今年的冬小麥“命運多舛”。越冬、返青、拔節(jié)期連續(xù)遭遇寒潮降溫，部分質(zhì)差麥田小麥受凍；受20世紀以來最強厄爾尼諾影響，華北冬小麥返青期分蘗不良；麥收期間長江中下游以及黃河以北地區(qū)也先后出現(xiàn)較大范圍降雨，影響國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥收獲、晾曬及收購進度，今年的麥收無異于“龍口奪食”，赤霉病、不完善粒超標現(xiàn)象突出。

今年冬小麥質(zhì)量是硬傷

當前，全國冬小麥收獲已基本結(jié)束，截至6月19日，全國已收獲冬小麥3.2億畝，超過應(yīng)收面積95%。因5月下旬以來長江中下游地區(qū)持續(xù)降雨，湖北、江蘇、安徽及河南部分地區(qū)小麥產(chǎn)量、質(zhì)量受到不利影響，出現(xiàn)新麥水分偏高、芽麥，不完善粒、赤霉病粒、病斑粒超標，等外小麥比重較大等情況；山東棗莊芽麥相對較重，局部地區(qū)有雨后麥；河北地區(qū)小麥質(zhì)量總體較好。今年夏收的突出問題已由此前擔心倉容不足轉(zhuǎn)向因質(zhì)量不佳而導(dǎo)致的質(zhì)差小麥出路難。

按規(guī)定，托市收購小麥必須是2016年生產(chǎn)的等內(nèi)品，不得擅自放寬收購標準，赤霉病小麥病粒超過3%嚴禁收購入庫。當前雖然大部分小麥主產(chǎn)區(qū)已啟動了最低收購價政策，但對于不符合質(zhì)量要求的質(zhì)差小麥目前還沒有實質(zhì)性的保護措施。后期芽麥大部分將流向飼料加工企業(yè)和酒精制造企業(yè)。

據(jù)了解，今年面粉加工企業(yè)采購時對赤霉病、嘔吐毒素等衛(wèi)生指標把控嚴格，發(fā)霉小麥一般很難進入飼料廠，輕度霉變可用于工業(yè)酒精，重度霉變只能發(fā)酵作為肥料或直接扔掉。據(jù)悉，當前江蘇、安徽地區(qū)不完善粒超標小麥主要發(fā)往兩廣及山東等地的飼料廠，價格較當?shù)赜衩變r格低近0.1元/斤，在當前市場流通玉米數(shù)量有限的情況下，芽麥對飼用玉米替代量將有所增加。

質(zhì)量差異導(dǎo)致價格走勢分化

自小麥托市預(yù)案啟動以來，市場購銷活躍程度并未得到明顯提升，收購進度普遍偏慢。從各地收購狀況來看，托市收購在總體收購量中占比不大。托市收購并未給市場帶來太多刺激，市場行情反應(yīng)平平，政策杠桿作用收效甚微。據(jù)了解，當前市場上等內(nèi)小麥收購價集中在1.10~1.15元/斤，以質(zhì)論價；不達標小麥收購價格大多在1元/斤以下，個別地區(qū)質(zhì)差小麥甚至低至0.5元/斤以下。

質(zhì)優(yōu)vs質(zhì)差———由于今年雨水跟著麥收走，因此雨后麥占有相當一部分比重。雨前小麥因質(zhì)量較好，價格維持堅挺，而雨后麥因質(zhì)量受到較大影響，使用度大幅降低，市場需求低迷，價格呈現(xiàn)弱勢，并有進一步下滑的可能。因質(zhì)量因素，面粉廠采購將受到影響，相對于購銷不旺、價格疲軟的質(zhì)差小麥而言，今年質(zhì)優(yōu)小麥將獲追捧。相比之下，今年華北地區(qū)尤其是山東、河北小麥容重較高、不完善粒偏低，質(zhì)量明顯好于南方麥區(qū)。據(jù)了解，因山東新麥質(zhì)量較好，近期江蘇、安徽、河南等地糧食貿(mào)易商搶購山東地區(qū)質(zhì)優(yōu)小麥積極性較高。新麥質(zhì)量較好區(qū)域迎來多渠道采購的階段性搶購潮。

優(yōu)麥vs普麥———截至目前，今年優(yōu)質(zhì)強筋小麥走勢好于普麥。從新麥上市以來的情況來看，大部分地區(qū)優(yōu)質(zhì)強筋小麥品種出現(xiàn)搶購現(xiàn)象，收購價格普遍高出普通小麥0.1元/斤以上。當前河南地區(qū)“西農(nóng)979”價格已至1.195元/斤，“師欒02-1”價格漲至1.28元/斤，“新麥26”價格已至1.3元/斤。但值得注意的是，今年優(yōu)質(zhì)麥主產(chǎn)區(qū)新鄉(xiāng)輝縣、延津等地6月初遭遇大風、暴雨、冰雹等極端天氣，造成小麥大面積倒伏和被雨水浸泡，小麥萌動嚴重，不完善粒大大超出國家收購標準，質(zhì)差“新麥26”價格已跌至1.16元/斤左右。

鄭麥期價遠月相對堅挺

鄭麥期價近遠月合約走勢存在差異。1609合約自6月6日放量推高后，期價并未保持高位走勢，反而震蕩回落；而1701合約則在推高之后一路走穩(wěn)，并再創(chuàng)今年以來新高。鄭麥期貨能否“穩(wěn)坐釣魚臺”？就長期走勢來看，即使小麥飼用消費一定程度增加，也改變不了國內(nèi)小麥供需相對寬松的現(xiàn)實，且現(xiàn)貨價格高價難現(xiàn)，期價繼續(xù)大幅上行的動力不足，謹防追高風險。預(yù)計后期質(zhì)優(yōu)及優(yōu)質(zhì)小麥價格走勢也將受到質(zhì)差小麥價格變動的影響，不排除出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象。后期還需關(guān)注小麥輪換及收購市場動態(tài)、優(yōu)質(zhì)小麥糧源變化及鄭麥期貨市場資金參與情況。