如何才能賺大錢呢？一位前輩揶揄地說：天天重倉活不長，不會重倉賺不大。

現(xiàn)在這個錢圈子變化之快，玩法之多，私募公司新陳代謝之快，不得不說金錢讓大家瘋狂。我們愿意尋一片凈土，在浮躁中覓一劑安心藥方。

有那么一家私募，他們成立7年，連續(xù)7年正收益，當大家忙著路演接資金時，公司老大卻一直謹慎地堅守著內(nèi)心的安定，紛擾不驚！5月14日【穩(wěn)健投資 策略分享】分享會在上海舉行，七禾網(wǎng)非常榮幸地邀請了該公司煌昱投資總監(jiān)吳學(xué)明，以下是他分享的精彩觀點總結(jié)。

吳學(xué)明

1995年進入證券投資市場，2003年開始開始在平安證券從事交易分析研究工作，2005年加入煌昱團隊，歷任研究員、策略員、策略總監(jiān)。有多年的股票和期貨實盤交易經(jīng)驗，負責(zé)策略開發(fā)與分析、投資組合管理。煌昱投資投決會委員成員。 

相關(guān)鏈接：【走進私募圈】煌昱投資：快、隨、穩(wěn)、準、狠

煌昱投資分享內(nèi)容整理

今天很高興有機會與大家探討關(guān)于投資事宜，當前國內(nèi)外形勢復(fù)雜：南海、朝鮮；“一帶一路”、人民幣國際化、亞投行逐步實施……這些戰(zhàn)略性的問題稍有不慎都會對中國產(chǎn)生巨大的影響。加上國內(nèi)經(jīng)濟面臨下滑、產(chǎn)能嚴重過剩，改革達到深水區(qū)時各方面的阻力都很大。去年的股災(zāi)后，不確定性大幅增加。突然之間，我們感覺到投資面料前所未有的困境。

一、股指受限后投資策略如何調(diào)整

2016年，機構(gòu)到個人在投資策略上都會進行大幅的調(diào)整。很多機構(gòu)現(xiàn)在抱團取暖，發(fā)行FOF基金，把錢交給能夠賺錢的人。

我粗略談?wù)剛€人的策略調(diào)整。發(fā)掘事情的真相需要探究深層次的原因，回顧股指受限時期，最嚴重的階段甚至有公安部介入，現(xiàn)在股災(zāi)已經(jīng)結(jié)束，大家仿佛如釋重負。股災(zāi)核心是不允許做空，但是我相信國家采取的一系列政策和手段都是合理的，因為問題到了很嚴重的地步。

國外每年上市公司的退市率都保持在10%左右，一個市場若無優(yōu)勝劣汰，必然是違反自然規(guī)律的，所以股災(zāi)是遲早要來的，因為市場積累了20多年的風(fēng)險。2008年，上證指數(shù)從6124點跌到1644點，那時股票沒有杠桿和股指，還跌得那么慘，現(xiàn)在既有杠桿也有股指，若國家不救市，可能后果不堪設(shè)想。香港股票很多都是幾分錢，我都替那些股民擔(dān)憂。20多年積累了多少風(fēng)險？遲早會爆發(fā)。

什么時候股市才會好轉(zhuǎn)？解鈴還需系鈴人。我個人認為，股指放開甚至個股可以做空之時股市才能迎來真正的春天。這時需要關(guān)注的是國際資金進場情況，需要新的不同類別的資金進入市場，仗才打得起來。我現(xiàn)在很關(guān)心深港通、滬倫通，包括加入國際指數(shù)，是否能夠迎來一些新資金，這些新資金代表新理念和對中國股市深層次的認同，包括未來人民幣的可自由兌換才是真正值得關(guān)注的事情。現(xiàn)在環(huán)境變了，等下一茬韭菜長起來可能要很久，股指放開和個股方面可能都是遙遙無期，現(xiàn)在經(jīng)濟稍有起色無非也是因為房地產(chǎn)這根稻草。

