3月22日，北京大學(xué)光華管理學(xué)院“與大師對(duì)話”系列活動(dòng)邀請(qǐng)到芝加哥商品交易所名譽(yù)董事長(zhǎng)、梅拉梅德公司董事長(zhǎng)，被譽(yù)為“全球金融期貨之父”的利奧?梅拉梅德（Leo Melamed）博士，發(fā)表了以“國(guó)際金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來(lái)”為主題的精彩演講。光華管理學(xué)院副院長(zhǎng)、金融學(xué)系教授金李現(xiàn)場(chǎng)與梅拉梅德博士進(jìn)行了對(duì)話，并主持了現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)答環(huán)節(jié)。

梅拉梅德博士是芝加哥商品交易所的名譽(yù)董事長(zhǎng)，同時(shí)也是梅拉梅德公司董事長(zhǎng)，被譽(yù)為“全球金融期貨之父”，1972年就擔(dān)任商品交易所的董事長(zhǎng)，并創(chuàng)建了國(guó)際貨幣市場(chǎng)。他帶領(lǐng)芝加哥商品交易所開(kāi)展了多種多樣的商品交易，1976年推出了世界上第一個(gè)電子交易期貨系統(tǒng)，帶來(lái)了革命性影響。1992年，梅拉梅德博士成為全球電子交易創(chuàng)始董事長(zhǎng)，同時(shí)也為很多全球交易所市場(chǎng)，和很多國(guó)家的金融監(jiān)管當(dāng)局提供顧問(wèn)。

[以下內(nèi)容根據(jù)梅拉梅德博士發(fā)言整理]

股市震蕩不應(yīng)歸咎于期貨這支“體溫計(jì)”

期貨市場(chǎng)在中國(guó)的發(fā)展始于農(nóng)業(yè)。2006年，我說(shuō)服了你們一位很重要的領(lǐng)導(dǎo)人，就是王岐山副總理。我說(shuō)你們應(yīng)該搞一個(gè)股指期貨市場(chǎng)，很多國(guó)家都有股指期貨。所以，2006年金融期貨市場(chǎng)在中國(guó)搞起來(lái)了。如果在美國(guó)推出一個(gè)新產(chǎn)品，第一天能有1000筆交易已經(jīng)算不錯(cuò)了，但中國(guó)就可能會(huì)有5萬(wàn)筆交易，這么大的數(shù)目，一定會(huì)很成功。

在它隨后的發(fā)展過(guò)程中遇到一個(gè)大問(wèn)題，就是這些交易基本上都是投機(jī)行為，可能占到90%，只有10%的 商業(yè)交易，這是個(gè)不好的比例。這一點(diǎn)很難改變，因?yàn)檫@種改變需要教育，但教育投資者如何利用市場(chǎng)是很難的。現(xiàn)在還沒(méi)有很成功的做法，所以去年夏天的市場(chǎng)突 然像脫韁的野馬，大家覺(jué)得只要買股票就能賺錢，是啊。但是有一定的風(fēng)險(xiǎn)，你如果把它炒的太高了，就知道結(jié)果會(huì)怎么樣了，后來(lái)確實(shí)應(yīng)驗(yàn)了。一跌就跌得一塌糊 涂，這樣大家都說(shuō)，這要怪股指期貨，期貨不好。不然，期貨只是體現(xiàn)了現(xiàn)實(shí)，它們是傳遞信息的，因?yàn)樗鼈冏罱拥貧?，最敏感，與市場(chǎng)連接最緊密。一個(gè)指數(shù)過(guò)高 或過(guò)低都會(huì)最早通過(guò)股指期貨有所反映。

很遺憾的是中國(guó)的市場(chǎng)太高了，大家恐慌的時(shí)候就會(huì)暴跌，這跟1987年的美國(guó)情況一樣，我們當(dāng)時(shí)情況幾乎更糟。據(jù)說(shuō)1987年的時(shí)候我們的市場(chǎng)一天就跌了22%，中國(guó)的股市跌幅還是在一個(gè)月里才超過(guò)22%。 當(dāng)時(shí)在美國(guó)也有很多政客說(shuō)，都是要怪期貨。但這不是期貨的問(wèn)題，期貨只是反映現(xiàn)實(shí)，現(xiàn)實(shí)就是市場(chǎng)走漲得太高了。期貨就像醫(yī)生的體溫計(jì)，如果量到病人發(fā)燒 了，就要吃藥診治，你要是不相信體溫計(jì)，把體溫計(jì)扔掉了，對(duì)病人有用嗎？沒(méi)有用。你一定要聽(tīng)取市場(chǎng)的信息，市場(chǎng)會(huì)告訴你真實(shí)的情況。他們一定會(huì)變化，因?yàn)?不斷有新的因素進(jìn)來(lái)，事實(shí)會(huì)有變化，但是市場(chǎng)總是會(huì)反映現(xiàn)實(shí)。

