市場規(guī)律與自然規(guī)律的差異在于：自然規(guī)律可以重復(fù)，社會、市場規(guī)律一旦被發(fā)現(xiàn)就會消失。這正是期貨交易的艱難所在 

2005 年，一本叫《十年一夢 —— 一個操盤手的自白》的書引起了業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。這不是一本講述成功者獲勝經(jīng)驗的書，它更多的是記錄了一名操盤手天堂和地獄間來回穿越的經(jīng)歷，將期貨交易的魅力與艱辛、喜悅與痛苦、成功與失敗，與投資者分享。         恰恰是這樣一本沒有高談闊論的書，激起了千萬讀者的深深共鳴。它被譽(yù)為中國版的《股票大作手回憶錄》，幾乎所有從事過期貨交易的投資者，都能在這本書里找到自己的影子。 7 月，第一財經(jīng)日報《財商》記者在上海專訪了這本書的作者 —— 上海青澤投資管理有限公司董事長青澤。         青澤 1985 年考入北方交通大學(xué)， 1992 年獲得北京師范大學(xué)哲學(xué)碩士學(xué)位。畢業(yè)后，他放棄了北京某高校任教的機(jī)會，選擇了投資之路。        1993 年初，青澤出任一家國有企業(yè)職業(yè)操盤手，進(jìn)入股票市場， 1994 年涉足國債期貨交易，是國內(nèi)最早的一批期貨投資者。與許多投資者一樣，剛邁入市場時都是意氣風(fēng)發(fā)、躊躇滿志，把市場看作一個賺錢可以信手拈來的地方。         在 1993 至 1995 年這三年里，青澤認(rèn)為自己對市場的認(rèn)識是單純的，對交易的把握也是相對單純的，懂得不多卻無意中契合了市場投資的基本原則，交易結(jié)果尚可。而正是不明其因的初戰(zhàn)告捷，給日后的交易失敗埋下了禍根。 在經(jīng)歷了前三年的 “ 勝利喜悅 ” 之后，青澤開始全面介入商品期貨市場。         他回憶說， “ 無知者無畏 ” 是那幾年的最真實寫照。曾經(jīng)賺了點錢，就誤以為自己掌握了期貨市場的規(guī)律，掌握了期貨交易的要領(lǐng)，從而開始驕傲自大起來，仿佛一個駕齡兩年以上的駕駛員，以為自己什么都懂了，交通事故的威脅接踵而來。從 1995 年到 1999 年，青澤的交易結(jié)果大起大落，真正體會到了 “ 獨(dú)自徘徊在天堂和地獄 ” 的煎熬。         從 1999 年開始，國內(nèi)商品期貨市場進(jìn)入整頓階段，交易逐漸變得冷清。青澤在經(jīng)歷了前幾年的大起大落之后開始自我反思：期貨交易到底是怎么回事，有沒有成功的投機(jī)之路？         這是一個很難回答的問題。許多職業(yè)投資家終其一生，也沒能概括出一條絕對通往成功的投機(jī)之路。青澤重新對市場變得敬畏，將自己從 1993 年入行后的投資心路歷程逐一梳理，認(rèn)真總結(jié)，最終于 2005 年完成了《十年一夢》。        2005 年，伴隨著大宗商品超級牛市周期的開啟，期貨市場迎來了春天。帶著前十多年的經(jīng)驗教訓(xùn)，青澤的期貨交易跨入新的臺階 —— 通過對自己的交易歷史、個性特征、市場的交易規(guī)律等系統(tǒng)化研究，逐步構(gòu)建起了相對比較完整的交易思想和體系。         青澤十分強(qiáng)調(diào)交易體系的構(gòu)建，尤其是交易邏輯的完整性和一致性。他認(rèn)為交易的失敗很大程度來源于交易邏輯的混亂，缺乏嚴(yán)整的交易體系，而追究到根源，則是交易者的心性、品性等問題。         近兩年，中國期貨市場邁入了真正的大發(fā)展時期。隨著交易者的逐步成熟、機(jī)構(gòu)投資者的漸漸崛起，期貨市場的行情特征也在發(fā)生著明顯的改變。這兩年青澤的投資心態(tài)逐漸轉(zhuǎn)向平和，投資思想繼續(xù)完善，慢慢從一個追求高風(fēng)險、高回報的期貨交易員向穩(wěn)健、理智的期貨資產(chǎn)管理專家的角色轉(zhuǎn)型。  

