今日（6月16日）早盤，大宗商品走勢(shì)分化，農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)延續(xù)走跌，黑色系反彈。鐵礦漲2.93%、塑料漲2.29%、PP漲2.07%、棉花漲1.99%、白糖漲1.79%，焦煤、滬銀、滬銅、熱卷、橡膠漲幅均逾1%，跌幅方面，菜粕跌2.31%、淀粉跌2.17%、豆油跌2.01%、鄭油跌1.93%、玉米跌1.72%，雞蛋、棕櫚、豆粕跌幅均逾1%。

鐵礦石或反彈承壓波動(dòng) 注意壓力區(qū)資金流

鐵礦石1609周三夜盤震蕩微漲，收362.5(+2.5)，總減倉(cāng)4.4萬(wàn)余手，成交量增加。前十名資金流向：昨日多頭部分集中增倉(cāng)，持倉(cāng)量增加，集中度增加；空頭部分集中增倉(cāng)，持倉(cāng)量增加，集中度增加。當(dāng)前貼水仍較大，低位資金支撐增強(qiáng)、拋壓降低，盤面減倉(cāng)震蕩微漲；短期或有反彈承壓波動(dòng)，注意360-365區(qū)資金集中增減主動(dòng)性，防范洗盤。

現(xiàn)貨方面，本周三全國(guó)42個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存9800萬(wàn)噸，較本周二下降3.3萬(wàn)噸；日疏港量239.6萬(wàn)噸，較本周二下降5.4萬(wàn)噸。港口61.5%PB粉報(bào)價(jià)(濕噸)小幅下調(diào)：曹妃甸380(-5)，青島港383(-2)，日照港(600017,股吧)380(-5)。7月新加坡掉期47.3(微調(diào))、普氏62%鐵礦石指數(shù)50.95$(0)，BDI指數(shù)(航運(yùn))下跌。當(dāng)前主流內(nèi)礦持穩(wěn)，市場(chǎng)成交弱勢(shì)；港口庫(kù)存總量下降，唐山鋼企限燒結(jié)、限載、悶爐等環(huán)保限產(chǎn)政策影響下鋼企采購(gòu)減弱，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存總量下降，日均消耗量下降明顯，平均使用天數(shù)增加，礦價(jià)或承壓弱勢(shì)。

方正中期認(rèn)為，鐵礦石1609或有反彈承壓波動(dòng)，注意360-365區(qū)資金集中增減主動(dòng)性，防范洗盤；波段操作：觀望，若365-370區(qū)承壓弱勢(shì)回落則做空，若350-355區(qū)支撐較強(qiáng)平空。短線：觀望，若365-370區(qū)承壓弱勢(shì)回落則做空，若350-355區(qū)支撐較強(qiáng)做多。

菜粕獲多重利好因素支撐

受助于基金買入以及暴雨持續(xù)阿根廷產(chǎn)量受損嚴(yán)重炒作的推波助瀾，外盤大豆乘風(fēng)破浪，從前期低點(diǎn)862美分一路上漲，突破1000及1100美分大關(guān)，受此利好帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)大連盤豆粕也不甘示弱，突破到3300元/噸大關(guān)上方，提振國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格明顯上漲，改善國(guó)內(nèi)市場(chǎng)心理，豆粕現(xiàn)貨出現(xiàn)大幅上漲給菜粕行情增添利好支撐。據(jù)了解，雖然進(jìn)口菜籽新規(guī)推遲到9月1日?qǐng)?zhí)行，但5月初營(yíng)口嘉里、湛江中紡以及廈門銀祥進(jìn)口菜籽船到國(guó)內(nèi)卸船均受到阻礙，需要出口商提供一個(gè)文件表明已盡力把雜質(zhì)降到最低，隨后外商同意出具證明文件，廠家才得以順利卸船，后期從9月份開始每噸進(jìn)口菜籽成本增加約200元左右，而且不確定性很大，能否順利卸船尚不得而知，影響油廠對(duì)于后期原料的采購(gòu)心理，部分油廠表示無(wú)法保障后期菜籽貨源供應(yīng)，目前已經(jīng)暫停銷售。

據(jù)了解，由于油菜種植收益普遍下滑，我國(guó)2015/16年度油菜籽種植面積大幅下滑，幅度在20-40%，加上在生長(zhǎng)期遭遇不利天氣，出現(xiàn)大片倒伏現(xiàn)象，預(yù)計(jì)單產(chǎn)普遍在200-280斤/畝，菜籽總產(chǎn)量或在500萬(wàn)噸左右，同比下降3成以上，并且油菜籽含油率較同期下滑1-2個(gè)點(diǎn)，在產(chǎn)量大幅減少的背景下，油菜籽上市后收購(gòu)價(jià)格震蕩走高，而近階段長(zhǎng)江流域迎來(lái)頻繁降雨天氣，導(dǎo)致菜籽水含偏大，部分區(qū)域菜籽搶收不及時(shí)出現(xiàn)爛根，長(zhǎng)芽現(xiàn)象，影響油廠收購(gòu)積極性，目前大中型壓加工廠壓榨出現(xiàn)虧損，加工意愿不高，更是加劇國(guó)內(nèi)菜粕供應(yīng)緊張氣氛。

隨著近期氣溫上升，南方水產(chǎn)逐步恢復(fù)，并且豆粕與菜粕價(jià)差有所拉大，加之進(jìn)口DDGS價(jià)格大幅上漲，目前飼料配方中菜粕的使用量在增加，近期菜粕價(jià)格持續(xù)大漲之后，買家采購(gòu)積極性較高，據(jù)統(tǒng)計(jì)，4-5月份沿海地區(qū)菜粕累計(jì)成交27萬(wàn)噸，同比增幅28%，油廠未執(zhí)行合同也有明顯增加。國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格持續(xù)走高，一是豆粕現(xiàn)貨持續(xù)上揚(yáng)提振菜粕市場(chǎng)，二是新季菜籽收購(gòu)價(jià)格持續(xù)走高，廠家壓榨成本隨之提高，三是國(guó)內(nèi)棉粕、花生粕現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，這無(wú)疑增加了菜粕市場(chǎng)的需求空間，對(duì)菜粕而言又是一大利好。

鄭糖震蕩格局還將持續(xù)

總體來(lái)看，鄭糖今年不會(huì)有太明顯的牛市行情，整體還將呈現(xiàn)重心上移并伴隨寬幅震蕩的格局。在產(chǎn)量確定、進(jìn)口量又十分有限且走私影響消退的情況下，目前主要變數(shù)是國(guó)內(nèi)銷量。產(chǎn)量決定下限，減產(chǎn)的大背景使得鄭糖在未來(lái)大幅度下跌的可能性不大；而銷量決定上限，只有銷量放大，才能真正造成供不應(yīng)求或者是供略小于求的新平衡，從而帶動(dòng)糖價(jià)上漲。

操作策略上，可逢低做多為主，前期低位多單繼續(xù)持有，近期價(jià)格波動(dòng)較大，建議待價(jià)格企穩(wěn)后再考慮加倉(cāng)操作。套利層面上，目前暫時(shí)還沒有新的機(jī)會(huì)，此前買1月拋9月的策略可伺機(jī)獲利出場(chǎng)。