今日（6月23日）大宗商品多數(shù)上漲，黑色系維持強勢。截止中午收盤，漲幅方面，PVC漲2.44%、棉花漲2.21%、焦煤漲1.59%、螺紋漲1.47%、動力煤漲1.37%、鐵礦漲1.31%、瀝青漲1.3%、焦炭漲1.22%；跌幅方面，淀粉跌1.93%。

鋼價短期震蕩為主

鋼市周二受期貨盤面表現(xiàn)抗跌影響，現(xiàn)貨價格指數(shù)跌幅同樣較前期有所收斂，綜合指數(shù)下跌0.28點，但長材相對領跌的情況未發(fā)生改變。

華泰長城期貨有限公司番禺營業(yè)部吳海雄分析，現(xiàn)貨市場，全國主要城市螺紋鋼HRB400~20mm均價跌幅收窄至6元/噸，西北以及東部個別地區(qū)下跌相對集中，熱軋4.75mm均價跌幅收窄至6元/噸，東北西南地區(qū)下跌相對集中。原材料端，周二外礦指數(shù)企穩(wěn)為主，但整體變動不明顯，TSI指數(shù)微漲0.1美元。港口礦石報價相反呈現(xiàn)3元/濕噸微跌，以及國產礦、煤焦現(xiàn)貨市場價格均進一步維穩(wěn)，綜合來看周二黑色產業(yè)鏈報價維穩(wěn)為主，較前期相對缺乏波動。

基本面，6月上旬中鋼協(xié)統(tǒng)計顯示國內重點鋼企日均產出為174.16萬噸，環(huán)比5月下旬減產3萬多噸，但仍然是年內的相對高位，在唐山限產的作用下，預計中旬的產出水平仍將有明顯回落。此外上旬的庫存水平1420萬噸，環(huán)比增20多萬噸，為今年3月以來最高的庫存水平，顯示庫存壓力逐漸在上游環(huán)節(jié)累積，亦是對后期判定鋼企減產的一個支撐。

期貨盤面，整體板塊在基本面沒有明顯變動的背景下，呈現(xiàn)震蕩為主，缺乏明顯的方向性，且品種之間共振現(xiàn)象明顯。周二夜盤以及前期日盤紛紛沖高，但在缺乏明顯上漲支撐下進而紛紛回落。夜盤時段延續(xù)高開小幅高走行情，除焦煤主力收漲1.25%外，其余板塊主力漲幅均在1個百分點以下。從鋼礦主力持倉結構來看，整體變化亦不明顯。

吳海雄認為，在目前缺乏基本面變化的情況下，短期行情偏向震蕩為主，短線投資以日內交易為主，中期基本面利空作用猶在，空頭觀點暫不改變。

瀝青中期上漲行情可期

現(xiàn)貨市場總體呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢。進入6月以來，上海石化(600688,股吧)、鎮(zhèn)海煉化70號道路瀝青出廠價均有小幅上調，齊魯石化、遼河石化、北瀝等煉廠也有調漲報價行為。而全國重交瀝青的市場價也溫和上漲，東北、華南、華東、西南地區(qū)的銷售均價在過去一個月出現(xiàn)2%—3%的漲幅。此前石油瀝青價格在一年半內跟隨油價暴跌，基于現(xiàn)貨市場逐步向好， 2月末3月初的石油瀝青期貨價格可能是未來數(shù)月的底部。

從基差也可以看出，目前市場情緒已經明顯好轉。在2月末市場最悲觀的時候，瀝青期貨持續(xù)貼水現(xiàn)貨100元/噸，而昨日瀝青期貨已經變?yōu)樯?00元/噸。期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能意味著，今年9月至12月，瀝青現(xiàn)貨的價格可能有較大的漲幅。

季節(jié)性因素令市場看好瀝青9月合約。根據(jù)“十三五”規(guī)劃，我國高速公路通車里程需要完成4.6萬公里，僅今年就需完成9615公里，這意味著需要消耗道路瀝青700萬—1200萬噸。最近，南方十省市發(fā)生大范圍強降雨天氣，對公路建設施工產生不利影響。這意味著進入三、四季度，道路建設對瀝青的需求可能高于往年水平。作為對應瀝青消費傳統(tǒng)旺季的1609合約，將被賦予較為充裕的炒作題材。

作為原油的下游產品，隨著近年石化產業(yè)鏈金融屬性增強，石油瀝青價格與原油價格聯(lián)動越發(fā)密切。夏季是美國汽油的消費高峰，美國原油庫存連續(xù)五周下降，歐佩克國家產油量小幅下滑，都將使得原油價格在未來繼續(xù)反彈。另外，英國退歐風險減小、美聯(lián)儲暫緩加息等因素，將有利于原油市場的風險偏好上行，從而支撐原油價格繼續(xù)反彈。

從成本和消費端綜合分析，三季度瀝青價格有走強的動力。

偏低的庫存支撐瀝青走勢。截至2016年5月末，東北地煉、華北地煉、山東地煉的總庫存不足13萬噸，處于過去3年的最低水平附近。盡管這只是全國整體庫存的一部分，但仍具備一定的參考價值。從過去3—5年的供需數(shù)據(jù)分析，我國對石油瀝青的表觀消費量整體保持緩慢上升態(tài)勢，平均每年的需求量增幅在5%左右?？紤]到即將到來的旺季消費，預計全國的瀝青庫存消費比可能是比較低的。如果這一假設成立，那么三季度瀝青期貨的上漲是有邏輯支撐的。

綜上所述，盡管瀝青價格短期并未出現(xiàn)大幅走強之勢，但市場的反彈只是時間問題，未來數(shù)月，瀝青很可能出現(xiàn)較為亮眼的表現(xiàn)。

生存環(huán)境改善 棉花產業(yè)步入良性運行軌道

據(jù)記者了解，由于當前國產棉、國產紗價格基本由市場機制形成，可以較好地反映市場供求狀況，有利于棉花產業(yè)鏈企業(yè)根據(jù)市場變化合理安排生產。更為重要的是，由于國產棉、國產紗價格已經和進口棉、進口紗接軌，品質也在不斷提高，加上國儲棉拋售價格的確定是隨著市場靈活調整的，這使得內外棉花和棉紗的價差不斷縮小，很多紡織企業(yè)與棉紗需求企業(yè)在采購原料時，從性價比角度考慮，更樂于選擇國產棉和國產紗。此外，進口棉紗數(shù)量的減少還將直接帶動國產棉、國產紗消費回暖。

記者與部分棉花貿易商、紡織企業(yè)采購人員交流時了解到，當前國內棉花產業(yè)發(fā)展正在進入良性運行軌道，從棉花種植、籽棉收購與加工，到最終的皮棉銷售、棉紗及其下游產品的消費等均比較暢通。當前國內棉花市場去庫存化比較順利，紡織等下游行業(yè)需求持續(xù)向好，市場預期國內棉花產業(yè)將不斷得到恢復。

不過，魯證期貨棉花分析師范中興認為，由于今年我國棉花種植面積仍在下調，加上部分產區(qū)天氣多變，新年度國內棉花供應缺口估計較大，這需要進口棉、國儲棉來彌補，而在市場需求不斷增長的情況下，國內棉花和棉紗價格預計將不斷走高，如果下游行業(yè)不能很好地把原料價格上漲的壓力消化掉，那么最終會對國內棉花產業(yè)形成不利影響。