸點小錢、等待賺大錢。

Mark Spitznagel和他的合伙人Nassim Taleb

事實上，這兩個人當中，Nassim Taleb才是名聲更加響亮的那一位。他正是《黑天鵝效應(yīng)：如何及早發(fā)現(xiàn)最不可能發(fā)生但總是發(fā)生的事》（The Black Swan）一書的作者。（對的，你們評論的沒錯，見聞又推薦大家讀書了）

Nassim Taleb曾在2001年“9·11”事件前大量買入看似毫無價值的價格很低的認沽權(quán)證，換句話說，他做空了美國股市。他并不知道會發(fā)生“9·11”事件，但他在“和平時期”押注“總有一天，災(zāi)難會發(fā)生”。2008年美國次貸危機爆發(fā)之前，他又提前重倉做空，從危機中大賺一筆。

而Mark Spitznagel在職業(yè)生涯早期是一名CBOT場內(nèi)交易員，此后跳槽到摩根士丹利的量化自營交易部門。2007年，他創(chuàng)辦了Universa Investments。

Mark Spitznagel和Nassim Taleb的合作從很早之前就開始了。Nassim Taleb之前曾創(chuàng)辦過一家名為Empirica Capital 的對沖基金，當時Mark Spitznagel曾在這里工作。但這家基金2004年關(guān)閉了。Nassim Taleb后來進入Universa Investments，成為一名顧問。

Mark Spitznagel在金融危機中一戰(zhàn)成名。2008年，Universa Investments年化回報率超過100%；2011年，其回報率在10-30%之間。

2015年8月24日，這一天被全球財經(jīng)媒體稱為“黑色星期一”：中國上證綜指收盤暴跌8.48%；香港恒生指數(shù)跌5.17%；臺灣股市一度狂瀉近7.5%，創(chuàng)其史上最大盤中跌幅。中國股市的狂跌態(tài)勢殃及歐美，道瓊斯和納斯達克指數(shù)當天跌幅均超過3%，道指跌幅史無前例地超過了1000點。

Universa Investments通過期權(quán)提前布局美股空倉，當天狂賺近20%的收益率，大約將10億美元收入囊中。

當然，Universa Investments也曾押錯方向。金融危機之后，賺了大錢的Universa押注美聯(lián)儲將向市場注入大規(guī)模資金，屆時將引發(fā)惡性通脹。然而，這種事迄今也沒有發(fā)生。但本文開頭Mark Spitznagel的那些話表明，他并沒有被嚇住，也不會停止押注“黑天鵝”事件的發(fā)生。