6月22日凌晨，2016年《世界投資報告》在日內(nèi)瓦發(fā)布。報告顯示，2015年全球外國直接投資(FDI)強勁復(fù)蘇：FDI流入總量躍升38%，達到1.76萬億美元。這也是2008年全球金融危機爆發(fā)以來的最高水平。

　　跨國兼并和收購(跨國并購)金額高達7210億美元，與綠地投資項目7660億美元的體量大致相等，成為2015年全球FDI強勁反彈的主要動力。不過值得注意的是，由于其中存在大規(guī)模的公司內(nèi)部重組相關(guān)的跨國并購交易，這導(dǎo)致相關(guān)國家國際收支資本項下的巨額資金流動，但此類交易并沒有對公司運營產(chǎn)生實質(zhì)影響。如果在統(tǒng)計中剔除此類公司重組帶來的“水分”，2015年全球FDI的實際增幅只有15%。

　　盡管相比2014年全球FDI下滑16%， 即使只有15%的實際增速似乎也顯示市場對于經(jīng)濟投資的信心正在復(fù)蘇。但從2015年全球FDI的實際構(gòu)成看，前景并不樂觀。

　　在2015年全球資本的流動中，發(fā)達國家成為最大受益者。2015年整個發(fā)達經(jīng)濟體的FDI流入量幾乎增加了一倍，達到9620億美元，而同期，發(fā)展中經(jīng)濟體FDI流入總量僅增長9%。發(fā)達經(jīng)濟體占全球FDI的比重從2014年的41%猛增至2015年的55%，這個比例剛好與一年前同期發(fā)布的報告中的結(jié)果形成對比：2014年流入發(fā)展中經(jīng)濟體的FDI達到歷史最高水平，達6810億美元，上升2%。發(fā)展中經(jīng)濟體占全球FDI流量的55%。

　　在這個趨勢中，美國和歐洲一掃前一年的頹勢再度吸引了國際資本的青睞，尤其美國的FDI流量幾乎在2014年的歷史低位基礎(chǔ)上翻了兩番。究其原因，美國經(jīng)濟在2015年的復(fù)蘇勁頭功不可沒。從2015年第二季度開始，美國在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)均保持?jǐn)U張勢頭、消費增速回升、房地產(chǎn)市場持續(xù)回暖等因素的共同驅(qū)動下，美國經(jīng)濟出現(xiàn)反彈，第二、三季度GDP環(huán)比折年率分別為3.9%和2.0%。第四季度美國經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇，GDP環(huán)比折年率小幅降至1.0%。而歐盟區(qū)受益于歐央行刺激政策和歐元貶值等因素，全年保持溫和擴張態(tài)勢，GDP季環(huán)比分別增長0.5%、0.4%、0.3%和0.3%。勞動力市場持續(xù)改善，12月失業(yè)率降至10.4%，為2012年2月以來最低水平。

　　相比之下，曾經(jīng)強力“吸金”的發(fā)展中國家出現(xiàn)了分化。主要發(fā)展中群體吸引外資的表現(xiàn)中，亞洲依然是投資者關(guān)注的重點，2015年FDI流入量增長16%，達到5410億美元的歷史新高，中國以及印度成為熱門投資區(qū)域；但同期非洲的FDI流入量在2015年下降7%，北非FDI出現(xiàn)增長，但撒哈拉以南非洲地區(qū)(特別是西非和中非)FDI大幅下降；拉丁美洲和加勒比地區(qū)(不包括離岸金融中心)的FDI流入量為1680億美元，與2014年基本持平，南美洲FDI有所下降。

　　“大宗商品價格下跌使依賴自然資源出口的國家在貿(mào)易、投資和國際收支等方面都面臨嚴(yán)重沖擊。”聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展組織投資和企業(yè)司司長詹曉寧表示，總體上看，轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體的FDI流入量進一步下降到約10年前的低水平。

　　在2015年的資本流向轉(zhuǎn)變中，跨國公司扮演了重要的角色。 2015年，跨國兼并和收購(跨國并購)金額從2014年的4320億美元增至2015年的7210億美元，增幅高高達66%。 而這其中最主要的受益者則是美國。根據(jù)美國金融數(shù)據(jù)公司迪羅基(Dealogic)統(tǒng)計，2015年，美國企業(yè)并購交易金額比前年大幅增長55%，創(chuàng)歷史新高。在全球最大的10宗并購交易中，7宗涉及美國企業(yè)。

　　“我們要看到的是，盡管2015年全球的跨國投資活躍帶動了整體FDI流量的增加，但是跨國公司的并購重組中，尤其是反向的收購重組，并沒有創(chuàng)造實質(zhì)的效益?！闭矔詫幷f。

　　如果分析2015年的重大并購事件，不難看出端倪。以輝瑞對總部位于愛爾蘭的艾爾建公司的總額高達1600億美元的并購為例，如果不是因為美國財政部為限制反轉(zhuǎn)交易所采取政策措施購而擱置，完成后輝瑞的注冊地將從美國遷往愛爾蘭，將能規(guī)避在美國約25%的高額企業(yè)稅。

　　除此之外，大規(guī)模的行業(yè)內(nèi)部并購項目的發(fā)生也是2015年跨國投資的主要特征。僅醫(yī)藥領(lǐng)域，全年并購量同比增長64%。依照經(jīng)驗，行業(yè)內(nèi)的大規(guī)模并購暗示著企業(yè)通過內(nèi)部改善提高效益的暗度在增加，并購能夠在一定程度上緩和競爭，維持盈利水平。

　　“考慮到跨國企業(yè)利潤水平下滑，其所持有的資金縮水，以及全球經(jīng)濟復(fù)依舊乏力以及政府出于反避稅目的對反轉(zhuǎn)交易(inversion deals)采取更嚴(yán)格的政策措施，預(yù)計全球FDI將于2016年下降10-15%?！?詹曉寧預(yù)測。

　　貿(mào)發(fā)組織今年的調(diào)研顯示，跨國公司高管對2016年國際投資的整體預(yù)期并不樂觀，之后兩年則有所改善。2016年前四個月，全球跨國并購金額較去年同期下降了32%，這也預(yù)示了全球FDI的下降勢頭。