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貴金屬年內(nèi)趨勢偏強 白銀上漲潛力更大

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-08-01 09:06:30 來源:弘業(yè)期貨 作者:劉佳文

貴金屬年內(nèi)趨勢偏強


近期,一方面,隨著英國政治逐步趨于穩(wěn)定,脫歐影響逐步消散,避險需求減弱。另一方面,美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好,提振美元,資金流向美國股市。同時9月和12月加息預(yù)期升溫,前期金銀有所回調(diào)。但在金融市場此消彼長的各項資產(chǎn)中,大周期內(nèi)金銀上漲仍然可期,其中白銀潛力更大。


美聯(lián)儲加息阻礙不斷


美聯(lián)儲針對加息的表述,越來越變得“套路化”。自2014年年中以來,美聯(lián)儲就一直在大談加息,卻直到2015年12月才進行了十年來的首次加息。加息初始,美聯(lián)儲公布的點陣圖顯示今年加息4次,而目前半年多已經(jīng)過去,市場關(guān)注的重心已經(jīng)不是加息幾次的問題了,而是年內(nèi)到底要不要加息,可以說美國在加息問題上按下的是“循壞播放鍵”。


目前美國經(jīng)濟環(huán)境趨穩(wěn),近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐步向好,美聯(lián)儲有望打破循壞著手加息嗎?答案是很困難,至少7月FOMC聲明表明美聯(lián)儲還是搖擺不定。美聯(lián)儲的加息進程總會被不可預(yù)測的經(jīng)濟放緩、風(fēng)險事件所拖累,而縱觀全球市場,后期會影響美聯(lián)儲決策的不可預(yù)測的事件依然會不斷出現(xiàn),其中歐洲銀行特別是意大利銀行業(yè)危機依然沒有解除,11月特朗普將帶著其政治主張和不按常理出牌的行事風(fēng)格沖擊美國總統(tǒng)之位,這些都是謹(jǐn)慎的美聯(lián)儲不得不提前考慮到加息路徑當(dāng)中的。


美國經(jīng)濟復(fù)蘇并不穩(wěn)固


為什么美聯(lián)儲會把幾乎所有的風(fēng)險事件都會考慮進去,對待加息如此謹(jǐn)小慎微呢?究其根本原因,其實就是美國經(jīng)濟復(fù)蘇的根基并不穩(wěn)固,任何風(fēng)險事件都可能對美國經(jīng)濟造成不利影響,并且在復(fù)蘇的道路上經(jīng)濟數(shù)據(jù)時好時壞,缺乏穩(wěn)定性。因此對待加息的表述從來都不明確,只有當(dāng)數(shù)據(jù)好的時候,美聯(lián)儲官員觀點呈現(xiàn)鷹派,數(shù)據(jù)不好的時候,觀點偏向鴿派,甚至“消聲”,這就是美聯(lián)儲加息陷入上文提到的“死循壞”的根本原因。


于是金銀在一個負(fù)利率橫行、經(jīng)濟疲弱以及風(fēng)險事件頻發(fā)的大環(huán)境下,大方向呈現(xiàn)上漲趨勢,同時在這樣一個“循環(huán)”里,在上漲途中有不斷回調(diào)的過程,而每次回調(diào)的過程便是市場的“饋贈”。


白銀市場機會更大


白銀大部分時間都扮演黃金“跟隨者”的角色,相比黃金要弱很多。甚至在一季度金銀大漲之際,黃金和白銀相比同樣遜色不少,金銀比(黃金價格/白銀價格)一度達到83的高位。歷史上當(dāng)白銀明顯弱于黃金,金銀比達到80之后,白銀的表現(xiàn)將明顯強于黃金,通過二季度白銀的表現(xiàn)可見一斑。目前金銀比下降至66附近,而近5年以來,金銀比的中線在55—60之間,其中2011年金銀比甚至降至近30附近,這證明后市白銀上漲的潛力更大。


美國CFTC公布的白銀持倉數(shù)據(jù)同樣利好白銀。在金銀連續(xù)兩周的回調(diào)過程中,白銀凈多頭倉位不降反升,而且上升速度有所加快,說明市場投資者正利用白銀回調(diào)加快構(gòu)建多頭倉位,白銀后期上漲的動能依然強勁。


總體而言,雖然近期經(jīng)濟環(huán)境以及數(shù)據(jù)向好,但如果美國經(jīng)濟不能確定持續(xù)穩(wěn)定復(fù)蘇,只是喧囂一時的加息預(yù)期,并不會從根本上阻斷金銀的上漲征程,而其中白銀的上漲潛力將不容小覷。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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