本周美豆和連豆粕繼續(xù)下行，雖然近期USDA給出了很多利多的出口數(shù)據(jù)和銷售數(shù)據(jù)，但依然無法給美豆帶來反彈，這主要還是由于8月12日USDA將發(fā)布供需報告，市場對于此次報告有非常利空的預期，多頭若在此時進場，要冒很大的風險。不過美豆期價已經(jīng)跌到了950美分/蒲式耳的相對低位，在無明確利空數(shù)據(jù)的情況下也較難再往下跌，多空雙方都在等待下周五的供需報告公布，在報告發(fā)布之前，美豆11月合約期價或在950美分/蒲式耳附近徘徊，若報告中上調新季美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量，則下看920美分/蒲式耳的支撐，目前國內豆粕現(xiàn)貨方面也暫無利多消息，需求端仍然表現(xiàn)疲弱。具體分析如下：

美豆出口銷售情況良好

USDA發(fā)布最新的出口銷售報告，上周的報告中顯示截至7月21日的當周，美豆出口69.85萬噸，環(huán)比增加77%，近一段時間內USDA美豆銷售有不少大戶報告，本周出口銷售數(shù)據(jù)我們依然預期是利多的，不少油廠借美豆低位點價進口，這也是近期美豆出口忽然好了很多的一個原因。目前美豆舊作累計銷售量已經(jīng)超過前一個年度，但出口進度卻仍顯落后，截至7月21日當周，美豆舊作累計出口4556萬噸，距4885萬噸的出口目標還差329萬噸，如每個月保持60萬噸以上的出口量，出口目標才有可能完成，而從當前的出口速度來看，USDA估計不會下調美豆舊作年度出口量。

新季美豆豐產(chǎn)預期增強

從目前美豆生長狀況來說，開花率和優(yōu)良率好于去年同期及五年均值，結莢率目前與去年同期基本持平，從前期美豆的播種速度和超前的出芽率、開花率來看，現(xiàn)在的結莢率不算高，但由于優(yōu)良率保持在70%以上，且8月中旬天氣良好，新季美豆豐產(chǎn)預期逐漸增強。短期來看，未來一周美豆種種植區(qū)降雨充沛，溫度合適，利于大豆的結莢和灌漿，8月12日USDA供需報告中上調新季美豆產(chǎn)量的可能性非常大。

國儲大豆拍賣成交降溫

中國糧食交易中心發(fā)布公告稱于7月15日進行國儲大豆首拍，拍賣30萬噸，首拍成交率99.74%，成交均價3356.83元/噸；7月22日拍賣增量為57.91萬噸，成交率大幅下降，為57.34，成交均價3262元/噸；7月29日拍賣60.25萬噸，成交率繼續(xù)下降為14%，成交均價3290元/噸；8月5日將繼續(xù)拍賣60萬噸。前期預期國儲大豆拍賣會對進口大豆產(chǎn)生至少200萬噸的替代，現(xiàn)在看來，國儲大豆因為是2010-2012年的陳豆，且美豆價格已經(jīng)回落到低位區(qū)間，競拍者更傾向于去點價美豆，而不再青睞國儲大豆，國儲大豆拍賣對連豆粕的利空影響也隨之減弱。

生豬存欄恢復或減緩

前期南方暴雨引發(fā)的洪澇災害，長江沿岸地區(qū)受災嚴重，養(yǎng)殖方面，水產(chǎn)折損15%左右，生豬和禽類也有較大的折損，因此暴雨對養(yǎng)殖的影響給當時國內的粕類期貨盤面帶來深度下跌，預計8月中旬左右7月份的生豬存欄數(shù)據(jù)將會發(fā)布，這份數(shù)據(jù)將體現(xiàn)7月份洪澇災害對生豬存欄的真實影響，存欄數(shù)據(jù)預期維持低位或環(huán)比稍有下降不一定利空，但也難以利多。

綜合來看，目前國內豆粕基本面維持弱勢，反彈動力不足，預計短期可能會因為出口銷售數(shù)據(jù)的支持帶來小幅反彈，但下周因美農(nóng)供需報告公布的利空可能性偏大，所以美豆預期下破950美分/蒲式耳的概率仍然存在，從而檢驗920美分/蒲式耳的支撐，而國內連豆粕主力合約相對外盤偏強一些，筆者建議可以考慮反彈至3000元/噸以上拋空，但要關注是否有效下破2900元/噸。