驕傲的英國人忽略了一個事實(shí)，受通貨膨脹影響，一戰(zhàn)后1英鎊在外匯市場上的價位已經(jīng)跌到了3.5美元，而不再是此前的4.86美元兌換黃金。精明的美國人斷定，英鎊此時絕對被“高估”了，這必然導(dǎo)致外貿(mào)盈余國家對貿(mào)易逆差的英國進(jìn)行黃金擠兌。如此一來，英鎊必然會倒下，而美元就可以取而代之。

在美元霸權(quán)形成之前，英鎊曾經(jīng)輝煌了100多年。作為全球的儲備貨幣，它主導(dǎo)著貿(mào)易和金融體系，“像英鎊那樣穩(wěn)固”在當(dāng)時是一個廣為流傳的比喻。然而，在第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，英國經(jīng)濟(jì)頹勢畢露，又不小心掉入了美國的“奪權(quán)”陷阱，被迫放棄金本位制，英鎊再也無法兌換成黃金，從此走上了衰退的道路。

打出來的英鎊

在人類數(shù)千年的貨幣史上，使用范圍最廣、歷史最長的貨幣是黃金，直到近代史上大英帝國崛起，由英格蘭銀行獨(dú)家發(fā)行的代表英國國家權(quán)力的英鎊替代黃金在全球通用，成為人類史上第一個具有主權(quán)性質(zhì)的國際儲備貨幣。此后，美元、西德馬克、日元以及歐元，為了爭奪更多經(jīng)濟(jì)話語權(quán)，掀起了一場又一場的貨幣之戰(zhàn)。

英鎊成為第一個稱霸世界的貨幣，又曾經(jīng)經(jīng)歷過怎樣的興衰史呢？都說英鎊是從戰(zhàn)爭中歷練出來的貨幣，這場戰(zhàn)爭指的不光是鴉片戰(zhàn)爭。

1609年，荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個股票交易所，為了吸收存款、發(fā)放貸款和穩(wěn)定荷蘭經(jīng)濟(jì)，阿姆斯特丹銀行也順勢成立，這比英國的英格蘭銀行早了大約100年?？恐@些，阿姆斯特丹在17世紀(jì)很快成為世界金融中心，荷蘭也成為當(dāng)時的世界海上霸主。但是，由于當(dāng)時還沒有形成世界經(jīng)濟(jì)體系，荷蘭盾并未趁勢稱霸，英鎊卻成了第一個稱霸世界的貨幣。

17世紀(jì)的歐洲到處都面臨著戰(zhàn)爭的威脅，軍隊(duì)建設(shè)和軍費(fèi)開支都必須從民間籌得。少則幾百萬英鎊，多則需要幾千萬英鎊，即便是當(dāng)時最繁榮的國家，都無法靠平時正常的收入來應(yīng)付這一時期的戰(zhàn)爭開支，于是國家被迫走上了借款打仗的道路。

詹姆斯二世

英國王室巧妙地利用與荷蘭的姻親關(guān)系，將君權(quán)從“神授”變成了“民授”，為從民間籌借軍費(fèi)鋪通了道路。1688年，支持議會的輝格黨人與部分托利黨人將國王詹姆士二世廢黜，詹姆士二世倉惶出逃。議會決定詹姆士二世的女兒瑪麗和時任荷蘭奧蘭治執(zhí)政的女婿威廉夫婦共同為英國國王，從此，君主立憲制正式誕生，國家也順利從民間獲得了資本。

最初，由于對戰(zhàn)爭的埋單和勝敗等不確定，沒有人敢借錢給政府。到了1694年，倫敦有1286個冒險的商人，以股份制的形式，貸給國王一筆錢，當(dāng)時的利息是8%，這就促使了英格蘭銀行的誕生。短短的11天內(nèi)，英格蘭銀行就為政府籌借到120萬英鎊，極大支持了英國在歐洲大陸的軍事活動。

從民間借貸資本，最終必須歸還，為了避免英國王室濫用這筆資金，銀行嚴(yán)格的信任體系初步成立。據(jù)悉，當(dāng)時，英國財政部拿著議會剛剛批準(zhǔn)的100萬英鎊軍費(fèi)的批文前往英格蘭銀行兌付，時任審計長格倫威爾發(fā)現(xiàn)上面沒有蓋國王的印章，就拒絕支付這筆上百萬英鎊的軍費(fèi)。正是有了如此嚴(yán)格的法制化銀行信用體系，源源不斷的民間資金才流入到英格蘭銀行資助英國進(jìn)行戰(zhàn)爭，而一次次勝利又給這些投資者帶來了豐厚的收益。

