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保羅·辛格爾:投資之于我是一門暗黑的藝術(shù)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-06-19 17:20:30 來源:七禾網(wǎng)


保羅·辛格爾(Paul Singer),全球最為成功的業(yè)界大佬之一,被認(rèn)為是華爾街最精明且最強硬的對沖基金經(jīng)理。他是一位億萬富翁,也是《彭博市場》“全球50位最具影響力人物”之一。畢業(yè)于羅切斯特大學(xué)心理學(xué)專業(yè),之后獲得哈佛大學(xué)法學(xué)院法律博士學(xué)位。1974年,辛格爾成為投資銀行唐納森·拉夫金·詹瑞特房地產(chǎn)部門的一名律師。1977年,他籌集130萬美元創(chuàng)立埃利奧特資產(chǎn)管理公司,目前月坐擁超過270億美元資產(chǎn)管理規(guī)模。


近日,辛格爾繼Stan Druckenmiller、卡爾·伊坎以及索羅斯之后,也宣布加入了投資界大佬的減倉做空潮。在最近的訪問中,他表示非??春每辜垘牛⑶胰澜绲耐顿Y者們持有太少的黃金,他對市場持非常懷疑的態(tài)度,對每一個股票倉位進行對沖。


精彩語錄

我只對出得起錢的國家追債。

如果你連在熊市或暴跌或金融危機中也能夠突破,那你便能在此游戲里遙遙領(lǐng)先。

如今市場處于非同尋常、前所未見的局面——即金融市場的穩(wěn)定完全依賴于大眾對政策決定者及央行官員的信心。

(對貧富不均的)不滿情緒在道德上并不比發(fā)財更高尚。真正的道德敗壞是紙幣貶值。

投資是一門科學(xué),更是一門藝術(shù),之于我則是一門暗黑的藝術(shù)。

別人在市場中尋找投資的希望,而我則更愛探求危機的可能。

我認(rèn)為黃金是體現(xiàn)人們對貨幣的真實價值與票面價值比較的晴雨表。

投資組合很困難的一部分在于預(yù)測使用的風(fēng)險對沖工具會不會因政府的決策反過來給我們造成更大的損失。

每當(dāng)金融市場鼓吹自由市場并挑戰(zhàn)政府的寬松管理時,政府就會給你一槍,讓你知道誰才是老大。

今年第一季度的金價走勢更加可能代表上漲行情的開始,而不是結(jié)束。

似乎發(fā)達國家對債務(wù)危機和金融危機的治療方案是借更多的債,這不是去杠桿。

如果沒有結(jié)構(gòu)性的、促進經(jīng)濟增長的改革,加息并停止QE將給經(jīng)濟帶來負(fù)面影響,導(dǎo)致經(jīng)濟立即衰退。所以必須兩者兼行。

什么事情會導(dǎo)致市場失去信心呢?比如商品、黃金價格上漲,潛在通脹預(yù)期,經(jīng)濟增長提速缺乏持續(xù)性,社會動蕩以及寬松力度加大等等都會影響市場信心。



圍獵阿根廷十年——軍艦被扣押,總統(tǒng)不敢乘專機


整齊的白胡子、金絲框眼鏡、優(yōu)雅博學(xué)的言談舉止,美國埃利奧特資產(chǎn)管理公司掌門保羅·辛格爾乍看起來溫文爾雅且無害,卻讓一些國家領(lǐng)導(dǎo)人唯恐避之不及。阿根廷總統(tǒng)前克里斯蒂娜更是連出國都不敢搭乘自己的專機,只能租用英國飛機,這種做法甚至讓她成為民眾嘲諷對象,但她實在沒有辦法,因為專機一旦出國就可能歸辛格爾所有。 


10多年前,阿根廷發(fā)生了嚴(yán)重的經(jīng)濟危機,借了大量的外債。由于無力償還,阿根廷政府2002年宣布停止償還其中的950億美元,考慮到很多債主不愿意,阿根廷政府答應(yīng)可以折價支付,大多數(shù)債主只好同意,但持有6億多美元債券的辛格爾堅決反對,要求照價償還,辛格爾的要求遭到了阿根廷的拒絕,律師出身的辛格爾把阿根廷政府告上了法庭。2012年,英美兩國法院先后判決,辛格爾可以扣押阿根廷財產(chǎn)抵債。


2012年6月,阿根廷軍艦“自由號”進行全球訓(xùn)練,但剛出海就被辛格爾盯上,10月還是在加納被扣押。結(jié)果是,如果阿根廷不支付保證金,辛格爾就可以變賣“自由號”,阿根廷反應(yīng)激烈,最終國際法庭判軍艦屬于阿根廷主權(quán)財產(chǎn)。隔年“自由號”被放回阿根廷,克里斯蒂娜悲喜交加,這件事成了她心中的陰影,出訪也不敢搭乘自己的專機。 


希臘也怕這位“討債鬼”,秘魯、剛果……都吃過他的虧


阿根廷的悲慘遭遇嚇壞了同樣欠辛格爾錢的希臘。希臘政府曾發(fā)表聲明稱,希臘央行的儲備金不能用來償還債務(wù),特地指出希臘的文化遺產(chǎn)絕不能用來還債。雖然希臘債券在辛格爾的業(yè)務(wù)中并不是大頭,但很明顯希臘的聲明是專門說給辛格爾聽的。


吃過辛格爾虧的國家有許多。1996年,他曾壓價買入秘魯1100萬美元的債務(wù),不久后要求秘魯全額償還。被拒絕后,辛格爾起訴秘魯政府,最終他得到6倍于票面價值的賠償。


