外盤走勢(shì)：今日亞市倫銅再度探底回升，削減日內(nèi)部分跌幅，其中3個(gè)月倫銅微跌0.53%至4957美元/噸，表現(xiàn)稍抗跌于滬銅，目前倫銅有效運(yùn)行于均線組之上，下方支撐關(guān)注4900美元/噸。持倉(cāng)方面，7月18日，倫銅持倉(cāng)量為35.7萬手，較15日續(xù)增387手，近一周來倫銅以增倉(cāng)上行為主，顯示多頭占據(jù)主動(dòng)，銅市人氣明顯上升。

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM報(bào)道，7月20日上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)貼水30-升水10元/噸，平水銅成交價(jià)38120-38320元/噸。早盤現(xiàn)銅升貼水收窄，之后因銅價(jià)下跌后企穩(wěn)，且隔月基差拉開至80元/ 噸，故部分為交長(zhǎng)單的貿(mào)易商入市逢低買貨，且更青睞好銅。下游對(duì)38000元/噸以上依然難有買興。日內(nèi)市況呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑，成交主要集中于投機(jī)貿(mào)易商之間。考慮到交割貨源將流入，故持貨商雖有抬升水意愿，但恐空間有限。

內(nèi)盤走勢(shì)：今日滬銅主力合約1609合約沖高回落，日內(nèi)交投于38800-38110元/噸，尾盤跌至38280元/噸，較昨日收盤價(jià)反而下滑0.05%，顯示上方存在較強(qiáng)拋壓，但目前滬銅仍有效運(yùn)行于M60之上。期限結(jié)構(gòu)方面，銅市呈現(xiàn)近低遠(yuǎn)高的正向排列，滬銅1608合約和1609合約正價(jià)差縮窄至40元/噸，顯示遠(yuǎn)期合約回調(diào)意愿擴(kuò)大。

市場(chǎng)因素分析：亞市美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)攀升，現(xiàn)交投于97.2附近，創(chuàng)下年內(nèi)3月4日來的新高，因美國(guó)6月新屋開工和營(yíng)建許可數(shù)據(jù)遠(yuǎn)強(qiáng)于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)7月加息預(yù)期升溫。目前市場(chǎng)聚焦于周四的歐央行利率會(huì)議，預(yù)計(jì)按兵不動(dòng)。資訊方面：中國(guó)6月精銅產(chǎn)量為68.6萬噸，環(huán)比微增0.66%，同比亦增加0.1%，1-6月精銅累計(jì)產(chǎn)量為402.8萬噸，同比增加6.6%。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國(guó)內(nèi)銅企減產(chǎn)意愿偏弱，因銅價(jià)振蕩走強(qiáng)且銅精礦TC/RC費(fèi)上升，令冶煉廠有利可圖。

行情研判：今日滬銅1609合約沖高回落至38280元/噸，受美元指數(shù)走強(qiáng)及中國(guó)精銅產(chǎn)量擴(kuò)張打壓。但鑒于期銅始于上周來的上漲格局維持良好，此次反彈或還未結(jié)束，建議順勢(shì)做多為主，1609合約可背靠37900元之上謹(jǐn)慎持多，目標(biāo)關(guān)注39500元/噸。