美聯(lián)儲6月加息預(yù)期仍存，但市場情緒已恢復(fù)冷靜。美國API原油庫存大減，兩油價格均漲破49美元。今日李克強總理再一次強調(diào)堅決去除低效無效落后產(chǎn)能。關(guān)注對一些金屬基本面產(chǎn)生的根本性影響。

倫銅庫存仍在低位徘徊，滬銅庫存高位回落?，F(xiàn)貨升水下降到低位近兩日走升。在人民幣持續(xù)貶值的推動下，滬倫比值繼續(xù)小幅抬升。5 月份國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修對產(chǎn)能影響有限，國內(nèi)供給面呈現(xiàn)出銅礦大量過剩。陰極銅升水創(chuàng)30個月新低，并且隨著旺季對需求的拉動逐漸消失，需求端支撐或繼續(xù)疲軟。昨夜出現(xiàn)技術(shù)性修復(fù)，但最終沖高回落。滬銅價格重心有望逐漸下移。

全球鋁缺口有望進一步擴大。需求方面來看雖然建筑用鋁增速下降，但交通用鋁增速將會在未來對鋁價形成強力支撐。鋁作為供給側(cè)改革的重點對象，冶煉廠復(fù)產(chǎn)欲望受政策因素打壓，總體產(chǎn)量較低且跟不上需求增長。倫鋁現(xiàn)貨貼水大幅走寬后近兩日有收窄跡象，總庫存在最低位以下且下降步伐還未停止。短期滬鋁可能在12000上下震蕩偏強，但內(nèi)外比值處最高位附近，12500上方可能有沉重的壓力。

倫鋅庫存持續(xù)下降到前期最低位以下還未停止下降步伐，現(xiàn)貨貼水收窄徘徊，國際鋅市供應(yīng)短缺。國內(nèi)鋅精礦加工費繼續(xù)下滑，進口鋅礦TC僵持于120美元附近，實際進口虧損較大，預(yù)計后期國內(nèi)鋅礦供應(yīng)會更加緊張。目前滬鋅社會庫存下降較快，低庫存低產(chǎn)能的狀況仍將繼續(xù)發(fā)展，昨夜在14500附近獲支撐，后市有望震蕩偏強。

供應(yīng)缺口是前期鎳價反彈因素之一。資源區(qū)匯率整體上已升值，歐洲鎳庫存近期持續(xù)下降，倫鎳可能已不適宜過度看跌，倫鎳現(xiàn)貨貼水走闊到年內(nèi)高位。中國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量同比增，對鎳消費產(chǎn)生拉動作用。然而目前不銹鋼企業(yè)面臨大量庫存積壓，下游需求不及預(yù)期，鐵礦、螺紋價格暴漲暴跌等一系列因素，對鎳價將形成壓制，短期將以弱勢震蕩為主。