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風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)崛起 金價(jià)半年漲25%短期承壓

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-07-25 11:51:27 來(lái)源:大洋網(wǎng)-廣州日?qǐng)?bào)

從年初日本央行推出負(fù)利率,到年中英國(guó)意外脫歐、歐洲銀行業(yè)危機(jī)、土耳其政變等,今年以來(lái)黑天鵝事件不斷,但近期,全球市場(chǎng)的焦點(diǎn)重新轉(zhuǎn)移到美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景上。在此背景下,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)崛起,以美股為首的部分股指屢次刷新歷史新高。


本周議息會(huì)議展望:美國(guó)或不變?nèi)毡净驅(qū)捤?/p>


招商銀行資產(chǎn)管理部劉東亮坦言,下半年最大焦點(diǎn)可能就是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策,盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息將異常緩慢,甚至存在降息風(fēng)險(xiǎn),但這或許低估了美元加息及美元強(qiáng)勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)。


展望本周,美國(guó)和日本央行將舉行政策會(huì)議并宣布利率決定。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將維持利率不變,其貨幣政策聲明為關(guān)鍵焦點(diǎn)。日本央行則可能有進(jìn)一步的寬松政策。


另外,野村證券指出,上周四歐洲央行維穩(wěn)利率,并強(qiáng)化利率前瞻指引,預(yù)計(jì)長(zhǎng)期內(nèi)利率仍維持于低位。預(yù)計(jì)其將在9月調(diào)降存款利率10個(gè)基點(diǎn),延長(zhǎng)QE至2017年9月,并宣布對(duì)QE進(jìn)行技術(shù)調(diào)整。


花旗銀行表示,預(yù)計(jì)英央行將于8月降息25個(gè)基點(diǎn),并在需要時(shí)推出購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)計(jì)劃。這些措施將在中長(zhǎng)線(xiàn)增加英鎊下行壓力。


美國(guó)QE4或?qū)⒌絹?lái)?


最新數(shù)據(jù)顯示,自6月底英國(guó)脫歐以來(lái),素有“恐慌指數(shù)”之稱(chēng)的芝加哥期權(quán)交易所恐慌指數(shù)(CBOE Volatility Index,VIX)經(jīng)歷了15個(gè)交易日的下跌,并創(chuàng)下近一年來(lái)新低。由于回落過(guò)快,VIX的期限結(jié)構(gòu)差創(chuàng)下26年第三高的水平。而上一次這個(gè)情況出現(xiàn)時(shí),標(biāo)普500狂泄了11%,隨后時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的伯南克就于2010年8月27日的杰克遜霍爾會(huì)議上宣布進(jìn)入QE2。


從2008年開(kāi)始,美聯(lián)儲(chǔ)已實(shí)行三輪量化寬松政策。素有“末日博士”之稱(chēng)的麥嘉華稱(chēng),“若英國(guó)退歐被當(dāng)做借口,各國(guó)央行就會(huì)大量印鈔。美國(guó)將啟動(dòng)第四輪量化寬松?!贝舜蜼IX創(chuàng)新低是否預(yù)示著美國(guó)QE4或?qū)⒌絹?lái)?


瑞信亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬也相信QE還會(huì)加碼,“QE是維持市場(chǎng)信心的需要,最終的結(jié)果是實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)分道揚(yáng)鑣,資產(chǎn)價(jià)格和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)上揚(yáng)?!?/p>


市場(chǎng)或低估美元加息風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)保持強(qiáng)勁


從市場(chǎng)預(yù)期看,普遍的看法是年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不加息,不過(guò)劉東亮表示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在“眾人皆醉我獨(dú)醒”的獨(dú)特狀態(tài),美聯(lián)儲(chǔ)有動(dòng)力加息且加息的迫切性正在上升,美國(guó)經(jīng)濟(jì)亦能夠承受加息帶來(lái)的沖擊,年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)有加息1~2次的可能,市場(chǎng)或低估了美元加息及強(qiáng)勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)。