辛格爾為了讓剛果政府還債,不惜揭露其政府官員的貪污行為,迫使剛果支付9000萬美元,要知道他買入時僅花了2000萬美元。 


絞殺三星——阻止其內(nèi)部重組


去年,辛格爾盯上了全世界最富有的家族之一——韓國三星控制人李氏家族。李氏家族通過三星帝國,控制韓國高達17%的經(jīng)濟。這個家族歷經(jīng)三代,建立起規(guī)模高達2700億美元的產(chǎn)業(yè)帝國。李氏家族歷盡坎坷,2015年這個家族面臨的挑戰(zhàn)是權(quán)力交接。為做好權(quán)力交接,李在镕推動第一毛織以80億美元收購三星物產(chǎn),以此進行內(nèi)部資產(chǎn)重組計劃。此舉一度被視為李氏家族權(quán)力能否順利交接的關(guān)鍵。


就在這個關(guān)鍵時點上,辛格爾橫空殺出一刀。他創(chuàng)辦的對沖基金Elliott Management擁有三星物產(chǎn)7.1%的股份(第三大股東),并公開反對第一毛織通過換股的方式收購三星物產(chǎn)。因為辛格爾認(rèn)為此舉對三星物產(chǎn)的投資者不公平,聯(lián)合其他投資者共同舉反對旗,其中全球第二大養(yǎng)老基金荷蘭養(yǎng)老基金公司也竭力阻止三星重組。與此同時,李氏家族也開始借助盟友力量,表示將出售890萬庫存股給現(xiàn)代集團旗下KCC公司,以獲得更多支持來推動內(nèi)部重組。為此,Elliott Management將三星告上法庭。7月17日,三星集團相關(guān)董事會通過了第一毛織公司和三星物產(chǎn)80億美元的合并方案。據(jù)了解,Elliott Associates不僅持有三星物產(chǎn)7.1%股權(quán),還買入了第一毛織公司的股權(quán),未來仍可以通過法律手段,干擾李氏家族的接班計劃。


主權(quán)債務(wù)“禿鷲”的追債法則


1、“禿鷲”原則:做空、做空、做空

別人都會考慮哪里的行情會漲,而辛格爾卻總在考慮哪里會出問題,像個禿鷲般尋找將死的獵物,一旦發(fā)現(xiàn)緊盯目標(biāo),時機一到,猛撲上去飽餐一頓。他們的策略,就是禿鷲原則:第一,做空;第二,做空;第三,做空?!岸d鷲”基金在道德上受到詬病,但它以智慧與韌性,盤旋在法律框架內(nèi),讓人更難抵擋。


“禿鷲”是在別人死去活來之時過得更滋潤的動物,發(fā)公司的災(zāi)難財,發(fā)國家的災(zāi)難財。金融危機前,市場哀聲遍野,而“禿鷲”在偷著樂。


2、“討債鬼”深諳法律和經(jīng)濟形勢

對自己“討債鬼”的惡名,辛格爾并不以為意,很多人認(rèn)為他不擇手段,不顧欠債國的死活,英國等許多國家對他的做法也很反感,并呼吁國際社會限制對貧困國家的追債。但辛格爾不管那一套,他曾說:“我只對出得起錢的國家追債。有些國家看起來窮,但他們的領(lǐng)導(dǎo)人過得舒服著呢。我會先和他們好好談?wù)?,如果不行,那就上法院。?nbsp;


辛格爾能在要債中屢屢得手的關(guān)鍵,就在于他熟悉法律和深諳整個世界的經(jīng)濟形勢,法律博士學(xué)位以及律師從業(yè)經(jīng)歷都讓他擁有更佳優(yōu)勢。


他活得優(yōu)雅,像哲學(xué)家而非投資家


愛書

辛格爾位于紐約西57街的辦公室堆著一大摞書,是一系列名為《通脹經(jīng)濟》的經(jīng)濟學(xué)著作。辛格爾偶然之中發(fā)現(xiàn)這本書,并將之視為寶藏,他不僅能背出這套書的許多章節(jié),還把它推薦給來訪者,其中包括共和黨前總統(tǒng)候選人羅姆尼——他兩億多資產(chǎn)的一半交給辛格爾打理。辛格爾對經(jīng)濟的洞察力不亞于任何一位經(jīng)濟學(xué)家,每個季度,辛格爾都會給自己的投資者們寫一份加水印的機密投資形勢分析。


參政

辛格爾敏銳的眼光也令政治家對他相當(dāng)看重。2007年,他對七國集團部長發(fā)出“全球性經(jīng)濟危機即將來臨”警告。辛格爾熱衷參與政治活動,他是美國共和黨的鐵桿支持者,曾是小布什競選總統(tǒng)的主要資助人之一,至少為共和黨捐出幾百萬美元。但是涉足政治對辛格爾的最大好處就是在與眾多國家打債務(wù)官司時,能得到更大支持。 


愛音樂

低調(diào)的辛格爾卻有豐富的業(yè)余生活,音樂就是他最大的愛好。10歲開始學(xué)習(xí)古典鋼琴,后來又癡迷搖滾樂,并和著名的搖滾歌星同臺演出過,齊柏林飛艇是他最愛的樂隊。


愛學(xué)術(shù),支持同性婚姻

辛格爾畢業(yè)于羅切斯特大學(xué)心理學(xué)專業(yè),之后又獲得哈佛大學(xué)法學(xué)院法律博士學(xué)位,他在哈佛等許多學(xué)校設(shè)立了獎學(xué)金。追債毫不留情的辛格爾對子女們也相當(dāng)寬容,以保守主義者自居的他甚至允許大兒子的同性婚姻。

責(zé)任編輯:張文慧

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