上期所有色金屬指數(shù)IMCI在進入三季度后，逐級上漲，最高沖至2365后，受到上行通道壓制有所回調。從影響有色金屬的因素看，美聯(lián)儲7月份加息的可能性已經(jīng)很小，后期如果美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所改善，9月或12月成為加息時點，這就給有色金屬價格留下了時間和空間；另外，隨著中國汽車業(yè)和電力需求的同比增長，有色金屬的消費量將有所恢復。我們認為，中國傳統(tǒng)工業(yè)旺季需求的預期將主導7月末以及8月的行情走向，從技術上看，似乎價格已經(jīng)突破了長期下行通道的上沿壓制，IMCI有望走出一波逐步攀升的行情。

從影響有色金屬價格的中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，二季度GDP增速增長6.7%，與上季度持平，這在工業(yè)淡季的二季度，能取得這樣的增速，主要源于基礎建設投資的持續(xù)增長，以及汽車生產(chǎn)和電網(wǎng)投資相較與去年的增長。上半年，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)）49085億元，增長20.9%。從到位資金情況看，上半年到位資金282443億元，同比增長8.0%。上半年，新開工項目計劃總投資240202億元，同比增長25.1%。我們認為，在GDP增速接近于6.5%的底線時，這些數(shù)據(jù)凸顯了政府穩(wěn)增長措施的持續(xù)性。我們預計，隨著傳統(tǒng)工業(yè)旺季的來臨，GDP增速有望在三季度回升至6.8%或以上，這對有色金屬價格來說將起到是重要的推動作用。

從影響有色金屬的行業(yè)需求上看，白色家電正逐步進入生產(chǎn)淡季，生產(chǎn)將有所放緩；房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了金3銀4銅5的月份旺季后，商品房銷售有所減弱，但6月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積的降幅收窄以及房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金仍就保持15%以上的增速都表明房地產(chǎn)行業(yè)仍是中國很好的經(jīng)濟平衡器，對于下半年的房地產(chǎn)以及相關下游行業(yè)銅需求量，我們是看好的；從汽車生產(chǎn)和電力投資來看，卻是支撐有色金屬價格走高的重要因素，上半年，汽車生產(chǎn)一直保持10%以上的增速，電力投資也保持同比高速增長。如果這兩項影響因素能夠保持增長，有色金屬價格仍將保持上漲態(tài)勢。

市場對大宗商品特別是中國大宗商品的重視在逐步升級，據(jù)了解，更多的以債券和股票為投資方向的中國私募機構都開始將商品作為重要的資產(chǎn)配置和投資標的。因此，資金的大量涌入將不可避免，這也會沖擊有色金屬價格的基本定位。但是，我們認為，資金對商品價格的推動也要根據(jù)價格變化的大趨勢而定，尤其在流動性充裕的有色金屬品種上，更是要順勢而為，所以，我們只要認清和把握好有色金屬價格運行的大方向即可。

綜上所述，從有色金屬的價格趨勢上看，技術上短期承壓，但隨著三季度中國工業(yè)旺季的逐步臨近，有色金屬價格仍將保持上漲格局。展望下周，我們認為，上期所有色金屬指數(shù)價格會面臨2370的壓力，2260為支撐位。

關于有色金屬的具體品種：銅價遇阻回調，倫銅指數(shù)在受到5000整數(shù)關口的壓制后回調，預計將在4850處獲得支撐；滬銅主力合約高處回落后，將在37500-37700處獲得支撐，繼續(xù)反彈走勢。從策略上，短期保持觀望，從中長期的角度看，在下跌過程中，仍可進行逢低建多策略；滬鋁主力合約雖短期下跌，但有望在12000重新獲得上漲動力；滬鋅主力合約已經(jīng)創(chuàng)下2011年以來的高位17555，后期仍將震蕩走高；滬鉛主力合約保持震蕩，支撐在13200，但13500仍有壓力；滬鎳主力合約也創(chuàng)下了自2015年7月以來的高位84080，隨著菲律賓鎳礦的出口受到限制，價格經(jīng)過調整后，仍將上漲，78500為支撐位；滬錫主力合約價格短期受到壓制，短期支撐113900，后期仍將震蕩上行。