股指5月最后一個(gè)交易日的放量長陽打破了振蕩格局，令市場(chǎng)情緒回暖。對(duì)于這波上漲行情，或許可以從未來影響市場(chǎng)的幾個(gè)重要因素進(jìn)行分析，金融市場(chǎng)改革力度加大、A股納入MSCI概率增加、各路長線資金的持續(xù)流入等對(duì)市場(chǎng)情緒影響都偏正面。目前看，這些因素仍在發(fā)酵，6月的幾個(gè)交易日里，指數(shù)在上方較重的壓力下仍然出現(xiàn)振蕩上行的行情，顯示市場(chǎng)資金入場(chǎng)意愿較強(qiáng)，后市或仍有一定上漲空間。

深港通腳步越來越近

近日上海證監(jiān)局副局長霍瑞戎在回答媒體提問時(shí)表示，“目前內(nèi)地和香港監(jiān)管部門、交易所在密切合作，推動(dòng)各項(xiàng)工作，在相關(guān)各項(xiàng)準(zhǔn)備完備之后，會(huì)擇機(jī)開通深港通?！?月底，恒生電子一紙公告透露了深港通的進(jìn)程：恒生深港通系統(tǒng)目前已經(jīng)完成研發(fā)工作，并已有多家券商在參與系統(tǒng)測(cè)試。對(duì)于放開深港通后，市場(chǎng)走勢(shì)料較為樂觀。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前在深圳上市同時(shí)在港交所上市的企業(yè)僅有17家 ，截至6月2日收盤，同一上市公司的A股價(jià)格全部高于港股價(jià)格，AH股價(jià)格比平均值為1.96，即整體A股價(jià)格是港股的1.96倍。從已開通的滬港通AH價(jià)格比來看，滬港通整體AH股價(jià)格平均比也在1.96，可見A股價(jià)格高于港股價(jià)是市場(chǎng)認(rèn)可的，是合理現(xiàn)象。在深交所的AH股平均值和上交所AH股平均值相同下，表明目前深圳A股價(jià)格已經(jīng)處于較合理的位置。一旦深港通開通，資金涌入，那些AH股溢價(jià)低于平均值的個(gè)股有望受追捧。

A股納入MSCI概率大增

本月中旬，A股納入MSCI（美國明晟公司）新興市場(chǎng)指數(shù)面臨第三次沖關(guān)。雖然仍然存在包括反競(jìng)爭(zhēng)條款在內(nèi)的一些制度不健全，但預(yù)計(jì)并不會(huì)對(duì)A股納入MSCI產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響和阻礙。此外，考慮到A股估值經(jīng)過2015年下半年至今的幾輪調(diào)整已回到合理區(qū)間，今年MSCI宣布納入A股的可能性已大大增加。雖然A股納入MSCI后，短期對(duì)市場(chǎng)影響并不明顯，但長期利好不言而喻。A股納入MSCI將給A股市場(chǎng)帶來巨量的資金流入，提高國內(nèi)資本市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)A股國際化，進(jìn)一步開放中國資本市場(chǎng)，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，并進(jìn)一步推動(dòng)人民幣走向國際舞臺(tái)。

各路長線資金持續(xù)流入也將提振市場(chǎng)情緒

截至6月3日，滬股通凈流入19.35億元，連續(xù)第15日凈流入，累計(jì)凈流入184.34億元。A股6月將被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的預(yù)期激發(fā)了外資搶籌A股熱。除了滬股通外，相關(guān)A股ETF成交量也在持續(xù)激增。海外最大的RQFIIA股ETF——南方富時(shí)中國A50 ETF6月1日再接1.23億個(gè)基金單位的凈申購，約有12.5億元資金借道該基金流入A股。這已經(jīng)是南方富時(shí)中國A50ETF近一周來第四次接獲大額申購。該基金分別于上周、本周一和周二，接到6億、20億和18.3億元的凈申購。近一周來，該基金總申購已累計(jì)達(dá)到5.81億股，凈流入資金超過56億元。

總體來看，目前A股已屬于相對(duì)較低的位置，無論從指數(shù)市盈率來看，還是從指數(shù)點(diǎn)數(shù)來看，就算市場(chǎng)繼續(xù)下跌，其下方空間已經(jīng)有限。A股市場(chǎng)其不乏績優(yōu)藍(lán)籌股，目前股息率已十分具有吸引力。目前我國經(jīng)濟(jì)正處在改革轉(zhuǎn)型期，雖然變數(shù)較多，但機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)，這或許也是吸引各路長線資金流入的原因。從目前種種跡象看，未來一段時(shí)間內(nèi)，指數(shù)或仍將振蕩上行。