7月4日，Shibor市場(chǎng)二漲四跌二平，中短期利率小幅下跌，中長(zhǎng)期利率或漲或平，但都是窄幅波動(dòng)，市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)充足。代表性利率的7天Shibor微跌1.00個(gè)基點(diǎn)至2.355%，環(huán)比上周小幅下行。二季度末市場(chǎng)對(duì)資金需求并沒有明顯變化，在人民幣小幅貶值的情況下，央行沒有采取行動(dòng)。隔夜利率下行1.30個(gè)基點(diǎn)至2.014%，開始小幅回落。14天利率微跌0.70個(gè)基點(diǎn)至2.794%。一個(gè)月利率下行0.80個(gè)基點(diǎn)至2.869%，利率市場(chǎng)延續(xù)相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。2016年上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將出爐，部分業(yè)內(nèi)人士預(yù)期上半年GDP增幅料為6.7%，下半年的主要經(jīng)濟(jì)任務(wù)是穩(wěn)增長(zhǎng)，或?qū)⒊雠_(tái)配套的政策兜底。中短期利率依舊保持穩(wěn)定，3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年期利率分別報(bào)2.9672%、2.9900%、3.0012%、3.0500%。

圖為隔夜、1周和1個(gè)月利率變化情況

表為Shibor利率（人民幣）報(bào)價(jià)

我們認(rèn)為，上證綜指在7月將選擇方向突破。從目前的日K線走勢(shì)分析，上證綜指本次站穩(wěn)3000點(diǎn)大關(guān)后，繼續(xù)上行的可能性較大。從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展分析，部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)下半年的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持較為樂觀的預(yù)期。據(jù)有關(guān)研究部門近日發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，下半年物價(jià)漲幅將分化，PPI同比降幅繼續(xù)縮小并趨向轉(zhuǎn)正，全年CPI預(yù)計(jì)上漲2.0%。消費(fèi)品零售增幅基本平穩(wěn)，固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、貨幣供應(yīng)增幅略有下降。全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.6%左右，高于6.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)。

從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的幾大動(dòng)力分析，投資發(fā)力將是下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一大特點(diǎn)。盡管近年來投資規(guī)模較大，但投資在地區(qū)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面仍有發(fā)力空間。同時(shí)，國(guó)企改革將在今年下半年取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，多項(xiàng)改革措施也將在未來幾個(gè)月密集出臺(tái)。當(dāng)然，本年度經(jīng)濟(jì)工作目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)離不開財(cái)政政策護(hù)航。英國(guó)脫歐公投后，外部不確定性增加、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力上升導(dǎo)致部分地區(qū)就業(yè)失穩(wěn)、金融風(fēng)險(xiǎn)上升，也增加了對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的需求?？傊?，目前大盤選擇了上漲，建議順勢(shì)而為，適當(dāng)做多股指期貨。