從小錢往大錢做 

《財商》：你的書不少人將它列為期貨入門必讀教材之一，你對剛剛踏入這個市場的投資者有什么想說的嗎？         青澤：南懷瑾先生有三句話對我很有啟發(fā)。他說，人不可犯三種錯誤：德薄而位尊；智小而謀大；力小而任重。回顧我的投資經(jīng)歷，我發(fā)現(xiàn)我剛剛?cè)氲罆r，恰恰遭遇了這樣的情形。         我在 1993 年擔(dān)任一家國企操盤手后， 1994 年就帶著企業(yè)的 500 萬資金到過上海。當(dāng)時上海浦東還是一片工地，楊浦大橋剛剛建好。上證指數(shù)當(dāng)時在 400 點左右，我買入股票后，又跌到了 320 多點，最多被套 20% 多。雖然后來又漲起來了，但那時的投資是不成熟的。         現(xiàn)在來看，金融市場是一個競爭非常殘酷的市場，對投資者的要求非常高，而那時國內(nèi)市場還處于比較封閉的階段，自己是很偶然地被推向了市場的前沿。其實自己當(dāng)時是不勝任那個崗位的。這對自己和企業(yè)都是不負(fù)責(zé)任的。         因此，對于初學(xué)者來說，我建議不要像我這樣，一開始就得到很大的一筆資金，從 “ 大錢 ” 向 “ 小錢 ” 做，付出許多不必要的代價。而應(yīng)該反過來，從小資金做起，逐步積累經(jīng)驗，認(rèn)真總結(jié)交易歷史，進(jìn)而構(gòu)建適合自己的交易體系，待各方面相對成熟之后，根據(jù)條件允許再考慮擴(kuò)大資金規(guī)模。  

失敗的根源在于自己 

《財商》：你曾提到交易者的交易境界的比拼是決定勝負(fù)的關(guān)鍵。而不少投資者認(rèn)為交易勝負(fù)的關(guān)鍵在于能否做對行情，因此行情研究和交易技術(shù)才是關(guān)鍵。對此你怎么看？         青澤：這是一個很復(fù)雜的問題。金融投機(jī)是一個令人著迷的游戲，在股票、期貨交易史上，不少科學(xué)家、賭徒一直殫精竭慮地創(chuàng)造、發(fā)明各種理論工具和技術(shù)，希望探索到金融市場的運(yùn)動規(guī)律，找到成功的投資之路，從而產(chǎn)生了各種各樣的市場交易方法或流派。         實際情況是，期貨市場只有不到 5% 的人在長期盈利。這是為什么呢？我覺得，市場價格運(yùn)動是一個非線性的不確定過程，其中隱含的規(guī)律性、必然性的捕捉和把握非常困難?？茖W(xué)的思維方式把市場當(dāng)作一個純客觀的研究對象，以為通過對市場歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計就可以預(yù)測市場、戰(zhàn)勝市場，這是一個誤區(qū)。         我說的交易境界是指投機(jī)者在洞悉了技術(shù)層面的局限性以后，有了自己的投資哲學(xué)和思想體系，通過構(gòu)建相對合理的交易策略和風(fēng)險管理方法，在交易世界放棄完美，進(jìn)退有序，淡定從容的心境。         《財商》：你認(rèn)為交易者自己的問題是什么？         青澤：交易者自己的問題往往是大多數(shù)交易者失敗的根源。我的書實際上就是在講交易者包括我自己存在的各種問題。中國古人說：四十不惑。康德說： 40 歲是人生獲得新生的開始，從此以后，人才有真正的性格。         這些話的意思都是在講，人在年輕時容易受到本能和欲望的支配。而期貨交易恰恰是反人性的。許多交易者禁不起市場的誘惑和內(nèi)心的貪婪，試圖抓住每次價格波動，看似聰明，實則愚笨。還有許多交易者由于貪婪和一廂情愿，重倉出擊，一次意外便虧得傾家蕩產(chǎn)。還有許多交易者在被套時心存僥幸而不愿止損，最終慘敗出局。         此外，還有一種常見的問題是：自大和因賺錢而產(chǎn)生的驕傲。賺錢會讓人情緒激昂，從而造成自己對現(xiàn)實的觀點被扭曲。賺得越多，自我感覺就越好，也就容易受到自大情緒的控制。這個問題如果解決不好，很容易讓以前獲得很大成功的人最終破產(chǎn)。         《財商》：那么，你認(rèn)為一個優(yōu)秀交易者應(yīng)該具備的交易境界是什么？         青澤：我的一個朋友說，期貨投資與其說是技術(shù)，不如說是藝術(shù)；與其說是賭博，不如說是拼搏；與其說是做盤，不如說是做人。每一張單都透射出人性的色彩、品性的貴賤。我認(rèn)為一名優(yōu)秀的交易者應(yīng)該具備平常心、耐心、勇氣和堅韌。平常心是指期貨、金錢只是生活的一部分，期貨交易只是一個游戲，需要輕松、灑脫地玩。耐心是指等待交易機(jī)會的耐心和持倉的耐心。勇氣是指入市的勇氣和持倉的勇氣。堅韌是指屢敗屢戰(zhàn)、鍥而不舍的決心和自信。  

