美聯(lián)儲今年對銀行業(yè)的“大考”最終成績放榜：33家受測大行之中30家順利通過，兩家歐洲大行——德意志銀行（Deutsche Bank）和桑坦德銀行（Santander）的美國子公司連續(xù)第二年未通過聯(lián)儲的壓力測試，摩根士丹利成為唯一一家需重新提交資本返還計(jì)劃的美國本土銀行。

歐系銀行的麻煩

由于未通過壓力測試，德意志銀行（德銀）和桑坦德銀行美國子公司的資本分配方案未獲得美聯(lián)儲批準(zhǔn)，無法向各自投資者派發(fā)股息和回購股票。美聯(lián)儲認(rèn)為，兩家銀行的資本規(guī)劃過程普遍極為羸弱，在補(bǔ)足劣勢和滿足監(jiān)管期望方面未能取得足夠的進(jìn)步。CNBC引述一位美聯(lián)儲高官隔夜評價(jià)稱，這兩家銀行“許多領(lǐng)域仍有嚴(yán)重缺陷”。

在歐洲銀行類股兩度慘遭血洗后終于有所反彈之際，美聯(lián)儲的評估結(jié)果對德銀和桑坦德當(dāng)然不是好消息。CNBC報(bào)道指出，投資者可能鄭重看待壓力測試結(jié)果。而且有分析師認(rèn)為，現(xiàn)在股市估值低迷，銀行回購股票正是明智之舉。測試不過關(guān)意味著這兩家銀行會錯過回購的好時機(jī)。

上周五，在英國公布退歐的公投結(jié)果后，歐洲銀行股遭重創(chuàng)，歐洲斯托克600銀行股跌逾14%，瑞信和德銀這些主要銀行股票紛紛下跌，跌幅超過15%，抹去親歐盟的英國保守黨女議員Jo Cox被襲身亡后的漲幅。

本周一，歐洲銀行股繼續(xù)暴跌，重演上周“黑色星期五”走勢，創(chuàng)下史上最大的兩個交易日跌幅，以美元計(jì)價(jià)的歐盟銀行股股價(jià)創(chuàng)下歷史新低。華爾街見聞當(dāng)時文章提到，投資者擔(dān)憂銀行違約風(fēng)險(xiǎn)上升是銀行股下跌的重要原因。

美國銀行業(yè)的問題和亮點(diǎn)

在去年的美聯(lián)儲壓力測試中，高盛、摩根大通和摩根士丹利都重新提交了資本計(jì)劃才獲通過。今年摩根士丹利又需要“補(bǔ)考”。

對于今年摩根士丹利的測試結(jié)果，美聯(lián)儲并未禁止該行進(jìn)行資本返還，而是給出了“有條件的不否決”（conditional non-objection）評判，要求該行改善在資本規(guī)劃過程中被聯(lián)儲發(fā)現(xiàn)的弱點(diǎn)，在今年12月29日以前重新提交修改后的資本返還計(jì)劃。如果美聯(lián)儲屆時還不滿意，可能凍結(jié)摩根士丹利的資本分配，該行未來將無法派息和回購股票。

《財(cái)富》報(bào)道援引一位美聯(lián)儲官員表態(tài)稱，“聯(lián)儲對摩根士丹利的資本計(jì)劃非常擔(dān)憂?！?/p>

這次壓力測試讓摩根士丹利暴露了問題，給此前表現(xiàn)不佳的美國銀行帶來好消息。

《華爾街日報(bào)》報(bào)道指出，此次測試結(jié)果對美國銀行和花旗意義特別重大。到去年為止，自2011年美聯(lián)儲開始進(jìn)行這類壓力測試以來，這兩家銀行只有2013年一年雙雙順利過關(guān)，他們都面臨提高在監(jiān)管機(jī)構(gòu)心目中信譽(yù)的壓力。這次測試對他們的股東也尤其重要，今年將是金融危機(jī)以來兩家銀行第二個增發(fā)股息的年份。

美聯(lián)儲第一階段壓力測試是“定量測試”，在假設(shè)的極端情況下，銀行一級資本率應(yīng)達(dá)到相關(guān)要求。第二階段壓力測試是“定性測試”，這一階段更為主觀，要求銀行有一套良好的環(huán)節(jié)，能夠認(rèn)定風(fēng)險(xiǎn)和準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)。

上周華爾街見聞文章提到了今年美聯(lián)儲的第一階段測試結(jié)果：33家受測大行均達(dá)到或高于聯(lián)儲的最低資本要求。

今年測試的極端假設(shè)情景有全球陷入嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，美國失業(yè)率上漲兩倍多、漲至10%，美股市值縮水一半，以及短期美國國債收益率跌為負(fù)值這樣的金融市場混亂情形。今年和往年的一大區(qū)別是納入了負(fù)利率這一假設(shè)因素。

美聯(lián)儲測評發(fā)現(xiàn)，如果發(fā)生又一場金融危機(jī)或者經(jīng)濟(jì)劇烈下滑，多家大行仍面臨巨大損失，受測33家銀行合計(jì)損失將近5270億美元，較去年壓力測試預(yù)計(jì)的損失高7.56%。盡管如此，美聯(lián)儲仍認(rèn)為這33家銀行符合聯(lián)儲對銀行狀態(tài)良好的要求，因?yàn)樗麄兊馁~面資本穩(wěn)步增長、貸款質(zhì)量提高、與2008年金融危機(jī)相關(guān)的訴訟成本降低。