整個(gè)6月份，白銀價(jià)格累計(jì)上漲17.02%，2016年上半年累計(jì)上漲約35%，截至上周五周線(xiàn)錄得五連陽(yáng)，且上破此前一輪跌勢(shì)開(kāi)始前的高位18.497美元/盎司關(guān)口，金銀比也一度降至66，創(chuàng)2014年10月以來(lái)新低。本周若能繼續(xù)收陽(yáng)，周線(xiàn)轉(zhuǎn)牛格局將得到確認(rèn)。

英國(guó)脫歐公投之后，全球資本市場(chǎng)巨震，貴金屬在亂局中成為國(guó)際投資者的避風(fēng)港。一方面，投資者的避險(xiǎn)情緒升溫，黃金、白銀作為安全性更強(qiáng)的資產(chǎn)類(lèi)別，受到青睞。另一方面，市場(chǎng)預(yù)期全球央行集體“放水”，美聯(lián)儲(chǔ)的加息步伐也有望放緩，金銀價(jià)格走勢(shì)也因此受到提振。

白銀搶鏡超級(jí)周

超級(jí)周的行情從來(lái)不會(huì)清淡。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要、美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將先后登場(chǎng)，加上上周末澳洲選舉結(jié)果難產(chǎn)，金融市場(chǎng)正在掀起新一輪狂濤！

道明證券（TD Securities）首席亞太宏觀策略師比其爾（Annette Beacher）表示：“從歷史來(lái)看，澳洲出現(xiàn)懸峙國(guó)會(huì)一向不利于政府治理和政策改革，失去AAA穩(wěn)定債信評(píng)等的可能性并非不大。”

與黃金相比，白銀價(jià)格具有更大的波動(dòng)率，其原因在于白銀市場(chǎng)容量較小，投機(jī)性也就更高。

截至6月28日當(dāng)周，COMEX白銀投機(jī)凈多頭頭寸增加2901手，至78057手，也刷新了上周觸及的歷史最高水平。

德國(guó)商業(yè)銀行分析師弗里奇（CArsten Fritsch）周一表示：“英國(guó)脫歐引發(fā)了不確定性，大多數(shù)人都不喜歡。不確定性導(dǎo)致市場(chǎng)震蕩，投資者就會(huì)涌入債券、貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)?！?/p>

渣打全球金屬交易主管伊斯特（Jeremy East）稱(chēng)，市場(chǎng)上多空雙方交鋒非常激烈。中國(guó)交易者過(guò)去幾天積極回補(bǔ)空頭部位，造成上海期貨交易所交易漲停。一旦本地市場(chǎng)漲停，空頭回補(bǔ)買(mǎi)盤(pán)會(huì)擴(kuò)散至倫敦市場(chǎng)。

GOLDCore Ltd.駐都柏林負(fù)責(zé)人Mark O’Byrne稱(chēng)，宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)為黃金和白銀今年的良好表現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。由于市場(chǎng)形勢(shì)依然不穩(wěn)定，這些金屬會(huì)繼續(xù)跑贏。

基本面供不應(yīng)求

國(guó)泰君安期貨貴金屬分析師王蓉在接受新聞采訪時(shí)表示，近期白銀價(jià)格的瘋狂上漲，更多是受到通脹溢價(jià)的推動(dòng)。

所謂通脹溢價(jià)，是指預(yù)期通脹率與實(shí)際通脹率的差額，可以用名義利率減去實(shí)際利率來(lái)衡量其高低。王蓉指出，在英國(guó)脫歐公投塵埃落定之后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒回歸，大宗商品價(jià)格開(kāi)漲，產(chǎn)生了通貨膨脹的溢價(jià)，對(duì)名義利率產(chǎn)生壓制。

她對(duì)記者說(shuō)：“這將會(huì)是一個(gè)中期因素，推動(dòng)作用可以持續(xù)半年以上，中間肯定會(huì)出現(xiàn)銀價(jià)的波動(dòng)，但回調(diào)不改趨勢(shì)。我們覺(jué)得，最近會(huì)有回調(diào)，因?yàn)槟壳斑@個(gè)價(jià)格已經(jīng)有點(diǎn)高了，多頭可能會(huì)獲利離場(chǎng)，更安全的邊際操作是，等到回調(diào)的時(shí)候逢低做多?！?/p>

南華期貨分析師薛娜分析稱(chēng)，全球白銀總供應(yīng)在2015年度小幅回落，而需求方面，盡管工業(yè)應(yīng)用因全球經(jīng)濟(jì)增速下滑而有所減少，但首飾、銀器和鑄幣印章均有所增加，總體看需求仍然在增加，因此白銀基本面是供不應(yīng)求。

她補(bǔ)充道：“白銀因價(jià)格低廉、投資屬性較強(qiáng)，經(jīng)常較大幅度脫離基本面價(jià)格猛漲猛跌，近期白銀漲幅遠(yuǎn)大于黃金，就是在市場(chǎng)氛圍普遍較樂(lè)觀的情況下，借著供給短缺的東風(fēng)迎風(fēng)飛舞的證據(jù)?！?/p>

南華期貨同樣對(duì)白銀的短期走勢(shì)表示謹(jǐn)慎，認(rèn)為非商業(yè)多頭和凈頭寸目前處于歷史高位附近，多頭減倉(cāng)的話(huà)將造成回調(diào)，當(dāng)前追漲風(fēng)險(xiǎn)較大。