投機(jī)和對(duì)沖的理想比例

一定要有流動(dòng)性才能有市場(chǎng)，對(duì)沖參與者知道市場(chǎng)上總是有很多要價(jià)的，很多應(yīng)價(jià)的，這樣大家才能成交。所以說(shuō)，投機(jī)對(duì)于市場(chǎng)的形成非常重要，但是讓投機(jī)占多大比例合適？10%的對(duì)沖，90%的投機(jī)是不行的，一個(gè)純粹投機(jī)的市場(chǎng)它就是一個(gè)賭場(chǎng)，沒(méi)有意義，這不是我們要做的事情。我們說(shuō)的經(jīng)濟(jì)，是嚴(yán)肅的工具，你要有一個(gè)嚴(yán)肅的市場(chǎng)，你可以買和賣，但是里面沒(méi)有基礎(chǔ)。所以，至少要有百分之三四十的套期保值，如果50%、50%也更好。如果說(shuō)套保交易太多，交易就不夠活躍。

所以，一個(gè)價(jià)值大約100萬(wàn)美元的合約，參與這樣大宗交易的人并不多，因?yàn)橐淮尉鸵话偃f(wàn)，但是這個(gè)市場(chǎng)是有效運(yùn)行的，這個(gè)工具的價(jià)值夠大，這個(gè)商業(yè)活動(dòng)就會(huì)占多數(shù)。商品的價(jià)值有多大是有影響的，到底是商業(yè)交易多，還是投機(jī)多。1972年，我開(kāi)貨幣市場(chǎng)的時(shí)候，當(dāng)時(shí)我不懂，我不知道這個(gè)比例多少最好，也不知道他們的每一個(gè)合約的價(jià)值應(yīng)該是多少？當(dāng)時(shí)銀行都是跟這些商業(yè)交易打交道，一次交易就是20萬(wàn)美元，這在當(dāng)時(shí)是比較普遍的，但是對(duì)于投機(jī)者來(lái)說(shuō)量就太大了，有誰(shuí)能夠倒來(lái)倒去20萬(wàn)，沒(méi)幾個(gè)人，所以這個(gè)市場(chǎng)就不太活躍，后來(lái)我就懂了，價(jià)格單元太大了，我就減少了一半，從20萬(wàn)變成10萬(wàn)，這時(shí)候市場(chǎng)就靈了，有很多人參與投機(jī)了，很多商業(yè)交易者他們也適應(yīng)這個(gè)10萬(wàn)的價(jià)格。市場(chǎng)中正常交易與投機(jī)的具體比例是多少，我沒(méi)有辦法說(shuō)。但是如果價(jià)值太高，就不能投機(jī)，如果價(jià)值太低，對(duì)商業(yè)交易者也不好。假如降到兩萬(wàn)，那些商業(yè)交易者就懶得來(lái)搞了，因?yàn)槟阋M(jìn)行大筆交易，傭金又太多了。

我昨天跟證監(jiān)會(huì)的新主席聊了一天，他是非常聰明的一個(gè)人，我們談的很好，他也理解我剛才說(shuō)的這個(gè)問(wèn)題，要改變投機(jī)和正常的套保交易的比例，要通過(guò)教育，讓投資者理解市場(chǎng)的作用。

個(gè)人是否適合做期貨投機(jī)？

個(gè)人參與期貨投機(jī)交易比較困難，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)波動(dòng)很大，上下波動(dòng)很快，你一定要特別熟悉期貨市場(chǎng)才行，個(gè)人一般沒(méi)有這樣的條件來(lái)連接這樣大的市場(chǎng)。你要很 懂才能去做，才能去投機(jī)，這是很難的。很多人來(lái)問(wèn)我說(shuō)，你覺(jué)得我能去做投機(jī)交易嗎？我不知道，這要看你的心理、資金、與市場(chǎng)的連接，這三個(gè)重要元素。