逐步順應(yīng)市場 

《財商》：一個能在期貨市場長期生存下去的投資者，他最需要注意的問題是什么？  

青澤：確實，期貨投資屬于追尋市場規(guī)律的游戲。而市場規(guī)律與自然規(guī)律的差異在于：自然規(guī)律可以重復(fù)，社會、市場規(guī)律一旦被發(fā)現(xiàn)就會消失。這正是期貨交易的艱難所在。我認(rèn)為一個投資者要在期貨市場長期生存下去，最重要的是處理好自己與市場的關(guān)系。樂觀主義者認(rèn)為，市場是可以戰(zhàn)勝的，可以操縱的；悲觀主義者認(rèn)為，市場是不可戰(zhàn)勝的。  

正確的關(guān)系應(yīng)該是：投資者主動順應(yīng)市場，不斷提高自我人生境界以適應(yīng)復(fù)雜動態(tài)的市場變化。這一點落實到交易理念上，就是主動順應(yīng)市場趨勢的發(fā)展變化。中國的古代智慧對此有很好的表達(dá)： “ 天下大勢之所趨，非人力之所能移也 ” 。孟子也說：雖有智慧，不如乘勢。而從我近 20 年的投資經(jīng)歷看，也是經(jīng)歷了這樣的一個逐步認(rèn)識自己、逐步順應(yīng)市場的過程。  

《財商》：你多次談到順應(yīng)市場，可以更深入地向投資者闡釋一下嗎？  

青澤：順應(yīng)市場如果落實到交易操作上，是一個很實在的概念。我們可以用國共兩黨 30 年斗智斗勇的過程來做一個類比。一開始，我們處于 “ 敵強(qiáng)我弱 ” 的狀態(tài)，采取游擊戰(zhàn)， “ 敵駐我擾、敵疲我打、敵進(jìn)我退、敵退我追 ” 這種操作屬于靈活短線交易。接下來犯了 “ 左 ” 傾冒險的錯誤，頭腦發(fā)熱，錯誤評估敵我關(guān)系，導(dǎo)致反圍剿失敗。這屬于逆勢重倉交易。然后開始萬里長征，歷盡艱難、被迫保存實力。這屬于主動風(fēng)險控制。再后來建立延安根據(jù)地：休養(yǎng)生息、養(yǎng)精蓄銳、反思總結(jié)。這屬于順勢輕倉交易。最后進(jìn)入戰(zhàn)略進(jìn)攻階段：條件成熟、戰(zhàn)略準(zhǔn)備充分、趨勢明顯。這屬于順勢重倉操作。  

在投機(jī)市場，有些人即使短期賺錢，志得意滿表象下其內(nèi)心世界是虛弱不安的，眼神是迷茫的，對未來是缺乏信心的；而有些人即使階段性做得不好，其思路是清晰的，目標(biāo)是明確的，說話是低調(diào)的，眼神是淡定的，內(nèi)心是平靜的，對未來是胸有成竹的。眼光、境界的差異決定了每個人不同的期貨人生。