CTA是指商品交易顧問(Commodity Trading Advisor)，是期貨行業(yè)中的一種基金管理方式。這一稱呼原來專指農(nóng)產(chǎn)品期貨交易顧問，但是隨著利率、股權期貨的增多，CTA的業(yè)務也不再限于農(nóng)產(chǎn)品期貨交易，因此CTA有時也稱管理期貨(Managed Future)。在期貨市場上，CTA是在20世紀70年代金融期貨大規(guī)模發(fā)展后才得到大發(fā)展的期貨市場結構之一，它使原來由套期保值者與投資者構成的期貨市場二元結構轉為三元結構?！　?/p>

CTA與期貨市場上的個人投資者相比具有三大優(yōu)勢：　　

CTA都具有明確的長期一致的投資策略，以及資金管理和風險控制體系。

CTA會持續(xù)不斷地監(jiān)控市場，分析市場的價格變化所帶來的風險與機會，從而在相對恰當?shù)臅r機投資或減少風險頭寸。

CTA有著嚴格的交易紀律，可以避免投資者心理波動對交易策略效果的影響?！?/p>

CTA基金與對沖基金都屬于投資基金，但是兩者一個顯著的區(qū)別的是：期貨基金通常投資于期貨，而對沖基金的投資對象非常廣泛。傳統(tǒng)上CTA基金的投資品種僅局限于商品期貨，但隨著近年來全球期貨市場的發(fā)展，CTA基金逐漸將其投資領域擴展到包括利率期貨、股指期貨、外匯期貨在內(nèi)的幾乎所有期貨品種。根據(jù)投資方向、交易策略和投資風格等方面的不同，可以將CTA基金分為不同的類型?！?/p>

第一，根據(jù)投資方向的不同，CTA基金可以分為多元化投資基金和專業(yè)化投資基金。多元化CTA基金投資的期貨品種較多；而專業(yè)化的CTA基金則專注于投資某類市場?！　?/p>

第二，根據(jù)交易策略的不同，CTA基金可以分為系統(tǒng)化交易基金和非系統(tǒng)化交易基金。前者主要通過預先設定的交易模型決定交易策略，純粹的系統(tǒng)化交易是依賴于計算機的復雜、快速、有效的運算而完成的；后者的投資策略一般建立在基本分析或者關鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析的基礎上，并一般只專注于某個熟悉的特殊或相關市場領域。　　

第三，根據(jù)投資風格的不同，CTA基金可以分為趨勢交易型和非趨勢交易型兩類。趨勢交易型的CTA基金占了絕大多數(shù)，根據(jù)所關注趨勢時間的長短，還可細分為短線交易者、中線交易者和長線交易者?！?/p>

因此，各類特色的、差異化的CTA有很多。例如，有以基本面分析為主的CTA，有以技術面分析為主的CTA，也有綜合基本面分析和技術面分析的CTA；有以新興市場為主要投資市場的CTA，也有以全球市場為主要投資市場的CTA等等?！?/p>

　CTA的發(fā)展不僅為個人投資者減少期貨投資風險提供了途徑，而且也成為銀行、對沖基金、共同基金及養(yǎng)老保險等機構投資者分散風險、擴展投資組合有效邊界的工具。相應的，對于美國金融期貨市場來說，隨著市場結構多元化，部分個人投資者將期貨投資委托CTA等專業(yè)機構操作，使市場不成熟所造成的交易風險也被大大降低。而在國內(nèi)金融期貨市場上，想在短期內(nèi)提高個人投資者的期貨投資專業(yè)水平難以達到。相對來說，引入CTA機構，為個人投資者提供期貨交易建議或直接管理個人投資者的期貨投資賬戶也許更為容易些。另外，CTA機構的引入可以進一步豐富國內(nèi)的期貨市場機構，解決機構投資者缺乏的問題。從長期來看，CTA基金將成為我國期貨市場的重要參與者，并將對我國期貨市場乃至金融行業(yè)和整體經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生積極的推動作用。