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基本面偏強(qiáng) 焦炭有望挑戰(zhàn)年內(nèi)高點(diǎn)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-08-03 00:09:02 來源:西南期貨 作者:夏學(xué)釗

本周,焦炭1609合約創(chuàng)出近3個月新高。7月底,筆者參與了大商所組織的山西煤焦調(diào)研活動,綜合調(diào)研信息和產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)分析后認(rèn)為,焦炭期貨的強(qiáng)勢還將持續(xù),焦炭1609合約期價(jià)有望挑戰(zhàn)年內(nèi)高點(diǎn)。


煤炭政策執(zhí)行到位,焦煤資源供給偏緊


據(jù)筆者介紹,此次調(diào)研的企業(yè)均表示,目前“煤礦按照276個工作日組織生產(chǎn)”的政策落實(shí)比較到位。政策能夠落實(shí)到位的主要原因:一是監(jiān)管層對政策執(zhí)行的監(jiān)督比較嚴(yán)格,煤監(jiān)局可以每日監(jiān)測下屬煤炭企業(yè)的產(chǎn)量,企業(yè)瞞報(bào)虛報(bào)的難度很大;二是煤炭行業(yè)國營占比較大,對政策執(zhí)行自覺性較高;三是在違規(guī)和不確定的利潤之間,企業(yè)缺乏違反政策的動力,對國營企業(yè)而言更是如此;四是去產(chǎn)能政策帶來了全行業(yè)利潤的回升,企業(yè)樂見其成。


據(jù)統(tǒng)計(jì),上半年我國原煤產(chǎn)量為16.3億噸,同比下降9.7%,這一降幅較1—5月的同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大,驗(yàn)證了煤炭限產(chǎn)政策的執(zhí)行力度。煉焦煤供給同樣如此,5月煉焦煤產(chǎn)量為3462萬噸,同比下降18.7%,單月產(chǎn)量為2009年以來同期最低水平。實(shí)際上,在調(diào)研過程中,有企業(yè)反映減產(chǎn)造成了焦煤供給偏緊的格局,進(jìn)而影響到焦化企業(yè)特別是獨(dú)立焦化企業(yè)的生產(chǎn)。


焦化企業(yè)已有利潤,環(huán)保因素影響供給


據(jù)調(diào)研了解,目前焦化企業(yè)普遍存在高低不同的利潤,焦化企業(yè)生產(chǎn)動力充足,基本滿負(fù)荷運(yùn)行,部分企業(yè)甚至超負(fù)荷運(yùn)行。利潤是企業(yè)生產(chǎn)的指揮棒,此言不虛,但是目前焦化企業(yè)的滿負(fù)荷情況,并不意味著焦炭市場出現(xiàn)供給壓力。


筆者認(rèn)為,這主要有以下幾個理由:一是調(diào)研企業(yè)在市場中處于優(yōu)勢地位,所以企業(yè)運(yùn)營指標(biāo)較好,但是有些企業(yè)去年經(jīng)營困難被迫停產(chǎn)后,已經(jīng)無力復(fù)產(chǎn);二是就全國范圍來看,由于中央環(huán)保督查組的巡查,焦化企業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)受到影響;三是焦煤原料的偏緊影響到焦化企業(yè)的生產(chǎn),限制了焦化產(chǎn)量持續(xù)擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示,1—6月,我國焦炭產(chǎn)量為21577萬噸,同比下降4.4%。然而,1—6月,我國生鐵累計(jì)產(chǎn)量為34533.2萬噸,同比降幅為2.1%,顯著低于焦炭產(chǎn)量的同比降幅。


鋼鐵企業(yè)原料補(bǔ)庫,運(yùn)輸問題形成干擾


山西并非鋼鐵的主產(chǎn)地,相較于沿海企業(yè)而言,其鐵礦石原料的物流成本較高。不過,據(jù)調(diào)研的兩家鋼鐵企業(yè)反映,均已通過有效的成本控制措施實(shí)現(xiàn)盈利,噸鋼利潤在200元左右。這不僅反映了企業(yè)的降本成效,也折射了鋼鐵行業(yè)的現(xiàn)狀。


在鋼鐵企業(yè)有利潤的情況下,焦化企業(yè)的采購價(jià)格也有了提價(jià)空間。在傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)博弈中,相對于鋼廠而言,焦化企業(yè)處于弱勢地位,但是近期由于鋼廠焦炭庫存偏低且生產(chǎn)意愿較強(qiáng),焦化企業(yè)的采購價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)上調(diào)。


此外,由于暴雨造成的運(yùn)輸問題尚未解除,造成了焦炭發(fā)貨不暢,一定程度上增加了焦炭價(jià)格的上行動力。數(shù)據(jù)顯示,7月三大港口焦炭總庫存均值為234.5萬噸,而6月這一均值為242.2萬噸,5月這一均值為259.8萬噸。也就是說,7月的焦炭港口庫存顯著低于5月和6月。


綜合來看,目前煤焦鋼基本面均處于偏強(qiáng)格局,企業(yè)情緒也較為樂觀,這都將支撐焦炭價(jià)格走高,預(yù)計(jì)焦炭1609合約期價(jià)突破年內(nèi)高點(diǎn)的可能性較大。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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