為了緩解資金緊張，英政府還采取了另一個討巧做法，就是通過出口貿(mào)易強(qiáng)行流通英鎊，最典型的案例是英鎊如何進(jìn)入中國。當(dāng)時流傳著這樣一則故事：

清朝的道光皇帝（1782年—1850年）最初對英鎊知之甚少。兩國一直保持著貿(mào)易關(guān)系，大清向英國出口大量的茶葉、絲綢、瓷器，只進(jìn)口英國工業(yè)化的產(chǎn)品如鐘表、呢絨等少數(shù)商品，因此擁有大量貿(mào)易順差。在用何種貨幣結(jié)算時，清政府認(rèn)為應(yīng)該用白銀或黃金來結(jié)算，但英國卻提出用英鎊結(jié)算?！?/p>

道光皇帝疑惑地問：英鎊是啥東西，是銅？是金？還是白銀？而英國大臣回答：既不是銅也不是金也不是銀，是紙票子。道光皇帝很快就意識到，所謂的英鎊就類同于當(dāng)時大清的銀票。于是又問英國大臣：“你們印刷多少紙票子能否通過我們大清同意？”英方答復(fù)，那是英國的主權(quán)，不得侵犯，印多少，是英國的事。道光皇帝哈哈一笑，“你這不是明擺著玩人嗎？你把擦屁股的紙印成票子換走我們的茶葉、瓷器、絲綢，那不是拿我們當(dāng)傻子嗎？”

英國大臣說，英鎊與白銀可以隨便兌換，是流通貨幣。大清留著英鎊就像是留著白銀一樣，可以用英鎊到任何國家買黃金白銀和任何東西。道光皇帝又說道，“可等我們儲存了足夠多的你們的紙票子后，你們再隨便加印，那我們還能買那么多東西嗎？”

此時，英國人反復(fù)強(qiáng)調(diào)了國家信用的重要性，堅稱不會隨便加印。而清朝政府也堅持要求英國用白銀清算。于是英國人又提出：白銀比紙票子重，運(yùn)輸不方便。吵吵鬧鬧后，大清還是不認(rèn)英鎊這個紙票子，而打算討巧的英國也只能被迫繼續(xù)用白銀付賬。

可是英國人發(fā)現(xiàn)如果大量印刷紙票子必然導(dǎo)致白銀升值，這就極大限制了英國印刷英鎊的數(shù)量。等到英國國庫里的白銀全部用完，即使不加印英鎊，用英鎊換白銀，供求關(guān)系的原理也會導(dǎo)致白銀升值。

于是，英國人終于想到了另一途徑把付給中國的白銀換回來。他們在英國殖民地印度和阿富汗大量種植鴉片，賣給中國，換回白銀。這種東西不能在英國種，而且印度和阿富汗跟中國是鄰居，鴉片的運(yùn)輸費(fèi)也省了一大筆。后來中國出了個林則徐，要全面禁煙，結(jié)果，鴉片戰(zhàn)爭爆發(fā)了。

雖然故事很通俗，但已經(jīng)簡單地把貿(mào)易平衡、結(jié)算貨幣、儲備貨幣和經(jīng)濟(jì)衍生戰(zhàn)爭的本質(zhì)表達(dá)得很清楚。

其實(shí)自 1820 年起，英國與大清帝國的貿(mào)易逆差就一直很懸殊，每年有高達(dá)數(shù)百萬兩白銀的巨大貿(mào)易逆差無法彌補(bǔ)，而英國每年就買入14萬噸中國茶葉。在難以為繼的情況下，英政府只能借用“毒招”強(qiáng)迫中國認(rèn)可英鎊地位。他們通過“東印度公司”在印度殖民地種植和提煉鴉片，在乾隆、嘉慶時代起就開始販運(yùn)給中國，并逐漸形成一條牢固的供需鏈條。到了19世紀(jì)30年代的末期，清朝因?yàn)轼f片輸入導(dǎo)致白銀外流量竟高達(dá)每年 600 萬兩，以致國內(nèi)發(fā)生嚴(yán)重銀荒，造成銀貴錢賤，財政枯竭，國庫空虛，清王朝面臨一場真正的金融貨幣危機(jī)和國民體質(zhì)危機(jī)。