第一個(gè)就是心理，你要不是一個(gè)敢于承認(rèn)錯(cuò)誤的人，就不要進(jìn)行投機(jī)，肯定會(huì)輸光的，你要能夠承認(rèn)失敗，承認(rèn)錯(cuò)誤，發(fā)現(xiàn)錯(cuò)了，趕緊退出來(lái)。有些人不愿承認(rèn)自己 的錯(cuò)誤，一味留市場(chǎng)里面，最后輸光了。所以，如果你要不是愿意承認(rèn)錯(cuò)誤的人就不要搞這個(gè)。你要敢于說(shuō)，我搞錯(cuò)了。然后你要學(xué)習(xí)，要學(xué)會(huì)做交易。第二還得有 資本。你要從一個(gè)產(chǎn)品慢慢開(kāi)始交易，然后成功的時(shí)候可以有更多的錢去投。還有就是連接，市場(chǎng)變動(dòng)得很快，你打電話找你的交易代理，太花時(shí)間了。你一定要與 市場(chǎng)有連接，要學(xué)會(huì)怎么來(lái)按一下就操作，就買就賣，這個(gè)很難。這是三個(gè)根本的條件，我不建議任何人做這樣的投機(jī)交易，有時(shí)候可能連續(xù)十年都虧錢，所以你要 有充足的資本，要認(rèn)識(shí)到它的困難。從投機(jī)的角度，我覺(jué)得最大的挑戰(zhàn)就是要判斷出市場(chǎng)的走向。

現(xiàn)階段中國(guó)原油期貨市場(chǎng)應(yīng)用美元計(jì)價(jià)

中國(guó)的能源有60%是 進(jìn)口，來(lái)自世界各地。既然國(guó)外進(jìn)口占比那么大，那么你們就必須要對(duì)于價(jià)格有一些發(fā)言權(quán)。所以，我總是跟這些監(jiān)管當(dāng)局說(shuō)，你們必須要能夠?qū)τ谀銈兘酉聛?lái)能源 的供給有發(fā)言權(quán)。因?yàn)楝F(xiàn)在你們只能被動(dòng)地去接受定價(jià)。但是我認(rèn)為，如果能夠有這個(gè)定價(jià)的話語(yǔ)權(quán)，你就可以減小定價(jià)方面的風(fēng)險(xiǎn)。所以，也許你們就應(yīng)該積極的 去推出一個(gè)原油的期貨市場(chǎng)。那應(yīng)該是以美元還是人民幣計(jì)價(jià)？我覺(jué)得可能必須是美元，因?yàn)槿澜缙渌胤剿麄兌加妹涝獊?lái)交易原油，如果現(xiàn)在突然推出一個(gè)人民 幣，沒(méi)有辦法吸引到足夠的交易對(duì)手。但是，如果人民幣成為一個(gè)比較重要的儲(chǔ)備貨幣的時(shí)候，你就可以用人民幣來(lái)做原油期貨的交易。但是，現(xiàn)在人民幣離成為儲(chǔ) 備貨幣還有一段路。我個(gè)人認(rèn)為現(xiàn)在應(yīng)該是用美元計(jì)價(jià)原油的期貨，但是，如果哪天國(guó)際能源交易所他們覺(jué)得更愿意用人民幣交易，也許這就是推出人民幣計(jì)價(jià)的原 油期貨的成熟時(shí)機(jī)了。

【以下為對(duì)話環(huán)節(jié)內(nèi)容整理】　　

Q：金李教授 A：利奧?梅拉梅德博士

Q：您對(duì)市場(chǎng)引進(jìn)一些新的金融產(chǎn)品很有經(jīng)驗(yàn)，大家都把你尊稱為“全球金融期貨之父”。你一手創(chuàng)建了標(biāo)普500，以及歐洲美元的這個(gè)市場(chǎng)，你這些金融創(chuàng)新的概念點(diǎn)子都是從哪里來(lái)的？我們經(jīng)常說(shuō)金融創(chuàng)新，如果讓這些在校生以后出去也能夠靈光一現(xiàn)，他們?cè)谀睦镎倚碌狞c(diǎn)子？

