（本人水平有限，只是班門弄斧寫點(diǎn)文字，請(qǐng)朋友們多多包涵，并不吝指正。）

今天（2016年5月31日）上午10:42到10:43這一分鐘之內(nèi)，IF股指期貨主力合約瞬間跌停，江湖再現(xiàn)“烏龍指”。

在10:42到10:43之間股指期貨三個(gè)品種（IF、IH、IC）12個(gè)合約中，只有IF1606這個(gè)主力合約被“打”到跌停價(jià)，原因何在呢？

通過理性分析和推演，個(gè)人認(rèn)為IF主力合約瞬間跌停的原因如下：

誘發(fā)原因（主因）：某機(jī)構(gòu)數(shù)百手套保盤或?qū)_盤對(duì)價(jià)下單

某個(gè)大型或較大型的，已經(jīng)申請(qǐng)到了套保額度的機(jī)構(gòu)，今天因?yàn)榭炊喙善倍▊}，或是剛好需要建倉，股票的多頭建倉后，其既定的投資策略中需要股指期貨空頭套?；?qū)_，于是要下大幾百手的股指空單。（某機(jī)構(gòu)數(shù)百手多單多單同時(shí)對(duì)手價(jià)平倉的可能性也有，但可能性較?。?/p>

負(fù)責(zé)下單的執(zhí)行人員沒有考慮到股指限倉后每個(gè)價(jià)位掛單稀少的盤面結(jié)構(gòu)，直接把所有單子下成“空單對(duì)手價(jià)成交”，于是把所有的做多掛單全部吃掉，直到把掛在跌停板的多單也吃掉。（有經(jīng)驗(yàn)的下單員應(yīng)該是分批建倉，而不是一次性建倉，更不是不計(jì)成本地全部對(duì)手價(jià)下單）

IF其他3個(gè)合約在10:42到10:43之間也有不同程度的下跌，可能是受主力合約的牽連，可能該下單員在其他合約上也有下一部分空單，可能是跨合約套利的影響。

相關(guān)原因1：剛好有釣魚單

剛好有人提前在IF主力合約掛了跌停價(jià)或跌停價(jià)附近買入的釣魚單（這個(gè)人也可能在其他合約上也掛了單，只是其他合約沒有成交）；或是有動(dòng)作超快的手工炒手，看到IF主力合約價(jià)格瞬間暴跌，非主力合約跌幅較小，并且IH和IC沒有明顯下跌跡象，股指現(xiàn)貨更是沒有下跌跡象，于是迅速判斷IF價(jià)格主力合約價(jià)格的下跌為“失誤單”，于是在跌停價(jià)或跌停價(jià)附近馬上開多單釣個(gè)魚。

總之，今天釣魚單撿個(gè)大便宜，從價(jià)格幅度來說，當(dāng)天盈利超過10%，對(duì)投入的保證金而言，更是可能獲得了百分之30%或更多的利潤。

相關(guān)原因2：股指限倉，對(duì)手盤太少

我們都知道股指期貨被限倉后，個(gè)人賬戶和一般的法人賬戶、基金賬戶每天都只能下單10手，只有申請(qǐng)了套保額度的基金或機(jī)構(gòu)才能下更多單子。所以大體可以排除某個(gè)自然人下錯(cuò)單引發(fā)價(jià)格瞬間暴跌，因?yàn)樗B下單的資格都沒有。（如果是個(gè)人下錯(cuò)單，那只能說中金所和某期貨公司沒有用軟件設(shè)置的方式對(duì)該賬戶限制下單手?jǐn)?shù)導(dǎo)致的）

也正是因?yàn)楣芍赶聠问謹(jǐn)?shù)被限，所以每個(gè)價(jià)位的掛單非常稀薄，數(shù)百手單子就能把所有價(jià)位的多單對(duì)手盤全部吃掉，直到跌停價(jià)。

相關(guān)原因3：跟單和止損盤

價(jià)格的瞬間暴跌，使得程序化空單跟單和多單止損盤瞬間觸發(fā)；日內(nèi)手工短線空單跟單和多單止損盤迅速反應(yīng)；早上做了多單或是前段時(shí)間做了多單，設(shè)了觸發(fā)止損單的，預(yù)埋單止損盤瞬間觸發(fā)。

現(xiàn)在某些做股票股指對(duì)沖的基金，在股指期貨上的空單頭寸都是分幾個(gè)小時(shí)下的，甚至是分幾天下的，這是在當(dāng)前股指的流動(dòng)性下的妥協(xié)性安排和執(zhí)行，也是更合理的方式。至于股指限倉后給市場(chǎng)帶來的好處和壞處，自然兩方面都是有的，我們作為參與者，只能接受而不能抱怨。

沈良【七禾網(wǎng)?聚合贏家/引領(lǐng)財(cái)富】m.yfjjl6v.cn總編

七禾網(wǎng)注：本文發(fā)布于5月31日17時(shí)，5月31日22時(shí)許，中金所在其官網(wǎng)公布了5月31日IF1606異動(dòng)的調(diào)查公告，公告指出IF1606的盤中異動(dòng)是由于某套保客戶398手市價(jià)賣出委托連續(xù)成交，并觸發(fā)市場(chǎng)技術(shù)性賣盤所致。這也驗(yàn)證了本文對(duì)5月31日股指異動(dòng)行情的分析觀點(diǎn)。