在布雷頓森林體系下，不但各國(guó)的匯率是相對(duì)固定的，在利率政策上也基本一致。然而到了20世紀(jì)70年代，嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)滯脹局面以及布雷頓森林體系的最終崩潰，使各國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策紛紛改弦更張。與放棄固定匯率制一樣，利率不但不是管制的對(duì)象了，反而成為政府著意用來(lái)調(diào)控經(jīng)濟(jì)、干預(yù)匯率的一個(gè)工具。利率管制的取消使利率波動(dòng)日益頻繁而劇烈，利率風(fēng)險(xiǎn)日益成為各經(jīng)濟(jì)主體，尤其是各金融機(jī)構(gòu)所普遍面臨的一個(gè)最重要的金融風(fēng)險(xiǎn)。

1975年10月，經(jīng)過(guò)數(shù)年的周密調(diào)查研究后，CBOT在美國(guó)政府有關(guān)機(jī)構(gòu)的協(xié)助下推出了有史以來(lái)第一張利率期貨合約——政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證（Government National Mortgage Association Certificates,GNMA）期貨合約。GNMA期貨合約交易推出后，深受金融界的歡迎，又引起一系列新的利率期貨品種陸續(xù)登場(chǎng)。其中較為重要的有：3個(gè)月后的1976年1月，在弗里德曼的發(fā)起下，IMM推出90天期的美國(guó)國(guó)庫(kù)券期貨合約；1977年8月，CBOT又推出美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約；1981年7月，IMM、CBOT及紐約期貨交易所（NYSE）同時(shí)推出的美國(guó)國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)讓定期存單期貨交易；1981年12月，IMM推出的現(xiàn)金交割的3個(gè)月歐洲美元定期存款合約。