A：當(dāng)然，首先要了解你的主業(yè)，80年 代的時(shí)候，我當(dāng)時(shí)就開(kāi)始思考股指的市場(chǎng)。我想股指市場(chǎng)的時(shí)候我不只想股指市場(chǎng)，我是先從股票市場(chǎng)的思考當(dāng)中獲得啟發(fā)的。我知道對(duì)于股市來(lái)說(shuō)，它與貨幣市場(chǎng) 之間的運(yùn)作其實(shí)是差不多的。所以，如果你今天有一個(gè)現(xiàn)金市場(chǎng)，像紐交所等等，那么，你可以在各個(gè)交易所之間形成一個(gè)股指的產(chǎn)品。大家可能都對(duì)你手邊的產(chǎn)品 有所熟悉，都可以把你手邊的產(chǎn)品變?yōu)槠谪洝?/p>

給各位舉個(gè)例子，在醫(yī)療領(lǐng)域，我們都需要仰賴這些醫(yī)療公司，醫(yī)藥公司去做科研創(chuàng)新，發(fā)明出新藥讓我們更健康。但是醫(yī)藥的發(fā)明成本是非常高的，在醫(yī)療行業(yè)20個(gè)產(chǎn)品當(dāng)中可能只有一個(gè)會(huì)成功，意味著其他19個(gè) 你所投入的錢都付諸東流。每一個(gè)要你花上百萬(wàn)，或者數(shù)十億美元的投資，最終如果它不成功，你就必須要用其他的一些藥來(lái)補(bǔ)貼這些失敗的藥品的研發(fā)。所以，為 什么拿醫(yī)療行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)來(lái)回答你這個(gè)問(wèn)題呢？就是制藥行業(yè)要投這么多錢才能夠做出一個(gè)成功的產(chǎn)品。那么，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，這種研發(fā)成本高昂的問(wèn)題是不是能夠 通過(guò)金融商品，或者期貨來(lái)對(duì)沖？如果能，我相信他們是喜聞樂(lè)見(jiàn)的，所以如果你們能夠找到一個(gè)產(chǎn)品，能夠幫助醫(yī)療行業(yè)，制藥行業(yè)，20個(gè)藥當(dāng)中只有一個(gè)會(huì)成功，19個(gè)失敗，你要能推出一個(gè)產(chǎn)品，能夠幫助制藥企業(yè)減小這19個(gè)失敗產(chǎn)品的損失那就了不起了。有些人甚至跟我說(shuō)，Leo Melamed教 授你竟然什么都能夠變成期貨，能不能有一個(gè)天氣期貨。我說(shuō)這也是非常重要的，我們其實(shí)那時(shí)候聽(tīng)起來(lái)很瘋狂，但是現(xiàn)在的確做出了氣候的期貨，因?yàn)閷?duì)很多人來(lái) 說(shuō)，他就是看天吃飯的，雖然這個(gè)市場(chǎng)不是很大，但是我們已經(jīng)有這個(gè)市場(chǎng)了。對(duì)于所有種農(nóng)作物的人來(lái)說(shuō)就是看天吃飯，所以天氣很重要。所以，哪里找金融創(chuàng)新 的點(diǎn)子？你只要四處看一看，這就是阿里巴巴為什么能夠做大，這就是Google為什么能夠做大。當(dāng) 我是你們這個(gè)年紀(jì)的時(shí)候，我其實(shí)很多事情我自己都不敢想，是因?yàn)槲覜](méi)有那樣的資源，但是你們現(xiàn)在有這樣的資源，你們有這樣的課程，而且不僅在這里，世界各 地都有這樣的課程，在新西蘭、澳大利亞、法國(guó)、美國(guó)，所有的一些其他學(xué)校的金融學(xué)生他們其實(shí)都在跟你競(jìng)爭(zhēng)，他們有這些計(jì)算機(jī)的一些技術(shù)，那么計(jì)算機(jī)就可以 說(shuō)是他們?cè)诮鹑谑袌?chǎng)當(dāng)中面向你的武器，如果你不能更好的駕馭你手邊的一些武器，最終在金融市場(chǎng)當(dāng)中就沒(méi)有辦法打敗他們。

