周一，滬深300股指期貨呈現(xiàn)寬幅振蕩，主力合約IF1607最高反彈至3227.8點(diǎn)后，出現(xiàn)跳水回落，全天收于3176.6點(diǎn)。行情的大幅波動(dòng)，顯示連續(xù)反彈過(guò)后，多空雙方在3200點(diǎn)附近開(kāi)始出現(xiàn)較激烈的拉鋸。然而就市場(chǎng)情緒觀察，多方勢(shì)頭尚未渙散，因此筆者認(rèn)為反彈行情未結(jié)束。

自6月17日，滬深300股指期貨持倉(cāng)量階段性見(jiàn)底以來(lái)，持倉(cāng)量整體出現(xiàn)連續(xù)回升。伴隨著持倉(cāng)量的回升是股指期貨價(jià)格的反彈。因此，整體上本輪持倉(cāng)量的上升是多方帶動(dòng)的，意味著此前離場(chǎng)的多方資金回歸場(chǎng)內(nèi)。周一，IF四份合約持倉(cāng)量增加1105手至43520手，創(chuàng)出5月17日以來(lái)最高水平。持倉(cāng)量仍在回升，暗示著趨勢(shì)未結(jié)束。

數(shù)據(jù)顯示，前20名席位在IF1607合約上合計(jì)共持買(mǎi)單18562手、賣(mài)單18065手。雖然主力凈多持倉(cāng)量497手，較前一交易日縮減424手，但并不意味著多方資金的抽逃。本周股指期貨當(dāng)月合約即將交割，期指的移倉(cāng)換月已經(jīng)展開(kāi)，周一IF1607持倉(cāng)量出現(xiàn)明顯下降同時(shí)IF1608持倉(cāng)量上升。然而，由于中金所周一尚未公布IF1608持倉(cāng)量的變動(dòng)情況，僅從IF1607持倉(cāng)量的變動(dòng)并不能理解為多方資金撤離，而更有可能是移倉(cāng)的正常表現(xiàn)。一個(gè)較好的佐證是期現(xiàn)價(jià)差的變化。如果IF1607上多方資金出現(xiàn)集體抽逃，那么期現(xiàn)價(jià)差貼水將出現(xiàn)擴(kuò)大，但周一IF1607日內(nèi)分鐘數(shù)據(jù)上的平均期現(xiàn)價(jià)差貼水為12.83點(diǎn)，較前一交易日平均貼水21.02點(diǎn)，未有擴(kuò)大反而出現(xiàn)明顯的收縮。因此，筆者認(rèn)為，周一IF1607前20多方合計(jì)減持買(mǎi)單2915手，更有可能是移倉(cāng)行為所致。

此外，筆者持續(xù)跟蹤的中信期貨、海通期貨、廣發(fā)期貨、銀河期貨、光大期貨、招商期貨、上海東證期貨、申銀萬(wàn)國(guó)期貨8家席位的凈持倉(cāng)量變動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，7家席位的凈持倉(cāng)量變動(dòng)指向多方。其中3家席位擴(kuò)大凈多持倉(cāng)量，4家席位縮減凈空持倉(cāng)量。此外，IH與IC合約上，前20多方席位合計(jì)減持買(mǎi)單數(shù)量少于前20空方席位減持賣(mài)單數(shù)量，也反映出市場(chǎng)暫時(shí)未出現(xiàn)多方集中抽逃跡象。

近期上海東證期貨席位對(duì)次日市場(chǎng)節(jié)奏把握較好。該席位最近連續(xù)8個(gè)交易日凈持倉(cāng)量變動(dòng)7次踏準(zhǔn)次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。周一上海東證席位空方持倉(cāng)數(shù)量已退出前20，反映其對(duì)周二市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。