反映市場恐慌情緒的重要指標(biāo)已經(jīng)明顯下降，反映了投資者情緒發(fā)生了重要變化。

在此前的一周中，芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)指數(shù)(VIX)已累計(jì)下跌42%，為該指數(shù)1990年以來最大跌幅。這表明，自從英國投票脫離歐盟以來，市場情緒已經(jīng)發(fā)生了明顯的好轉(zhuǎn)。

投資咨詢機(jī)構(gòu)Newton Advisors分析師Mark Newton上周五(7月1日)向CNBC表示，“投資者起初被打了個(gè)措手不及，許多人對(duì)這一決定感到恐慌，因此開始大量買進(jìn)波動(dòng)期權(quán)，但市場隨后很快發(fā)現(xiàn)事情并沒有那么遭到，隨即立刻賣出該期權(quán)。

VIX 是芝加哥期權(quán)期貨交易所使用的市場波動(dòng)性指數(shù)，通常被視作衡量市場恐慌程度的重要指標(biāo)。通過該指數(shù)，可以了解到市場對(duì)未來30天市場波動(dòng)性的預(yù)期。VIX由S&P500（標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)）的成分股的期權(quán)波動(dòng)性組成。因此，VIX廣泛用于反映投資者對(duì)后市的恐慌程度，又稱“恐慌指數(shù)”。指數(shù)愈高，意味著投資者對(duì)股市狀況感到不安；指數(shù)愈低，表示股票指數(shù)變動(dòng)將趨緩。

雖然該指數(shù)可以近似衡量近期的波動(dòng)性，然而上周市場上卻發(fā)生了有趣的走勢(shì)。盡管實(shí)際波動(dòng)性上升，但由于英國脫歐擊進(jìn)入了市場后視鏡之中，期權(quán)價(jià)格所反映出的波動(dòng)性大幅下滑。

上周標(biāo)普500指數(shù)勁漲3.2%，也扶助VIX指標(biāo)下降。不過鑒于VIX衡量的是市場的恐慌程度，該指標(biāo)可能會(huì)對(duì)標(biāo)普500產(chǎn)生反作用。

值得注意的是，VIX指標(biāo)的改變更多體現(xiàn)在絕對(duì)值而非相對(duì)百分比方面。即便在英國脫歐鬧劇期間，VIX指標(biāo)也從未大幅攀升至平均水平20之上，而上周VIX下跌了約11點(diǎn)。不過，其仍創(chuàng)下了自2008年底以來最大的單周跌幅。

那些意圖做多VIX相關(guān)產(chǎn)品，例如VIX期貨和恐慌指數(shù)(VXX)交易所交易基金的機(jī)構(gòu)身上卻上演了最具有諷刺性的一幕。意外脫歐結(jié)果預(yù)期不僅使這些投資者周五大行情的漲幅消失殆盡，甚至令其遭受損失。

不過，在宏觀交易員Kathy Lien看來，投資者似乎有些“過于自滿”，英國脫歐的后果看似被掩蓋得過快。

Newton指出，圖表表明“VIX回調(diào)的過遠(yuǎn)、過快，至少在短期技術(shù)面上是如此。”

“隱含波動(dòng)性的下跌這一事實(shí)并不一定意味著最糟糕時(shí)期已經(jīng)結(jié)束。”