外盤走勢：今日亞市倫銅振蕩走強，其中3個月倫銅上漲0.8%至4997美元/噸，接近于此前創(chuàng)下的階段高點5032美元/噸，目前倫銅有效運行于均線組之上，下方支撐關(guān)注4900美元/噸。持倉方面，7月19日，倫銅持倉量為34.8萬手，較18日劇減9129手，顯示銅價走強后，引發(fā)空頭積極減倉離場。

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM報道，今日上海電解銅現(xiàn)貨報貼水30-升水10元/噸，平水銅成交價38120-38320元/噸。早盤現(xiàn)銅升貼水收窄，開盤時現(xiàn)銅成交以投機盤為主，好銅報貼水10元/噸，平水銅報貼水30元/噸附近。9點半后，盤面開啟了兩波下跌，部分為交長單的貿(mào)易商入市逢低買貨，且更青睞好銅，下游對于盤面38000元/噸以上依然難有買興。今日成交主要集中于投機貿(mào)易商之間?？紤]到交割貨源將流入，故持貨商雖有抬升水意愿，但恐空間有限。

內(nèi)盤走勢：今日滬銅主力合約1609合約振蕩走強，日內(nèi)交投于37870-38690元/噸，尾盤收于38650元/噸，較昨日收盤價上漲0.97%，目前滬銅仍有效運行于M60之上，上漲趨勢明顯。期限結(jié)構(gòu)方面，銅市呈現(xiàn)近低遠高的正向排列，滬銅1608合約和1609合約正價差擴大至70元/噸，顯示遠期合約上漲意愿攀升。

市場因素分析：亞市美元指數(shù)振蕩下滑，現(xiàn)交投于96.9附近。目前市場聚焦于今日將公布的歐央行利率會議，預計按兵不動。資訊方面：世界金屬統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月全球銅市供應(yīng)短缺4.8萬噸，去年同期過剩15.2萬噸，顯示銅市供應(yīng)缺口明顯擴大，因全球銅消費增速超過產(chǎn)量增速。1-5月全球銅消費為970.6萬噸，同比增加57萬噸，精銅產(chǎn)量為966萬噸，同比增加37.2萬噸。

行情研判：今日滬銅1609合約振蕩走強至38650元/噸，因今年1-5月全球銅市需求增速超過預期，導致供應(yīng)缺口明顯擴大。鑒于期銅始于上周來的上漲格局維持良好，此次反彈或還未結(jié)束，建議順勢做多為主，1609合約可背靠38300元之上謹慎持多，目標關(guān)注39500元/噸。