五月鋼價撲朔迷離，已暴跌超過14%

‘鋼價的小船，說翻就翻了’，進入5月份以來，國內鋼價在掙扎中大幅走跌接近500元/噸，跌幅達14.24%，隨著供應量不斷增加及下游需求季節(jié)性不斷疲軟，下跌趨勢短期內還難以改善。分析師表示，雖然供需格局正在逆轉，但短期市場資源仍處在歷史低位水平，只要市場心態(tài)能穩(wěn)定下來，關注點重返供需基本面上來，對于未來鋼價走勢也不必過于悲觀。

鋼價下跌至此，市場表現(xiàn)卻仍舊是撲朔迷離一般，并沒有出現(xiàn)明確的方向，幾乎都是依靠市場情緒在調整，仍舊處于脫離供需基本面的‘游蕩’之中。期鋼市場游資的撤離，宏觀經(jīng)濟面回歸正常渠道，相信接下來的市場，‘炒作’意味將緩解。

粗鋼產量創(chuàng)歷史新高，供應壓力降逐步顯現(xiàn)

前期鋼價持續(xù)暴漲，引發(fā)的鋼廠激情復產已經(jīng)達到階段性頂點，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月份我國粗鋼日均產量增加至231.4萬噸，創(chuàng)歷史新高，繼續(xù)澆滅鋼市僅存的暴躁拉漲熱情，將市場從‘過熱’的市場炒作泥潭中強行拉上岸，浮出水面，有些人賺了，更多的抄底者欲哭無淚。隨著后期新增產量資源持續(xù)發(fā)往市場，不僅僅在心態(tài)上增加，實際供應增壓已經(jīng)傳導至各個市場，對鋼價形成持續(xù)性壓制。

在全國大唱側供給改革，鋼鐵、焦煤等嚴重過剩行業(yè)大力度去產能的大環(huán)境下，我國粗鋼產量不減反增，佐證了在獲利階段、特別是近些年來罕見的巨額利潤階段，冒大不韙增產者眾，也說明行政手段減產在市場經(jīng)濟愈來愈發(fā)達的背景下難以收效。市場利益性結構調整才是一切產業(yè)結構調整的源動力，側供給改革，還是交給市場去配置為好，行政更加應該做的是管住好自己的手，不要亂幫、亂推，做好服務引導。諸如強制當?shù)仄髽I(yè)使用本地鋼材、連年大額財政補貼虧損鋼企完全是‘作亂’鋼鐵行業(yè)的最大額黑手。

社會庫存底部回升，然短期資源依舊偏緊

鋼價暴跌以來，一方面是終端采購在‘買漲不買跌’心理影響下按需采購，不再備貨；一方面是南方持續(xù)梅雨季節(jié)導致的剛性需求下降，第三個方面則是中間商操作由此前的補庫采購轉為主動去庫存，導致現(xiàn)貨市場各個環(huán)節(jié)的鋼鐵需求持續(xù)大幅降低，另外隨著代理大戶訂單資源逐步到市，國內鋼材市場社會庫存已經(jīng)連續(xù)三周回升至938萬噸，較上月同期降低23.3%，同比2015年同期下降29.3%，現(xiàn)貨市場庫存仍處在歷史低位水平，市場資源偏緊格局暫時未明顯改變。

鋼價的暴跌已經(jīng)使得大部分‘轉頭’靈活的電爐型鋼廠快速減產，市場實際供應增加的壓力并不明顯，暫時還局限于心態(tài)上的壓制，就最近幾周的社會庫存回升力度較弱來看，鋼貿商拿貨熱情偏低，市場在短期內仍將表現(xiàn)為資源偏緊，不過雨季中的需求同步回落之下，鋼價一時之間仍難以尋到著力點。

鋼材出口受到罕見制約，后期或繼續(xù)回落，進一步加大內銷壓力

在內需受到雨季影響下降的同時，我國鋼材出口壓力明顯增大，統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，4月份我國鋼材出口總量降至908萬噸，月環(huán)比下降9.02%，較去年同期僅增加6.3%，歐美等我國鋼材主要貿易對象國不斷加大對中國鋼材出口限制，致使我國鋼材外貿環(huán)境日益惡化是造成出口回落的原因之一，當然4月份鋼價暴漲國內銷售利潤遠大于廠商出口利潤，出口意愿轉弱也是4月份鋼材出口減少的原因之一。

今年以來，歐美等國家和地區(qū)在不斷加大對我國鋼材出口雙反力度的同時，正在連續(xù)采取更加果斷的手段和政策限制中國鋼材出口，近期G7成員國更是會議確定集體反對中國自動獲取市場經(jīng)濟的低位，理由就是中國在世界范圍內傾銷鋼鐵產品，導致相關國家鋼鐵行業(yè)利益嚴重受損，我國出口至歐美等國的鋼材量相對有限，擔憂的是歐美此種做法在全球范圍內蔓延，特別是東南亞、中東、日韓等國效仿將是災難性的?？梢韵胂?，未來我國鋼材出口難度將進一步加大，國內廠商需要提前布局新的市場進行應對，否則龐大的鋼材外銷轉內銷，造成的供應壓力將急劇上升。

后期鐵礦石或繼續(xù)回調，對成材支撐力度減弱

前期鋼價暴漲、鋼廠產量快速提升，使得鐵礦石等需求大增，刺激國際礦企紛紛增產并加大向中國的鐵礦石輸出，導致我國鐵礦石庫存高位難降，截止到本周，我國主要港口鐵礦石庫存接近億噸高位。而鋼廠方面在面對鋼價暴跌以及需求淡季來臨的雙重壓制下，后期生產必然呈現(xiàn)‘弧頂’下降態(tài)勢，鋼廠從五月開始進入減產渠道是大概率事件，將對鐵礦石需求、采購形成壓制。

因此，后期鐵礦石市場價格繼續(xù)沖高的可能性不大，在鐵礦石供應壓力高位及鋼廠采購謹慎的情況下，預計礦價還有一定回落空間，降低對成材的價格支持力度。