市場發(fā)生巨變，可能是“魚沒了”——換地方或者休漁；也可能是“捕魚方法失效”——交易系統(tǒng)升級。跨市場、跨品種、跨國界是必然選擇，以前只做股票，現(xiàn)在要做期貨了；以前自信能在市場賺錢從不買基金的，可能被逼要買基金，因為市場越來越專業(yè)，在高速地去散戶化。1975年美國的散戶率有80%，現(xiàn)在不到20%；中國市場以散戶為主，甚至達到90%，此比例將會快速大幅下降。追求絕對收益的基金是我們的主要選擇。絕對收益就是無論市場怎么變都要賺錢。眼光長遠的人可能早就開始做國外股票、期貨和外匯，這是必然選擇，市場在進步，我們光守是守不住的。

現(xiàn)在實業(yè)都在玩“跨界”，金融也在所難免。在別人的地盤（陌生的領(lǐng)域）尋求生存與發(fā)展，之前賺錢的方法普遍失效，在股市適用的小伎倆不適用于期市，我們需要的是系統(tǒng)升級、裝備升級——盈利模式創(chuàng)新。市場早已進入贏家通吃的時代，最好的策略就是追隨贏家(其背后是一套成功的系統(tǒng)），學(xué)習(xí)贏家的思維，克隆贏家的行為。個人交易者必須掌握一套有效的“拳法”，動作一致，包含進攻和防守，有快慢和輕重，追求心神、意念以及肢體動作的統(tǒng)一。交易者必須追尋一套盈利的交易系統(tǒng)。很多人懂各種指標和技術(shù)，但方法離系統(tǒng)太遠。一招半式并非系統(tǒng)，系統(tǒng)是從全局出發(fā)，你打我十拳不及我擊你一拳。系統(tǒng)化=標準化，規(guī)則一旦制定便不得更改，進場點、進場倉位、風(fēng)控，具體到每天的交易流程都需要標準化。交易和上班沒什么區(qū)別，8點上班、9點前開電腦，甚至連去衛(wèi)生間的時間都要規(guī)定好。

要實現(xiàn)成功跨界就是要掌握一套盈利的交易系統(tǒng)。

一套成功的交易系統(tǒng)包含的要素：

1、確定的品種：不同品種的波動特征、交易規(guī)則、流動性都不同。大、小股票不同；股票、期貨不同；不同期貨品種不同。細節(jié)決定成敗，捕不同的魚當然要用不同的網(wǎng)。

2、確定的交易周期：日內(nèi)、日間、長期。不同周期，波動級別不一樣，對應(yīng)的是您的風(fēng)險承受力和合理的倉位控制資金管理都不同。

3、確定的信號工具：K線、型態(tài)、指標；趨勢、震蕩；順勢、逆勢。所有進場，加倉，減倉，離場這些交易信號必須明確，唯一。這就像武術(shù)里每一招一式都是固定的一樣。做到唯一才能斬釘截鐵。交易要學(xué)三個人：郭靖——單純、專注、善良；阿甘——一直跑下去，方法沒有好壞，系統(tǒng)化后練下去自然成就你；李小龍——進攻和防守是一體，簡單而直接。

4、確定的風(fēng)險額度：單次風(fēng)險（虧損要有底線）、累積風(fēng)險（虧損累積到一定程度要反?。?，破產(chǎn)率---輸?shù)绞裁闯潭冗@游戲就進行不下去了？

5、利潤相關(guān)因素：勝率、報酬率、盈虧比。“穩(wěn)，準，狠”，不穩(wěn)怎么準？不準怎么狠？有些人的重倉純屬魯莽，而我們的狠（重倉）是建立在準的基礎(chǔ)上。

二、現(xiàn)階段商品如何操作

現(xiàn)在最大的背景：大宗商品跌至長期底部附近、美元步入加息周期。按照以往邏輯，美元加息通常一至兩年，這階段商品上漲是大概率，剛好技術(shù)上商品也跌至長期底部附近。美元加息說明美國經(jīng)濟向好，通脹率有一定程度的上升，從而帶動整個世界經(jīng)濟發(fā)展，改善商品的供求關(guān)系。

