預(yù)計(jì)央行以穩(wěn)為主,大幅放水概率不大 周三上證指數(shù)整日窄幅振蕩,最后微跌0.11%,成交量回暖,接近2200億元。4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落,未能延續(xù)前三個(gè)月的強(qiáng)勢(shì)。已公布的5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半,官方制造業(yè)MPI于前值持平,財(cái)新PMI低于預(yù)期。受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響,股市5月表現(xiàn)低迷。然而,近期外資流入明顯,為股市帶來(lái)活力,股市于本周二迎來(lái)久違的大漲。進(jìn)入6月,隨著中國(guó)A股是否納入MSCI時(shí)間臨近,國(guó)外資金和場(chǎng)外資金有望入場(chǎng)。6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議、國(guó)內(nèi)銀行MPA考核等因素將對(duì)資金面產(chǎn)生較大壓力,警惕流動(dòng)性對(duì)股市產(chǎn)生的影響。 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半,外資推動(dòng)股市上漲 繼一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅走好之后,中國(guó)4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落。周三公布的中國(guó)5月官方制造業(yè)PMI為50.1,與上月持平,好于預(yù)期的50。財(cái)新制造業(yè)PMI為49.2,低于前值。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看,房地產(chǎn)各方面情況較好,帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)需求回暖。目前官方PMI已連續(xù)三個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間,經(jīng)濟(jì)有望筑底,呈現(xiàn)L形走勢(shì)概率較大??傮w來(lái)看,經(jīng)濟(jì)低迷,企業(yè)利潤(rùn)下滑,經(jīng)濟(jì)層面的因素并不能推動(dòng)股市回暖。 然而,近期外資的持續(xù)流入,帶動(dòng)A股迎來(lái)一輪上漲。6月15日即將公布中國(guó)A股是否會(huì)被納入MSCI。A股納入MSCI雖未確定,但是從海外資金持續(xù)流入A股情況來(lái)看,概率較大。據(jù)統(tǒng)計(jì),滬股通已實(shí)現(xiàn)連續(xù)12個(gè)交易日凈流入,5月31日更是大幅流入37.71億元,創(chuàng)4個(gè)月新高。就在同一天,南方A50獲得1.85億個(gè)基金單位的凈申購(gòu),金額約合18.3億元人民幣,這是該RQFII ETF近一周來(lái)第三次接獲大額申購(gòu),累計(jì)凈流入資金44億元。 5月中旬以來(lái),A股一直呈現(xiàn)窄幅振蕩格局,交易量銳減。在外資的持續(xù)流入下,多空平衡被打破,于本周二引來(lái)大漲。若A股被納入MSCI,帶來(lái)的總增量資金大約在1.5萬(wàn)億至2萬(wàn)億元人民幣之間。雖然短期內(nèi)不可能帶來(lái)巨額新增資金,但這或許是點(diǎn)燃A股的導(dǎo)火索。隨著中國(guó)A股是否納入MSCI時(shí)間臨近,國(guó)外資金和場(chǎng)外資金有望持續(xù)入場(chǎng)。 警惕6月資金面收緊 在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情況的雙重作用下,6月市場(chǎng)流動(dòng)性或呈緊張格局。 從外部環(huán)境來(lái)看,美聯(lián)儲(chǔ)4月議息紀(jì)要偏鷹派,美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫,資本市場(chǎng)也對(duì)此反應(yīng)巨大。美元指數(shù)從低位的92點(diǎn)上升到目前的96點(diǎn)附近,人民幣則迎來(lái)了新一輪的貶值潮,目前點(diǎn)位已接近近5年低點(diǎn),國(guó)內(nèi)資金外流壓力加大。近期境內(nèi)出現(xiàn)了“美元荒”,美元/人民幣一周期和一月期掉期均創(chuàng)兩年新低,境內(nèi)美元流動(dòng)性緊張,可見(jiàn)換匯的壓力較大。6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議即將來(lái)臨,警惕對(duì)人民幣匯率的影響。 從內(nèi)部環(huán)境來(lái)看,6月即將迎來(lái)第二次MPA考核。今年3月底的MPA考核曾對(duì)資金面產(chǎn)生較大影響,本次考核難免再次帶來(lái)資金面的波動(dòng)。6月資金缺口相對(duì)于3月會(huì)更大,除了MPA外,還包括人民幣貶值壓力加大、前期繳稅因素、半年末效應(yīng)等因素。貨幣政策上,央行目前實(shí)行偏謹(jǐn)慎的策略,以維持市場(chǎng)流動(dòng)性穩(wěn)定為主,大幅放水概率不大。本周前三日,央行持續(xù)向市場(chǎng)投放流動(dòng)性,三日共投放800億元人民幣,維穩(wěn)意圖明顯。6月諸多事件將對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生較大考驗(yàn),或會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性不足的情況,對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響。 總體來(lái)看,中國(guó)A股加入MSCI概率較大,吸引了國(guó)外資金流入A股,推動(dòng)股市迎來(lái)上漲,打破之前窄幅縮量振蕩的僵局。進(jìn)入6月,美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議、國(guó)內(nèi)銀行MPA考核等諸多事件將會(huì)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生較大影響,或?qū)⒁鸸墒胁憽?/p> 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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