林則徐虎門銷煙雕像

于是，道光皇帝于1838年12月派林則徐為欽差大臣赴廣東禁煙。一年后鴉片戰(zhàn)爭爆發(fā)，但英方自始至終將賠款列為同中方交涉的首要問題之一，值得注意的是賠款項(xiàng)目開列的貨幣名稱均為“銀兩”，眾所周知，“銀兩”是清朝的幣稱。與清政府的落敗不同的是，英國一步步登上了經(jīng)濟(jì)霸主地位。

英鎊的金本位

經(jīng)過3次英荷戰(zhàn)爭，英國已經(jīng)從荷蘭手中最終奪取了海上霸主的地位。再加上國內(nèi)源源不斷的軍費(fèi)供給，英國也逐步建立起了一支歐洲最強(qiáng)大的海軍，其商業(yè)觸角也進(jìn)一步伸向全世界。1686年時的一個統(tǒng)計表明，當(dāng)時有近一半的英國船只都在美洲或印度從事貿(mào)易，而在1914年一戰(zhàn)前夕，英國的海外投資曾高達(dá)40億英鎊，占西方國家總投資的一半。這段時間，算得上是英鎊的鼎盛時期。

17世紀(jì)中葉，君主立憲制度成立后，資產(chǎn)階級利用國家政權(quán)加速推行發(fā)展資本主義的政策和措施，促進(jìn)了工業(yè)革命各種前提條件的迅速形成。為了進(jìn)一步滿足工業(yè)生產(chǎn)的需要，以英國為首的主要資本主義國家在世界范圍內(nèi)搶占商品市場，強(qiáng)占原料產(chǎn)地，傾銷工業(yè)品，將亞、非、拉廣大地區(qū)納入資本主義體系。

倫敦皇家交易所于1569年開張，柱子頂上站著大蚱蜢，這是格雷沙姆的杰作

值得注意的是，英格蘭銀行成立之前，英國社會上流通的貨幣主要是銀幣和金幣，1694年，英格蘭銀行開始發(fā)行紙幣——英鎊，但那時的英鎊還不能算真正的貨幣。1816年，英國通過了《金本位制度法案》，從法律的形式承認(rèn)了黃金作為貨幣的本位來發(fā)行紙幣。

海外擴(kuò)張在英國國內(nèi)掀起了大量的商品需求，英國成為第一個掀起工業(yè)革命的國家。這場革命也讓英國成為當(dāng)時世界上無與倫比的產(chǎn)業(yè)大國，利用自身首屈一指的工業(yè)優(yōu)勢，英國開始積極推行自由貿(mào)易政策，逐步建立起了自由主義經(jīng)濟(jì)體系。它率先采用取消貿(mào)易限制的辦法來擴(kuò)大國外市場，也就是用取消別國產(chǎn)品輸入英國的限制，來換取別國取消對英國產(chǎn)品的限制。

在海外擴(kuò)張和工業(yè)革命的基礎(chǔ)上，英鎊實(shí)現(xiàn)了自身的全球化。1711年，英國政府為了向南美洲進(jìn)行貿(mào)易擴(kuò)張，專門成立了南海公司。為了迅速籌集還債資金，英國政府決定把南海公司的股票賣給公眾。從1720年3月到9月，在短短的半年時間里，南海公司的股票價格一舉從每股330英鎊漲到了1050英鎊，此時股票市值，相當(dāng)于整個歐洲的貨幣流通量的5倍。

倫敦皇家交易所

連大名鼎鼎的科學(xué)家牛頓也禁不住購買了藍(lán)海公司股票，當(dāng)年作為皇家鑄幣局局長的牛頓年薪為2000英鎊，這筆錢能夠建造4個格林威治天文臺，然而隨著藍(lán)海股票泡沫破裂，牛頓損失超過2萬英鎊。事后，他不無傷感地寫道：“我可以準(zhǔn)確地計算出天體的運(yùn)動規(guī)律，但我卻無法計算出股票市場的變化趨勢?！敝笥昧?00年的時間來不斷完善貨幣發(fā)行、監(jiān)管制度。

1816年，英國通過了《金本位制度法案》，從法律的形式承認(rèn)了黃金作為貨幣的本位來發(fā)行紙幣，英鎊成為英國的標(biāo)準(zhǔn)貨幣單位，1英鎊被定義為1/4盎司黃金少一點(diǎn)，即含 7.32238克純金。1821年，英國正式啟用金本位制。該制度的確立，加上英國在當(dāng)時經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的迅猛發(fā)展，很快確立了英鎊的霸主地位，世界貨幣從此進(jìn)入了英鎊世紀(jì)。

