滬深300指數(shù)和上證綜合指數(shù)是我國(guó)證券市場(chǎng)的主要指數(shù)。滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場(chǎng)中選取300只A股作為樣本編制而成的成份股指數(shù),于2005年4月8日發(fā)布。上證綜合指數(shù)的樣本股是全部上市股票,包括A股和B股,從總體上反映了上海證券交易所上市股票價(jià)格的變動(dòng)情況,自1991年7月15日起正式發(fā)布。兩者的編制模式存在較大區(qū)別,主要有: 一、基日和基點(diǎn) 滬深300 指數(shù)以2004年12月31日為基日,基點(diǎn)為1000點(diǎn),以基日300只成份股的調(diào)整市值為基期。 上證綜指基日是1990年12月19日,基點(diǎn)為100點(diǎn)。 二、成份股數(shù)量 滬深300的成份股數(shù)量為300只。 上證綜指的成份股是上交所全部上市股票。 三、樣本股選擇方法 滬深300 指數(shù)樣本空間由同時(shí)滿足以下條件的A股股票組成:上市時(shí)間超過(guò)一個(gè)季度,除非該股票上市以來(lái)日均A股總市值在全部滬深A(yù)股中排在前30位;非ST,*ST股票,非暫停上市股票;經(jīng)營(yíng)狀況良好,最近一年無(wú)重大違法違規(guī)事件,財(cái)務(wù)報(bào)告無(wú)重大問(wèn)題;股價(jià)無(wú)明顯的異常波動(dòng)或市場(chǎng)操縱;剔除其他經(jīng)專家委員會(huì)認(rèn)定的應(yīng)該剔除的股票。 選樣方法如下:計(jì)算樣本空間內(nèi)股票最近一年(新股為上市以來(lái))的A 股日均成交金額與日均總市值;對(duì)樣本空間股票在最近一年的A 股日均成交金額由高到低排名,剔除排名后50%的股票;對(duì)剩余股票按照最近一年日均A股總市值由高到低進(jìn)行排名,選取排名在前300 名的股票作為樣本股。 上證綜指則是上交所全部上市股票。 四、指數(shù)計(jì)算方法 滬深300指數(shù)采用派許加權(quán)綜合價(jià)格指數(shù)公式進(jìn)行計(jì)算,計(jì)算公式如下: 報(bào)告期指數(shù)=(報(bào)告期成份股的總調(diào)整市值/基期) X1000 其中,總調(diào)整市值=Σ(市價(jià)×樣本股調(diào)整股本數(shù)) 指數(shù)計(jì)算中的調(diào)整股本數(shù)是根據(jù)分級(jí)靠檔的方法對(duì)成份股股本進(jìn)行調(diào)整而獲得。要計(jì)算調(diào)整股本數(shù),需要確定自由流通量和分級(jí)靠檔兩個(gè)因素。 上證綜指采用派許加權(quán)綜合價(jià)格指數(shù)公式進(jìn)行計(jì)算,計(jì)算公式如下: 報(bào)告期指數(shù)=(報(bào)告期采樣股的總市值/基日采樣股的市價(jià)總值)×100 其中,市價(jià)總值=∑(市價(jià)×發(fā)行股數(shù)) 五、指數(shù)修正方法 滬深300 指數(shù)采用“除數(shù)修正法”修正,修正公式為: 修正前的調(diào)整市值/原除數(shù)=修正后的調(diào)整市值/新除數(shù) 其中:修正后的調(diào)整市值= 修正前的調(diào)整市值+新增(減)調(diào)整市值。 由此公式得出新除數(shù)(即修正后的除數(shù),又稱新基期),并據(jù)此計(jì)算以后的指數(shù)。 需要修正的情況有: (1)除息:凡有樣本股除息(分紅派息),滬深300 指數(shù)不予修正,任其自然回落;滬深300 全收益指數(shù)在成份股除息日前按照除息參考價(jià)予以修正; (2)除權(quán):凡有成份股送股或配股,在成份股的除權(quán)基準(zhǔn)日前修正指數(shù),按照新的股本與市值計(jì)算成份股調(diào)整市值。 修正后調(diào)整市值 = 除權(quán)報(bào)價(jià)×除權(quán)后的調(diào)整股本數(shù) + 修正前調(diào)整市值(不含除權(quán)股票)。 (3)停牌:當(dāng)某一成份股停牌時(shí),取其停牌前收盤價(jià)計(jì)算即時(shí)指數(shù),直至復(fù)牌; (4)股本變動(dòng):凡有成份股發(fā)生其他股本變動(dòng)(如增發(fā)新股、配股上市和內(nèi)部職工股上市引起的股本變化等),在樣本股的股本變動(dòng)日前修正指數(shù)。 修正后調(diào)整市值=收盤價(jià)×變動(dòng)后的調(diào)整股本數(shù) + 修正前調(diào)整市值(不含變動(dòng)股票)。 (5)樣本股調(diào)整:當(dāng)指數(shù)樣本股定期調(diào)整或臨時(shí)調(diào)整生效時(shí),在生效之日前修正指數(shù)。 上證綜指采用“除數(shù)修正法”修正。當(dāng)成份股名單發(fā)生變化或成份股的股本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化或成份股的市值出現(xiàn)非交易因素的變動(dòng)時(shí),采用“除數(shù)修正法”修正原固定除數(shù),以保證指數(shù)的連續(xù)性。修正公式為: 修正前的市值/原除數(shù)=修正后的市值/新除數(shù) 其中,修正后的市值 = 修正前的市值 + 新增(減)市值; 由此公式得出新除數(shù)(即修正后的除數(shù),又稱新基期),并據(jù)此計(jì)算以后的指數(shù)。修正前采樣股的市價(jià)總值/原除數(shù)=修正后采樣的市價(jià)總值/新除數(shù) 需要修正的情況:新股上市,股票摘牌,股本數(shù)量變動(dòng)(送股、配股、減資),撤權(quán),復(fù)權(quán),匯率變動(dòng),等。 六、成份股調(diào)整 滬深300 指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則,每半年審核一次成份股,并根據(jù)審核結(jié)果調(diào)整指數(shù)成份股。定期調(diào)整指數(shù)樣本時(shí),每次調(diào)整比例一般不超過(guò)10%。 在成份公司有特殊事件發(fā)生,以致影響指數(shù)的代表性和可投資性時(shí),中證指數(shù)有限公司將對(duì)滬深300 指數(shù)成份股做出必要的調(diào)整。這些事件包括但不限于:成份股的破產(chǎn)、退市、暫停上市、增發(fā)、重組、收購(gòu)、吸收合并和分拆等。 對(duì)于上證綜指,凡有成份證券新上市,上市后第十一個(gè)交易日計(jì)入指數(shù)。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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