此外,他還認(rèn)為美國(guó)能夠獨(dú)立于歐洲的風(fēng)暴之外自保,但要觀察美國(guó)7、8月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將如何波動(dòng)。一旦加息風(fēng)險(xiǎn)提前兌現(xiàn),預(yù)計(jì)將對(duì)全球匯市帶來(lái)沖擊,并可能加劇新興市場(chǎng)資本外流,美元強(qiáng)勢(shì)周期會(huì)進(jìn)一步延續(xù),歐元跌破平價(jià)將只是時(shí)間問(wèn)題,未來(lái)人民幣繼續(xù)小幅有序走貶的概率較大。


黃金


資金撤離ETF長(zhǎng)線(xiàn)或現(xiàn)買(mǎi)入機(jī)會(huì)


黃金出現(xiàn)5月份以來(lái)首次連跌兩周走勢(shì)。上周,國(guó)際現(xiàn)貨黃金維持在近期低位1310~1330美元/盎司區(qū)間震蕩,累計(jì)收跌14.80美元,收?qǐng)?bào)1321.50美元/盎司,跌1.11%。整體走勢(shì)相對(duì)疲軟,最低下探至1310.74美元/盎司。今年上半年金價(jià)漲幅創(chuàng)下過(guò)去40年來(lái)最大,迄今為止金價(jià)仍累計(jì)上漲25%,大量的獲利回吐使金價(jià)承壓。


數(shù)據(jù)顯示,上周全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Share遭遇7.93億美元的資金贖回,為去年11月來(lái)最大贖回規(guī)模。與此同時(shí),全球黃金ETF持倉(cāng)量上周同樣減少3.9噸,為4月22日來(lái)最大降幅。


Australian Bullion Co.駐悉尼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jordan Eliseo認(rèn)為,短期內(nèi)對(duì)金價(jià)持中性看法,但現(xiàn)在對(duì)長(zhǎng)線(xiàn)投資者來(lái)說(shuō)是低價(jià)買(mǎi)進(jìn)的好機(jī)會(huì)。


匯豐銀行最近發(fā)布的報(bào)告稱(chēng),黃金有可能回撤至1300美元/盎司一帶,但回撤可能會(huì)是有限的。


據(jù)匯豐銀行分析,夏季交易清淡是黃金下跌的一個(gè)重要因素,但美國(guó)總統(tǒng)大選正進(jìn)入全面展開(kāi),地緣政治風(fēng)險(xiǎn)猶存,脫歐后的不確定等,都可能是黃金下跌的安全墊。


ETF Securities投資策略主管Maxwell Gold表示,黃金的牛市顯然并未結(jié)束。


內(nèi)地市場(chǎng)


宜從實(shí)物類(lèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)


海通證券首席宏觀分析師姜超提醒內(nèi)地投資者,未來(lái)應(yīng)從實(shí)物類(lèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn),其中債市尤其國(guó)債將受益于利率下行,而股市應(yīng)從受益于漲價(jià)的重資產(chǎn)轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)的服務(wù)業(yè),及受益于利率下降的穩(wěn)定高股息類(lèi)。


原油


分析預(yù)計(jì)存在二次探底風(fēng)險(xiǎn)


在大宗商品中,以原油為首的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)則出現(xiàn)了頗為明顯的高位回落跡象。今年2月以來(lái),原油價(jià)格近乎翻番,從26美元一度觸及51.67美元。但6月初轉(zhuǎn)為弱勢(shì),6月9日至今已跌超13%。至上周五油價(jià)最低跌至43.74美元/桶,收盤(pán)44.26美元/桶。


中信建投證券人士認(rèn)為,油價(jià)存在二次探底的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)稱(chēng),在供給端不出現(xiàn)大規(guī)模斷供的情況下,8月原油價(jià)格可能觸及40美元,9月可能回到35美元。據(jù)其分析,尼日利亞斷供、利比亞減產(chǎn)和加拿大油田火災(zāi)等突發(fā)事件的影響正在減弱。局部地區(qū)隨時(shí)可能復(fù)產(chǎn),給油價(jià)的上行造成壓力。資本導(dǎo)向的美國(guó)油企業(yè)也開(kāi)始隨著油價(jià)的回升計(jì)劃復(fù)產(chǎn)。短期來(lái)看,供給依舊過(guò)剩。中美庫(kù)存都處在高位,如果中國(guó)進(jìn)口數(shù)量在未來(lái)幾個(gè)月衰減,勢(shì)必會(huì)給油價(jià)上行帶來(lái)阻力。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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