Q：謝謝您的答復(fù)，另外一個(gè)問(wèn)題，就是金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的關(guān)系。我們都知道，去年開(kāi)始中國(guó)的資本市場(chǎng)非常的波蕩，波蕩的其中一個(gè)原因就是因?yàn)橹袊?guó)的監(jiān)管 當(dāng)局希望能夠收緊監(jiān)管。監(jiān)管收緊看起來(lái)好像對(duì)于金融創(chuàng)新是不利的。您與馬凱、王岐山等高層領(lǐng)導(dǎo)人，還有證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)的官員都做過(guò)顧問(wèn)，您對(duì)他們是怎么說(shuō) 的，如何在市場(chǎng)動(dòng)蕩的情況之下仍然鼓勵(lì)金融創(chuàng)新？

A： 這個(gè)問(wèn)題很關(guān)鍵，很多在西方世界的金融家也都覺(jué)得要?jiǎng)?chuàng)新不那么容易，我深信監(jiān)管，因?yàn)槿魏螙|西都必須要有規(guī)則，有規(guī)則才能夠公平，有了規(guī)則才能避免別人從 中不當(dāng)?shù)墨@利。如果人們可以操縱市場(chǎng)，可以改變規(guī)則，那么這種人就應(yīng)該要為他們的市場(chǎng)操縱付出代價(jià)，而鋃鐺入獄。這個(gè)搞創(chuàng)新的人跟做監(jiān)管的人始終就像是在 一場(chǎng)拉鋸戰(zhàn)當(dāng)中，所有的監(jiān)管當(dāng)局都了解這點(diǎn)。如果他們一心只想要避免操縱市場(chǎng)的那些壞人，那么，過(guò)緊的管制就可能會(huì)扼殺所有的創(chuàng)新。所以，怎么拿捏這個(gè)度 呢？其實(shí)沒(méi)有什么秘訣，必須審慎的觀察市場(chǎng)，才知道什么時(shí)候出什么樣的政策。

我并不是跟監(jiān)管當(dāng)局作對(duì)的人，1984年 我跟美國(guó)當(dāng)時(shí)的總統(tǒng)福特求助，希望從他那里獲得支持，能夠通過(guò)法案，讓美國(guó)成立一個(gè)關(guān)于期權(quán)交易的委員會(huì)，就像你們的證監(jiān)會(huì)一樣。福特總統(tǒng)說(shuō)，你怎么就這 么奇怪，我們已經(jīng)有這么多監(jiān)管當(dāng)局了，為什么你還要再有一個(gè)呢？然后我跟他說(shuō)，要有市場(chǎng)，就必須要有監(jiān)管方，沒(méi)有監(jiān)管方這個(gè)市場(chǎng)是無(wú)法存在的。如果一個(gè)市 場(chǎng)沒(méi)有監(jiān)管，最后就是操縱市場(chǎng)的人單方獲利。

那么，你們?cè)谥袊?guó)也有同樣這樣的目標(biāo)，在90年 代還沒(méi)有新市場(chǎng)出現(xiàn)的時(shí)候，市場(chǎng)當(dāng)中其實(shí)就有很多虛假的交易，被操縱的交易。這個(gè)過(guò)程當(dāng)中很多的老百姓和散戶會(huì)因此而蒙受損失。當(dāng)時(shí)就是因?yàn)闆](méi)有好的規(guī) 則、法規(guī)約束跟制約這個(gè)市場(chǎng)。所以，當(dāng)時(shí)我回答美國(guó)總統(tǒng)的這個(gè)說(shuō)法就是，你必須要了解這個(gè)市場(chǎng)。作為監(jiān)管方，如果跟不上創(chuàng)新者的腳步，你就會(huì)有很大的損 失。所以如果要在這場(chǎng)博弈當(dāng)中勝出，就要緊跟著市場(chǎng)的腳步。

Q：謝謝，第三個(gè)問(wèn)題是跟您個(gè)人的經(jīng)歷有關(guān)，您說(shuō)過(guò)您的家人當(dāng)時(shí)逃離了納粹，當(dāng)時(shí)在你們最終到達(dá)自由的美國(guó)之前，你們?cè)跉W洲顛沛流離了很長(zhǎng)一段時(shí)間，您覺(jué)得這個(gè)顛沛流離的經(jīng)歷對(duì)你后來(lái)有些什么樣的影響？

