利率期限結(jié)構(gòu)是指在某一時點(diǎn)上,不同期限資金的收益率與到期期限之間的關(guān)系。利率的期限結(jié)構(gòu)反映了不同期限的資金供求關(guān)系,揭示了市場利率的總體水平和變化方向,為投資者從事債券投資和政府有關(guān)部門加強(qiáng)債券管理提供可參考的依據(jù)。嚴(yán)格地說,利率期限結(jié)構(gòu)是指某個時點(diǎn)不同期限的即期利率與到期期限的關(guān)系及變化規(guī)律?! ?/p> 由于零息債券的到期收益率等于相同期限的市場即期利率,從對應(yīng)關(guān)系上來說,任何時刻的利率期限結(jié)構(gòu)是利率水平和期限相聯(lián)系的函數(shù)。因此,利率的期限結(jié)構(gòu),即零息債券的到期收益率與期限的關(guān)系可以用一條曲線來表示,如水平線、向上傾斜和向下傾斜的曲線。甚至還可能出現(xiàn)更復(fù)雜的收益率曲線,即債券收益率曲線是上述部分或全部收益率曲線的組合。收益率曲線的變化本質(zhì)上體現(xiàn)了債券的到期收益率與期限之間的關(guān)系,即債券的短期利率和長期利率表現(xiàn)的差異性?! ?/p> 利率的期限結(jié)構(gòu)的解釋理論:主要有預(yù)期理論、市場分割理論、流動性偏好理論等。 (以上信息由申銀萬國期貨供稿) 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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