6月28日，在美豆大幅上漲帶動下，豆粕市場迅速回升。本周四，又將迎來兩大重要報告：美國大豆季度庫存報告和種植面積報告。未來一段時間，美豆和豆粕市場會如何運行呢？

一、 美豆重點在天氣

1、基金凈多單保持在歷史高位上

美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新報告顯示，截至6月21日當(dāng)周，基金持有的CBOT大豆凈多倉回落至242，483手，較前一周減少4，625手。其中非商業(yè)多頭持倉為317，066手，空頭持倉為74，583手。當(dāng)周，總持倉為865，099手。雖然在美豆調(diào)整期間，基金多頭熱情有所減退，但凈多持倉量仍處歷史高位，并沒有大舉離開的意圖顯現(xiàn)。

2、市場繼續(xù)消化未來利好

目前美豆基本面處于偏空狀態(tài)，但基金仍在繼續(xù)消化未來利好。7-8月份是美豆關(guān)鍵生長期，對美豆單產(chǎn)的形成十分關(guān)鍵。周一美豆期價上揚近3%，受助于上周大跌后的低吸買盤，以及7月底美國作物生長天氣的不確定性。美國農(nóng)業(yè)部在收盤后公布的每周作物生長報告中稱，截至2016年6月26日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為72%，之前一周為73%，上年同期為63%。

3、報告公布前后美豆面臨調(diào)整

美國農(nóng)業(yè)部定于6月30日1600 GMT（北京時間周四24:00）公布谷物季度庫存報告和種植面積報告，目前市場對這兩份報告的預(yù)期均為利空。分析師平均預(yù)期，大豆種植面積提高160萬英畝，平均預(yù)期值為8383.4萬英畝，美國農(nóng)業(yè)部3月預(yù)估值為8223.6萬英畝，去年美豆種植面積為8265萬英畝。

此外，分析師預(yù)估當(dāng)季美國大豆庫存為2007年以來同期庫存最高水平。分析師的預(yù)估均值顯示，截至6月1日，美國大豆庫存為8.29億蒲式耳，這將是2007年以來同期庫存最高水平。去年同期為6.27億蒲，3月1日數(shù)值為15.31億蒲。

二、豆粕重點在中下游

各地油廠一直在銷售合同，豆粕庫存壓力已經(jīng)轉(zhuǎn)移至產(chǎn)業(yè)鏈中下游，尤其是生豬價格從高位回落之后，中下游不僅要面臨著來自于產(chǎn)業(yè)鏈上方的原料劇烈波動帶來的價格壓力，還要面臨著需求差與預(yù)期的銷售壓力。

截止到6月24日，華北工廠豆粕庫存2.2萬噸，低于前一周的2.3萬噸。東北地區(qū)工廠庫存2.6萬噸，低于前一周的2.7萬噸。山東庫存2.35萬噸，高于前一周的1.85萬噸，但仍處于低位。目前部分地區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)仍緊張。

截止到6月17日，國內(nèi)港口地區(qū)主要油廠豆粕庫存減少，未執(zhí)行合同量增加。當(dāng)周統(tǒng)計油廠的豆粕庫存總量為61.2萬噸，周度減少7.35萬噸，去年同期為84.29萬噸；未執(zhí)行合同量為393萬噸，周度增加1.25萬噸，去年同期273.4萬噸。