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李衛(wèi)紅:市場(chǎng)進(jìn)入 “多事之秋”

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-06-13 08:11:13 來源:中原期貨 作者:李衛(wèi)紅

端午節(jié)后一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和重大事件將相繼公布結(jié)果,市場(chǎng)進(jìn)入“多事之秋”。


6月9日公布的5月CPI同比增長(zhǎng)2%,市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)2.2%,前值增長(zhǎng)2.3%;PPI同比增長(zhǎng)-2.8%,創(chuàng)18個(gè)月新高,市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)-3.2%。CPI低于預(yù)期、PPI高于預(yù)期,再一次證明“停滯性通貨膨脹威脅論”是偽命題。對(duì)于通脹數(shù)據(jù)分析,除了從同比看結(jié)論外,還要從環(huán)比看原因。CPI環(huán)比只包含最近一個(gè)月的信息,而CPI同比包含前面12個(gè)月的信息,因此從CPI環(huán)比中能看到最新的變化和矛盾。5月CPI中食品煙酒環(huán)比增長(zhǎng)-1.8%,其中鮮菜價(jià)格環(huán)比下降21.5%,是CPI環(huán)比下降的主要原因。在CPI環(huán)比中,主要上漲項(xiàng)為豬肉上漲1.6%、交通上漲0.3%,但漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不過蔬菜價(jià)格的跌幅。


5月PPI創(chuàng)18個(gè)月新高。PPI與CPI的邏輯有較大區(qū)別, PPI與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)程度相對(duì)較高,PPI反映的是企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格,企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格變化反映經(jīng)濟(jì)冷暖。更簡(jiǎn)單來說,企業(yè)利潤(rùn)看的是名義同比,PPI同比上升直接增加企業(yè)名義利潤(rùn),即在銷量不變的前提下,銷售價(jià)格一旦上升,企業(yè)盈利會(huì)逐漸增加。此外,PPI回升是企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存的前提條件,在價(jià)格下降時(shí)補(bǔ)庫(kù)只會(huì)導(dǎo)致越補(bǔ)越虧。當(dāng)前除房地產(chǎn)外的企業(yè)庫(kù)存大多處于歷史相對(duì)低位,未來補(bǔ)庫(kù)存需求較大,這也將帶來經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步企穩(wěn)回升。因此,近期PPI同比穩(wěn)步回升是中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的“周期回歸”的判斷依據(jù)。


6月11日至7月11日,4年一屆的歐洲杯在法國(guó)開幕,這屆在法國(guó)舉行的歐洲杯被認(rèn)為是影響力最大、競(jìng)爭(zhēng)最為激烈、商業(yè)價(jià)值最高的洲際足球賽事,屆時(shí)必將匯集全世界球迷的狂熱眼光。而A股向來有體育大年表現(xiàn)萎靡的宿命,特別在歐洲杯期間,股指大多維持下跌,“歐洲杯魔咒”或?qū)⒃俣然\罩A股。當(dāng)然,相關(guān)熱點(diǎn)股如啤酒、彩票及傳媒股或表現(xiàn)不俗。


6月12日至6月14日,5月宏觀數(shù)據(jù)出爐。12日,5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速、固定資產(chǎn)投資增速、工業(yè)增加值增速等數(shù)據(jù)公布;13日,5月M1、M2和新增人民幣貸款增速、社會(huì)融資規(guī)模披露;14日,5月全社會(huì)用電量出爐。這些數(shù)據(jù)無疑會(huì)對(duì)A股產(chǎn)生不可忽視的影響。


6月15日,A股是否納入MSCI指數(shù)的答案將揭曉。香港《明報(bào)》援引MSCI方面消息人士透露,公布當(dāng)日不舉行記者會(huì),只設(shè)全球電話會(huì)議。2015年6月記者會(huì)亦改為電話會(huì)議,A股加入告吹。MSCI高管還表示,內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)取消ETF等A股掛鉤衍生品海外上市的預(yù)審權(quán)毫無動(dòng)作。若利多變利空,則市場(chǎng)悲觀情緒將抬頭。


6月18日,萬科有望復(fù)牌。從2015年12月18日開始停牌的萬科A將于6月18日復(fù)牌,萬科與寶能系的股權(quán)之爭(zhēng)最終結(jié)果將水落石出。萬科A 自2015年11月底起走出一波漲幅高達(dá)70%的上漲行情,停牌價(jià)24.43元,而滬指在這近半年的時(shí)間內(nèi)下跌幅度超過18%,萬科A復(fù)牌后股價(jià)走勢(shì)值得關(guān)注。


最后,月底將是公布深港通的敏感期,7月1日前內(nèi)地可能宣布啟動(dòng)。由此看來,6月剩下的15個(gè)交易日注定是“多事之秋”,A股市場(chǎng)將是非常敏感而脆弱的,走勢(shì)也將是混沌的。

責(zé)任編輯:唐正璐

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