十九世紀(jì)中期一幅油畫展現(xiàn)出倫敦城皇家交易所前的繁忙景象。左邊可見當(dāng)年的英格蘭銀行大樓，是一座只有兩層的建筑

1844年，英國頒布了《英格蘭銀行條例》，英格蘭銀行成為惟一能夠發(fā)行英鎊的銀行。1872年，英格蘭銀行開始為其他銀行在困難時提供資金支持，從而維護(hù)了英國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，此時的英格蘭銀行已經(jīng)是作為中央銀行在發(fā)揮作用，有效地維護(hù)英鎊的堅挺地位。

英鎊在全世界的廣泛使用，加上數(shù)百年英鎊同黃金匯率的穩(wěn)定，讓倫敦迅速成為當(dāng)時的世界金融中心和航運(yùn)中心，憑借其經(jīng)濟(jì)、軍事優(yōu)勢，英國讓葡萄牙、德國、丹麥、瑞典、挪威、法國、比利時、意大利、瑞士、荷蘭、西班牙等國也先后過渡到金本位制，促成了國際金本位體系在19世紀(jì)70年代的最終形成，英鎊成為世界貨幣，亦成為國際結(jié)算中的硬通貨，與黃金一起發(fā)揮著世界貨幣的功能。

掉入衰退陷阱

不過，登上霸主寶座100年后，也就是一戰(zhàn)爆發(fā)后，英國的金本位開始崩潰，英鎊也走上了衰落的道路。

1914年6月，奧匈帝國皇儲在薩拉熱窩被刺，以此為導(dǎo)火索，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)。大戰(zhàn)前夕，各參戰(zhàn)國為了準(zhǔn)備這次戰(zhàn)爭，加緊對黃金的掠奪。戰(zhàn)爭爆發(fā)以后，由于軍費(fèi)開支猛烈增加，各國紛紛停止了金幣鑄造和紙幣與黃金之間的兌換，也禁止黃金輸出和輸入，這就從根本上破環(huán)了金本位制賴以存在的基礎(chǔ)。英國被迫在此時廢除金本位制，金幣停止流通，英國也停止兌換黃金。

這場惡戰(zhàn)也成了英鎊走向衰落的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。一戰(zhàn)后，作為世界金融中心及世界霸主的英國，在戰(zhàn)爭中士兵傷亡約80萬，軍費(fèi)開支近100億英鎊，國民財富損失了1/3，出口大幅下滑，僅為進(jìn)口額的一半。巨額的貿(mào)易逆差，迫使英國變賣海外投資的1/4，即10億英鎊去補(bǔ)償貿(mào)易的巨額逆差。

最致命的是，一戰(zhàn)讓英國從債權(quán)國變成了債務(wù)國，只能通過向美國等舉借外債來解決財政困難和貿(mào)易逆差。戰(zhàn)前美國欠英國國債約30億美元，戰(zhàn)后英國倒欠美國47億美元，這還不包括英國66億英鎊的內(nèi)債。如此背景下，英鎊地位被削弱，但最終壓垮英鎊的還是當(dāng)時的美國。

美國在一戰(zhàn)中大量向歐洲供給物資，發(fā)了戰(zhàn)爭財，工業(yè)和金融業(yè)迅速繁榮，是名符其實(shí)的債權(quán)國。作為最大的債權(quán)國，美國開始給英鎊挖“陷阱”，1922年4月10日號召在意大利召開了世界歷史上第一次國際經(jīng)濟(jì)會議，史稱“熱那亞會議”。這次會議的目的是讓“金本位”成為國際貨幣秩序，允許美元繼續(xù)與黃金掛鉤，但其他國家不能將自己的通貨換成黃金，而是換成英鎊。

當(dāng)時的英國人還在做著霸主的美夢，非常不希望金本位崩潰，他們毫不猶豫地答應(yīng)了美國的要求，在確定英鎊和黃金之比價的時候，英國政府幾乎想都沒想，就把黃金的平價定在了戰(zhàn)前的水平。時任財政大臣的丘吉爾在1925年把英鎊恢復(fù)到金本位制。

驕傲的英國人忽略了一個事實(shí)，受通貨膨脹影響，一戰(zhàn)后1英鎊在外匯市場上的價位已經(jīng)跌到了3.5美元，而不再是此前的4.86美元兌現(xiàn)黃金。精明的美國人斷定，英鎊此時絕對被“高估”了，這必然導(dǎo)致外貿(mào)盈余國家對貿(mào)易逆差的英國進(jìn)行黃金擠兌。如此一來，英鎊必然會倒下，而美元就可以取而代之。

