中央最近一周內(nèi)三次提國企改革，未來去產(chǎn)能、加快轉(zhuǎn)型升級(jí)將成為國企改革重點(diǎn)任務(wù)，關(guān)注對(duì)一些金屬基本面產(chǎn)生的根本性影響。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期在4月會(huì)議紀(jì)要公布之后日漸升溫，未來若美元持續(xù)走強(qiáng)，人民幣或會(huì)繼續(xù)貶值，但市場(chǎng)情緒變化不再似此前強(qiáng)烈。短期因市場(chǎng)多空謹(jǐn)慎，急跌可能不大，但弱勢(shì)格局難改。

倫銅庫存仍在低位徘徊，現(xiàn)貨升水下降到低位近兩日走升。在人民幣持續(xù)貶值的推動(dòng)下，滬倫比值繼續(xù)小幅抬升，但進(jìn)口銅現(xiàn)貨虧損縮窄緩慢。5 月份國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修產(chǎn)能較多，精煉銅供應(yīng)偏緊，滬銅庫存下降，交易總體上有企穩(wěn)好轉(zhuǎn)跡象，滬銅在35000附近有望獲得強(qiáng)支撐。

鋁作為供給側(cè)改革的重點(diǎn)對(duì)象，冶煉廠復(fù)產(chǎn)欲望受政策因素打壓，總體產(chǎn)量較低且跟不上需求增長。倫鋁現(xiàn)貨貼水大幅走寬后近兩日有收窄跡象，總庫存在最低位以下且下降步伐還未停止，短期在1530-1550附近支撐較強(qiáng)。滬鋁庫存持續(xù)下降到最低位附近，短期滬鋁可能在12000上下震蕩偏強(qiáng)，但內(nèi)外比值處最高位附近，12500上方可能有沉重的壓力。

倫鋅庫存持續(xù)下降到前期最低位以下還未停止下降步伐，現(xiàn)貨貼水收窄徘徊，礦山關(guān)閉收縮預(yù)期程度更強(qiáng)些，不過最近資源區(qū)匯率持續(xù)走軟，關(guān)注1850附近的支撐。進(jìn)口鋅礦TC僵持于120美元附近，實(shí)際進(jìn)口虧損較大，預(yù)計(jì)后期國內(nèi)鋅礦供應(yīng)會(huì)更加緊張。目前滬鋅社會(huì)庫存下降較快，低庫存低產(chǎn)能的狀況仍將繼續(xù)發(fā)展，短期在14500附近支撐后可能震蕩偏強(qiáng)。

3個(gè)月全球鎳市供應(yīng)少量短缺，資源區(qū)匯率整體上已升值，歐洲鎳庫存近期持續(xù)下降，倫鎳可能已不適宜過度看跌，倫鎳現(xiàn)貨貼水走闊到年內(nèi)高位。中國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量同比增，滬鎳產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)顯著回升，新增庫存價(jià)值被抬高。技術(shù)上看，滬鎳雙重頂跡象初顯，短期將以弱勢(shì)震蕩為主。