A：金李教授把我的背景調(diào)查的很仔細(xì)，的確我在波蘭出生，1939年的時(shí)候我6歲， 當(dāng)時(shí)納粹入侵波蘭，那個(gè)時(shí)候剛好二次世界大戰(zhàn)開(kāi)始，我們?nèi)胰硕急蛔チ?，因?yàn)槲覀兌际仟q太人。而這些納粹他們當(dāng)時(shí)一心一意想要消除所有的猶太人，不知道為 什么，當(dāng)然是對(duì)于種族有所偏見(jiàn)。當(dāng)時(shí)我的父親堅(jiān)定的相信我們必須要逃離，所以帶著我的母親，還有我，我是他的獨(dú)子，我們?nèi)齻€(gè)人開(kāi)始逃亡的生涯。首先我們到 鄰國(guó)，但是很快立陶宛也被俄羅斯占領(lǐng)了。后來(lái)我們?nèi)ズＩ耍炊砹_斯城市符拉迪沃斯托克），后來(lái)逃到了日本，最后才到了美國(guó)。所以，這個(gè)是剛才金教授已經(jīng) 在書(shū)上讀過(guò)的，這樣顛沛流離一個(gè)逃難的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)一個(gè)6、7歲的小孩有些什么樣的影響呢？我當(dāng)時(shí)其實(shí)不像我的父母一樣，我當(dāng)時(shí)可以說(shuō)是沒(méi)有任何恐懼，因?yàn)?歲的時(shí)候?qū)λ劳鲆粺o(wú)所知，但是我的父母在逃亡過(guò)程當(dāng)中內(nèi)心充滿了恐懼，他們?cè)诿媾R恐懼的情況下仍然愿意承擔(dān)逃亡的風(fēng)險(xiǎn)。

所以，我至少認(rèn)識(shí)到，不管你在任何地方，在商業(yè)環(huán)境當(dāng)中，你必須要懂得冒險(xiǎn)，你才能夠有所收獲，很多企業(yè)進(jìn)入的一些領(lǐng)域其實(shí)都是有風(fēng)險(xiǎn)的，創(chuàng)新也是有風(fēng)險(xiǎn)的。對(duì)于制藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，你要嘗試20個(gè) 不同的新藥研發(fā)才會(huì)有一個(gè)成功。所以，我覺(jué)得嘗試并且失敗是不足為恥的，最重要的關(guān)鍵是你不能夠放棄，如果你放棄創(chuàng)新，放棄研發(fā)這是可恥的，因?yàn)閯?chuàng)新而失 敗是不可恥的，放棄才是最不值得的。我可能要把我的成就歸功于我的父親，我覺(jué)得他是我認(rèn)識(shí)的世界上最聰明的人，我記得我們第一站逃亡的時(shí)候，他給我舉了一 個(gè)東西說(shuō)這是什么，我認(rèn)出了其中一個(gè)，那是波蘭的硬幣。然后他拿第二個(gè)，我不知道這是什么，他說(shuō)這是立陶宛的貨幣，第一個(gè)是波蘭的貨幣，第二個(gè)是立陶宛的 硬幣，我說(shuō)OK，他問(wèn)我多少錢，我說(shuō)這兩個(gè)價(jià)格應(yīng)該差不多。他說(shuō)政府告訴我們波蘭的貨幣跟立陶宛的 貨幣是一樣的。但是，他牽著我的手說(shuō)我我們?cè)囋嚳?，找找看這兩個(gè)硬幣的價(jià)值。然后我們就進(jìn)了一個(gè)面包店，然后他就跟面包店的老板要了一條面包，問(wèn)這個(gè)面包 多少錢，老板說(shuō)，一元立陶宛幣，我爸爸說(shuō)好，他就把面包包起來(lái)了，我的父親把波蘭的一元拿給他，結(jié)果面包店的主人說(shuō)一塊錢的立陶宛貨幣應(yīng)該要用兩塊的波蘭 貨幣來(lái)?yè)Q。那一刻我印象非常深刻，我至今仍然記得，等到我長(zhǎng)大，我36歲的時(shí)候，我突然想到這個(gè)世界需要有一個(gè)貨幣的期貨市場(chǎng)，就是因?yàn)槲覀円屓藗冎烂恳粔K錢的貨幣最終在市場(chǎng)上交易的時(shí)候值多少錢。