以6.27元/股的發(fā)行價(jià)計(jì)算，華泰證券所持的6.4億股江蘇銀行價(jià)值40億元，而其初始投資金額為13億元

在多年來等待IPO的過程中，很多擬上市銀行由于急于補(bǔ)充資本金等各種原因而進(jìn)行增資擴(kuò)股，甚至是多輪增資擴(kuò)股，且牽手對(duì)象多為同一區(qū)域的龍頭企業(yè)(包括上市公司)，因此一家銀行的上市往往意味著一批“影子股”的狂歡。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今日將網(wǎng)上申購(gòu)的江蘇銀行就涉及華泰證券、華西股份、寧滬高速、蘇寧云商等多只“影子股”。其中，華泰證券持股6.4億股，占江蘇銀行發(fā)行前總股本的6.16%，是其第三大股東。

華泰證券位居

江蘇銀行第三大股東

江蘇銀行的上市之路可謂一波三折，去年6月底的股市非理性下跌導(dǎo)致證監(jiān)會(huì)宣布暫緩新股發(fā)行，而剛被叫到號(hào)的江蘇銀行又被重新拉回等候區(qū)。直到2015年11月13日，在首次公開發(fā)行股票信息披露系統(tǒng)，江蘇銀行的狀態(tài)終于變?yōu)椤耙呀?jīng)通過發(fā)審會(huì)”。今年6月17日證監(jiān)會(huì)核發(fā)7家公司IPO批文，江蘇銀行獲準(zhǔn)首發(fā)。時(shí)隔六年，A股銀行板塊將迎來第17名成員，江蘇銀行也將成為近十年來上市的首家中小銀行。

今日，江蘇銀行將在上交所上市申購(gòu)，總發(fā)行數(shù)量115445萬股，發(fā)行價(jià)格為6.27元/股。隨著江蘇銀行即將正式登陸A股市場(chǎng)，其眾多“影子股”也將因此而面臨資產(chǎn)重估。其中，華泰證券持有江蘇銀行6.4億股，占其發(fā)行前總股本的6.16%，位列第三大股東，也是持有江蘇銀行股份最多的上市公司。

華泰證券在2015年年報(bào)中沒有單獨(dú)披露持有非上市金融企業(yè)股權(quán)情況，而在其2015年半年報(bào)和2014年年報(bào)中均披露，對(duì)江蘇銀行初始投資金額為13億元。如果按江蘇銀行6.27元/股的發(fā)行價(jià)計(jì)算，華泰證券所持股份價(jià)值40.128億元，比初始投資增值27.128億元。

2016年一季報(bào)顯示，華泰證券今年第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約12.46億元，以此計(jì)算，華泰證券所持江蘇銀行股權(quán)比初始投資增值部分，超過其今年第一季度凈利潤(rùn)的兩倍。

股價(jià)提前反應(yīng)

一個(gè)月內(nèi)漲16%

截至昨日收盤，雖然上證指數(shù)下跌了0.23%，但券商股全線飄紅。其中，華泰證券漲幅為1.4%，在25只券商股中排名第三。而如果從6月17日江蘇銀行IPO獲批開始計(jì)算，截至昨日收盤，華泰證券股價(jià)已經(jīng)從17.5元/股上升至20.3元/股，漲幅為16%。同期，證券板塊從1404.06點(diǎn)上漲至1519.85點(diǎn)，漲幅僅為8%。

除了華泰證券外，華西股份、寧滬高速、蘇寧云商這三只“影子股”對(duì)江蘇銀行的持股比例分別為2.39%、1.92%和1.44%。雖然華泰證券對(duì)江蘇銀行的持股數(shù)量在上述4家公司中最高，但由于其股本較大，每股所含江蘇銀行股份數(shù)量并非最高。而華西股份由于自身股本較小，且持股數(shù)相對(duì)較多，按照持股數(shù)除以總流通盤的比值，每股華西股份所含江蘇銀行股權(quán)最高。從6月17日至昨日收盤，華西股份、寧滬高速和蘇寧云商分別上漲了26.4%、8%和0.6%（后復(fù)權(quán)）。

與國(guó)泰君安和國(guó)信證券等大型金融企業(yè)上市之前“影子股”大幅上漲相比，江蘇銀行的“影子股”漲幅確實(shí)不大，也有投資者在各種論壇上表示失望。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，銀行股與其他行業(yè)上市公司不同，估值的主要依據(jù)不是市盈率，而是市凈率。也就是說江蘇銀行的發(fā)行價(jià)格與其每股凈資產(chǎn)相當(dāng)接近，因此估值彈性相對(duì)較小，因此其“影子股”所獲得的好處也比較有限。