1993 年，陶 暘 大學(xué)畢業(yè)后進(jìn)入中國有色金屬材料總公司下屬的上海中金國際期貨公司，從事場內(nèi)交易員的工作，是我國最早的期貨“紅馬甲”之一。通過在實(shí)踐中不斷積累和學(xué)習(xí)，他從交易員一步步成為公司管理者。現(xiàn)任五礦期貨副總經(jīng)理的他仍主要負(fù)責(zé)期貨交易相關(guān)部門。

   　我們這一代交易員是沒有老師的，主要是根據(jù)交易所的氣氛和盤面上買賣量的變化，在場內(nèi)做交易。積累來源于實(shí)踐，是用真金白銀換來的 　剛進(jìn)入公司的時候，公司讓我清理 1000 張發(fā)票，需要經(jīng)常跑倉庫核實(shí)， 1000 張發(fā)票我清理了近半年。很多人覺得一個大學(xué)生清理發(fā)票沒有意義，但通過這件事，我和倉庫建立了良好關(guān)系，也了解了一些基本面的東西，至今都覺得受益匪淺。

　　我 1993 年 7 月份進(jìn)入公司，稍微學(xué)習(xí)了一下，到 10 月份的時候我就已經(jīng)是交易員了，屬于國內(nèi)最早的一批交易員。記得期貨交易所當(dāng)時有個交易員培訓(xùn)班，但培訓(xùn)很膚淺，準(zhǔn)確地說并不是關(guān)于期貨的培訓(xùn)，而是電腦操作培訓(xùn)。 　　當(dāng)時做交易員，沒有老師，也沒什么與期貨相關(guān)的書籍。期貨是漲或跌，都是憑感覺做交易。 　　在期貨業(yè)剛剛發(fā)展的時候，大部分人對期貨并不熟悉，包括投資者，都比較喜歡打聽消息。因為期貨不是漲就是跌，很多人把期貨市場當(dāng)成了 “ 賭場 ” ，投機(jī)行為比較嚴(yán)重。 　　記得有位客戶，我們一起做銅期貨的時候，基本上能獲得比較穩(wěn)定的收益。但有一段時間，有色金屬沒有行情，但是膠合板比較活躍，于是他轉(zhuǎn)戰(zhàn)到膠合板產(chǎn)品。這時候發(fā)生了膠合板的逼倉，一個公司把本來 30 多元的價格炒到 60 多元。之后他得到了一個消息說，價格還會漲，于是 3000 萬元資金全倉進(jìn)入，結(jié)果價格并沒有像消息說的那樣上漲，而是一路下跌，在一周時間里， 3000 萬元全部虧光了。 　　市場上很多人寄希望于能一夜暴富。但當(dāng)時很多非理性的炒作，因為資金永遠(yuǎn)比貨多，如果對期貨市場不監(jiān)管，那么就可以做逼倉，從而壟斷期貨市場。 　　消息當(dāng)時很管用，但實(shí)際上市場的力量也在發(fā)生作用。因為我們是中國有色金屬材料總公司的下屬公司，很多人就圍著我們轉(zhuǎn)，打聽消息。我們感覺良好，以為可以 “ 操控 ” 市場。 　　 1994 年，銅的價格從 16600 元 / 噸漲到大概到 2 萬多元 / 噸的時候，公司做了 30 萬噸的空頭。因為我們以前從來沒見過銅每噸的價格能夠到 2 萬元以上，一個比我老一點(diǎn)的交易員告訴我，銅價只要上 2 萬，你就拋。但此后銅價一路上漲，最高到每噸 29000 元。最多時，整個公司浮虧 3 個億。雖然之后銅期貨連出 5 個跌停板，但我們公司還是虧了 1 億多元。 　　市場上，永遠(yuǎn)不要認(rèn)為自己是 “ 老大 ” 。最初這種認(rèn)識比較朦朧，這么多年來這種感覺越來越清晰，因為市場的力量太強(qiáng)大了。 　　一開始期貨市場是不規(guī)范的，混碼交易、透支交易等大量橫行。交易員在那個時候權(quán)力很大，客戶給的指令也很寬泛。比如， “ 你看著買 ” ， “ 有多少，賣多少 ” 等。賺錢的頭寸，交易員想給誰就給誰，帶來很多金融欺詐行為。伴隨著規(guī)范，后來改為一戶一碼，資金嚴(yán)格分離。 　　混碼交易被規(guī)范以后，客戶盈利狀況就變得清晰透明了。但是從另一個方面來說， 100 個客戶就意味著 100 個交易代碼，交易變得不方便。從發(fā)展模式來說，我覺得應(yīng)該逐步演化為基金模式，使得眾多的散戶變成一個機(jī)構(gòu)賬戶。 　　經(jīng)過整頓，期貨從業(yè)人員和投資者法律意識逐漸增強(qiáng)，投資者更加注重風(fēng)險，也越來越成熟，市場參與者從逃避規(guī)矩慢慢到遵守規(guī)矩。這些年，我閱讀了大量國外關(guān)于期貨的書籍，通過學(xué)習(xí)國外的經(jīng)驗，提升了對市場的辨別能力，提高了自己的業(yè)務(wù)能力?！　‰S著計算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷進(jìn)步，期貨投資者逐漸有了自己的交易終端。期貨 “ 紅馬甲 ” 的功能也悄然發(fā)生了變化　　我進(jìn)入期貨領(lǐng)域的時候，上海金屬交易所已是電腦交易，但比較落后。當(dāng)時不是每個客戶都有一個交易終端，所有客戶都必須打電話到場內(nèi)，由場內(nèi)的交易員進(jìn)行交易。所以，我在場內(nèi)的時候非常繁忙，行情大的時候，電話多得像雨點(diǎn)一樣，聽電話鈴聲你就知道漲還是跌。 　　以前在上海金屬交易所交易， 1 萬噸銅要打 100 次單，現(xiàn)在 500 手打一筆就是 2000 多噸。在 2006 年 11 月份的時候，上海期貨交所上線了 “ 新一代交易所系統(tǒng) ” 。這個系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了故障發(fā)生時的零切換，即發(fā)生故障時，核心交易主機(jī)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)從故障主機(jī)向另一臺主機(jī)的平滑切換，此過程不會對市場交易造成任何影響；并可持續(xù)地達(dá)到每秒 7000 至 8000 筆報單的處理水平；在容量上，該系統(tǒng)支持 1 萬個以上的合約， 500 萬以上的投資者開戶， 200 萬以上的投資者持倉。 　　隨著信息技術(shù)的改造和革新，原來互不相通的交易所，已經(jīng)通過網(wǎng)絡(luò)連接在一起。城市交易端口的開放也讓交易更加智能化，交易的速度和流暢性在不斷提升，也更有利于客戶迅速捕捉機(jī)會。 　　期貨公司還開辟了大戶專屬的交易室，為了提高幾毫秒的交易速度，交易室里的電腦鍵盤都是大戶自己專門配備的、響應(yīng)極為迅速的高端機(jī)械鍵盤。電子化程度提高讓場內(nèi)交易員的工作變得更輕松了。 　　期貨公司除了通道服務(wù)外，還有了增值服務(wù)，即通過調(diào)研、研究行情和信息，讓小客戶變成大客戶。以前，場內(nèi)交易員可以代客操盤、下單。但隨著規(guī)范整頓，場內(nèi)交易員更多的是執(zhí)行指令，不再是主角，只能在網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)出問題或客戶不方便進(jìn)行交易時執(zhí)行指令。客戶到時會把電話打到期貨公司的交易部門，然后交易部門把客戶的交易指令發(fā)布到場內(nèi)交易。場內(nèi)交易員已經(jīng)不需要去分析和思考。