果不其然，為了維持1英鎊等于4.86美元的高價，英國應(yīng)該只有兩條路可走，一是貨幣緊縮，縮小貨幣流通量，這樣可以使貨幣的“含金量”更高，這樣必然就要降低工人工資，使物價降下來。但這樣做的結(jié)果會動搖民眾對政府的支持，所以當(dāng)時的英政府并未采納。

英國在1926年通過了“熱那亞會議”的法案，其他國家也約在同時期實(shí)行。法律規(guī)定，英鎊和其他通貨不能用金幣支付，只能用金條（塊）。就是說只有外國政府才可以拿英鎊或者美元兌換黃金，老百姓無法在生活中使用黃金。美國甚至立法禁止民間黃金交易。正是在1926年，美元和英鎊在金本位制中成為兩種關(guān)鍵貨幣，成為各國貿(mào)易結(jié)算和外匯儲備的國際貨幣。而1926年的美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過英國，美元對其他貨幣的壟斷正是形成于此時。

此時，英國真正掉入了美國設(shè)置好的“陷阱”。1926年一開始，英國就面臨著資本流入的問題。當(dāng)時，英國的利率相對較高，同時，法國幾乎處在財政破產(chǎn)的邊緣，法國政府不得不求助于美國摩根集團(tuán)，法郎急劇貶值、大量資金外逃。但到了1927年，英國就不得不轉(zhuǎn)身面對資本外流的壓力。1926年5月，英國爆發(fā)了大罷工，來自煤炭、鋼鐵、鐵路、建筑等行業(yè)的600萬工人參加了罷工。這次大罷工對英國的制造業(yè)帶來巨大的沖擊，也影響到投資者對倫敦城的信心。

危急時刻，法國也在背后捅刀。法蘭西銀行1927年突然決定，要把其持有的其他國家的貨幣賣掉，增加黃金儲備，且法蘭西銀行要求英格蘭銀行每周兌換價值300萬英鎊的黃金，這可是在英格蘭銀行的背后橫插一刀。這一舉動讓英格蘭銀行不得不考慮再次退出金本位制。

20世紀(jì)20年代和30年代期間，美元與英鎊一直處于博弈狀態(tài)，但瘦死的駱駝比馬大，美國在那十年前并未征服英鎊，而是保持著壟斷地位，與英鎊一起作為兩種關(guān)鍵貨幣在全球流通。

在一戰(zhàn)后到二戰(zhàn)前這短短20年間，英鎊的命運(yùn)可謂一波三折。到了1928年，美國股市大漲，英國再度面臨資金外逃的危機(jī)，英格蘭銀行也被迫將利率提高了1%。但為時已晚，干預(yù)再多效果仍然毫不明顯。

后來，英國一再錯失干預(yù)良機(jī)，直到凱恩斯主張加強(qiáng)政府積極干預(yù)時才有了轉(zhuǎn)機(jī)。他將關(guān)注點(diǎn)放在日益嚴(yán)重的失業(yè)問題上，他認(rèn)為，只有解決了失業(yè)問題，才能保住大英帝國的命脈。為了解決失業(yè)問題，凱恩斯建議：對進(jìn)口征稅、獎勵出口、減稅、降息、增加公共支出、對私人投資提供補(bǔ)貼、禁止國外貸款。但他仍然不愿意放棄金本位制，希望繼續(xù)保住英國在全球金融體系中的地位。

然而，這種奢望在經(jīng)濟(jì)大衰退來臨時被徹底擊垮。由于英國帶了頭，整個20世紀(jì)30年代，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了瘋狂的貿(mào)易戰(zhàn)和貨幣戰(zhàn)。更為重要的是，1931年英鎊貶值之后，很多持有英鎊的其他國家的央行遭受了嚴(yán)重的資本損失。從此，金本位再也沒有在英國復(fù)位。

一直到二戰(zhàn)之后的1945年，布雷頓森林貨幣體系即戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系正式確立，英鎊作為世界結(jié)算貨幣才逐漸被美元所取代，世界貨幣開始進(jìn)入美元世紀(jì)。英鎊也開始了漫長的逐步貶值的過程。1949年9月，英國宣布英鎊貶值30.5%，將英鎊兌美元匯率從1英鎊兌3.5美元貶到2.80美元；1967年11月，英鎊再次貶值，兌美元匯率降至2.40美元，英鎊含金量也降為2.13281克。最終，英鎊于1967年成為美元的附屬貨幣，尾隨美元進(jìn)入有管理的浮動匯率時代。