原油價格已經(jīng)連跌八天了，在這期間當(dāng)然有庫存增加的不利消息刺激，也有美元指數(shù)走強(qiáng)的干擾。
 
　　美元指數(shù)走強(qiáng)加劇了原油的回落
 
　　前幾天，迪拜鬧債務(wù)危機(jī)的時候，惠譽等評級機(jī)構(gòu)“落井下石”，乘機(jī)調(diào)降了迪拜、希臘、西班牙等國的主權(quán)信用評級，迪拜和歐洲股市受到打擊，全球避險情緒上升，美元乘勢走強(qiáng)，原油價格自然也要下跌。但是下面這則報道，引人深思：

“紐約１２月１１日電，受到美元走強(qiáng)的影響，紐約１月份交貨的原油期貨價格跌破每桶７０美元?！?BR> 
　　“當(dāng)天，國際能源機(jī)構(gòu)上調(diào)了對今明兩年原油需求量的預(yù)期：預(yù)計今明兩年全球日均原油需求量將達(dá)到８４８０萬桶和８６２０萬桶，此預(yù)期比１０月的預(yù)測數(shù)字分別增加２１萬桶和１４萬桶。不過，這篇報告并沒有改變油價的跌勢。由于美國公布的零售數(shù)據(jù)以及消費信心指數(shù)好于市場預(yù)期，（市場預(yù)期美聯(lián)儲加息會提前，筆者加），美元對其他西方主要貨幣匯率繼續(xù)走強(qiáng)，以美元計價的商品價格再次走低?！?BR> 
　　“收盤時，紐約１月份合約下跌６７美分，收于每桶６９.８７美元?！?BR> 
　　這個市場對于投資人似乎不太公平，因為無異于收到“好消息”卻得到“壞結(jié)果”。投資者應(yīng)該注意到“北海布倫特原油期貨價格上漲２美分，收于每桶７１.８８美元?！?BR> 
　　最近原油市場對于利空似乎過于敏感，對利多因素遲鈍甚至相當(dāng)冷漠。如12月9日的交易中，“EIA數(shù)據(jù)顯示，原油庫存下滑382.3萬桶，分析師預(yù)期為增加60萬桶，該數(shù)據(jù)公布后不久給價格帶來了提振，但……”。同一天，美國石油協(xié)會(API)公布，“美國最近一周原油庫存減少580萬桶，最近一周汽油和餾分油庫存分別減少75.3萬桶和增加100萬桶”。
 
　　美元指數(shù)走強(qiáng)是美元升值？
 
　　由于美元指數(shù)只是一個相對數(shù)，美元指數(shù)走強(qiáng)可能是其它貨幣相對美元又貶值了，美元指數(shù)走強(qiáng)和美元升值應(yīng)該是兩碼事。在這一輪美元指數(shù)的反彈中，我們應(yīng)該了解日本政府推出的一項總額為24．4萬億日元的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，旨在應(yīng)對日元升值的影響。美國2009財年的赤字超過1.4萬億美元，相當(dāng)于美國GDP的11.2%，創(chuàng)60年之最，我們能指望美元大幅升值嗎？美國的赤字比這幾個歐洲國家還嚴(yán)重，但標(biāo)普敢下調(diào)美國的信用評級嗎?EIA和評級公司都是來自美國政府授權(quán)的特許經(jīng)營機(jī)構(gòu)。短期內(nèi)，美元指數(shù)的反彈有基金持凈多單的原因。迫于國內(nèi)外的壓力，美元貶值和間或的美元指數(shù)反彈會成為常態(tài)。美元指數(shù)的起起伏伏，只是國際貨幣體系變局時期的無奈選擇，不改主要貨幣貶值的事實。
 
　　銅價和道指拒絕美元指數(shù)的忽悠
 
　　從WTI原油價格看，需求很疲弱?？墒菑牡乐缚矗?jīng)濟(jì)復(fù)蘇很確定。中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份進(jìn)口的原油量為1712萬噸，同比增長接近3成，已連續(xù)第9個月維持在1600萬噸以上的高位水平。近5個月來，中國每月進(jìn)口原油數(shù)均突破1700萬噸。
 
　　LME銅鋅等有色金屬拒絕美元指數(shù)的忽悠，鋁價最近還迭創(chuàng)新高。國內(nèi)與原油相關(guān)的幾個品種，燃料油、PVC、LLDPE、PTA走勢相對抗跌。美國農(nóng)產(chǎn)品價格幾乎是“我行我素”，表現(xiàn)亮眼的當(dāng)屬原糖和棉花。

在基金持凈多的狀況下，原油價格的大幅下跌是前期漲幅過大還是另有原因？不管怎樣，原油市場乃至整個商品市場長期將反映經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇和貨幣貶值的基本面，不應(yīng)被美元指數(shù)的短期走勢所忽悠。