　　期貨品種推出的速度不斷加快，投資咨詢、期貨資管等創(chuàng)新業(yè)務(wù)也為期貨公司打開了更多發(fā)展空間　　 2011 年，我離開華泰長城期貨準(zhǔn)備去另外一家期貨公司。恰在那時，碰到了五礦期貨的姜總，我給他介紹了自己多年以來總結(jié)的期貨公司 “ 中央廚房 ” 理念。后來我就選擇了五礦期貨。 

　　所謂， “ 中央廚房 ” 理念就是把期貨公司的研究所與其他部門進(jìn)行協(xié)同。研究所搜集市場上和期貨品種相關(guān)的信息，利用期貨市場的經(jīng)驗和技巧，把它組合成各種投資策略，然后把這些投資策略 “ 配送 ” 到營業(yè)部門，讓營業(yè)部門的人員在開發(fā)客戶的時候，推薦相應(yīng)的投資策略。研究所進(jìn)行中央集中處理，相關(guān)部門分工協(xié)作，研究所并不開發(fā)客戶。做營銷的就專業(yè)做營銷，做研究的就專業(yè)做研究。 

　　原來期貨公司開發(fā)客戶都是單兵作戰(zhàn)，研究所也要開發(fā)客戶，如果一個業(yè)務(wù)員有了幾十個客戶，這些客戶也沒什么專業(yè)投資能力，要是他繼續(xù)開發(fā)新客戶，已有的老客戶就很難維系。所以，要把客戶進(jìn)行分類匯總、集中服務(wù)。 

　　這種模式需要期貨公司轉(zhuǎn)變對研究所的考核機(jī)制，特別是要培養(yǎng)充足的人才?，F(xiàn)在，期貨業(yè)市場上有實(shí)戰(zhàn)型人才，但缺有理論基礎(chǔ)的實(shí)戰(zhàn)型人才。 

　　這種模式與單純的通道業(yè)務(wù)相比，有了一些增值服務(wù)的趨勢。但就目前而言，這種中央處理的投資策略，還比較粗線條，不能做到根據(jù)客戶非常細(xì)分的需求開發(fā)，只能是讓投資者有個大概的方向。因為我提供了策略和信息，但投資者可能不知道怎么操作，只有懂得操作的人這信息才有用。所以，這種模式還不能做到很專業(yè)，但至少在逐步朝著專業(yè)化方向過渡，市場早晚會發(fā)展到這一步。 

　　資管業(yè)務(wù)放開對期貨公司的發(fā)展是個機(jī)遇，特別是在投資理財業(yè)務(wù)方面。對企業(yè)而言，確實(shí)需要套期保值的實(shí)際指導(dǎo)，而市場上缺少專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)幫助他們操作套期保值。期貨的投資咨詢業(yè)務(wù)會涉及這些方面，但前提是要取得相關(guān)的資格。 

　　同時，隨著更多新品種的上市，潛在的客戶資源逐漸進(jìn)入期貨市場，那么也會有更多的資金進(jìn)入這一領(lǐng)域。同時，可能會導(dǎo)致期貨公司的兩極分化，強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者被淘汰。期貨公司應(yīng)對這一挑戰(zhàn)，關(guān)鍵還是要大膽創(chuàng)新。