大宗商品月線圖

這是大宗商品月線圖，一眼可以看出已經(jīng)跌到前期底部附近了，這里有一輪上漲是很自然的事情，至少做多更加有利。

商品期貨獲大利的幾個關(guān)鍵點：

1、通脹時囤貨，泡沫破滅后做空

錢永遠比貨多，全球比賽印鈔，通脹是長期存在的；

而自然資源越用越少，所以戰(zhàn)略上，做多永遠有優(yōu)勢，而做空是階段性的，要跑得快；

買10手螺紋鋼相當于囤了100噸鋼材，期貨賬戶就相當于一個電子倉庫，所有的商品都可以囤，期貨是可以長期持有的。

不要一直糾結(jié)于那幾根K線而忽略了事情的本質(zhì)。許多人眼里只有盤面K線，忽視了問題的實質(zhì)，這是很可怕的，除非您只做盤中.股票的本質(zhì)是公司，80%的公司最后都是消亡的，其股票自然是一張廢紙。而期貨的本質(zhì)是貨，貨物有其自然屬性，商品屬性，金融屬性。

2、以小博大

這是投資成功重要的核心，也是期貨的魅力所在。關(guān)鍵在于你怎么理解它，在我看來，最正確的理解是：用小幅度的止損換來巨大的利潤。獵豹很厲害，但它絕不會攻擊400米之外的獵物。

?。褐傅氖侵箵p幅度小---H

大：可能的利潤幅度要大---3H

通俗的講就是賠率要好，永遠不要做很大止損或者沒有止損的傻事！確保自己每次投資真的都是以小博大，虧了也值得。通常最錯誤的理解就是用小的資金搏一把，虧了也無所謂，這樣都是肉包子打狗，有多少虧多少。

3、另類

成熟的持續(xù)盈利三年以上的期貨私募基金可以幫你賺錢。

它山之石可以攻玉——借用他人的智慧——賺錢這事不必親力親為。

三、資金配置：

首要原則：確定性原則，必須能增值。未成的可能的都是一文不值，在確定能夠賺錢的地方增加投入，而非放在可能的事情上。簡單一句話“不見兔子不撒鷹”。

第二原則：效率最大化，把資金集中放在最能賺錢的品種上。把總是虧錢的品種去掉，說明那個品種您不合適，只留下賺錢的品種操作最好！不做的也不要看。集中了精力，心力，更容易成功。          

馬上成功，必須騎在馬上——“股市的馬”：大牛市背景下的大黑馬，若你在牛市初期就買入公司質(zhì)地很好的股票，一直持有到牛市結(jié)束，往往就是獲利最大的；“期市的馬”：贏家（或系統(tǒng)），騎在一套有效贏錢的系統(tǒng)上，一直堅守。

期貨建議品種：工業(yè)品——螺紋、焦炭、鐵礦石，符合中國去產(chǎn)能現(xiàn)狀；農(nóng)產(chǎn)品——棕櫚油、豆油、橡膠，這些品種上市時間長，成熟度高，穩(wěn)定性好，大小資金都能承載。

四、凈值曲線是唯一評價和追求的目標

對于投資的結(jié)果，我們需要有一個客觀的科學(xué)的評價。

怎么賺錢比賺錢本身更重要。

賺了999次，一次性全虧掉——沒有止損；

賺了100%，虧損50%，最后全虧掉——沒有資金管理。

盤后寫交易計劃、畫資金曲線，復(fù)盤每筆交易以找出最有意義的交易，看能否再復(fù)制才是最重要的事，盤中所做之事只是交易環(huán)節(jié)的五分之一。

交易的利潤80%來源于資金管理，系統(tǒng)才是價值千金，機會時代已經(jīng)過去。

理想的凈值曲線：

1、不能跌破本金以下太遠（30%基本出局），本金是輸贏的生死線；

2、不斷創(chuàng)新高（系統(tǒng)有效），每年都賺錢（系統(tǒng)適應(yīng)市場靈活度好）；

3、最大回撤不能太大(利潤也需要保護），得而復(fù)失對我們刺激更大；

4、在股市要經(jīng)歷完整的牛熊市，在期市至少要持續(xù)盈利三年。