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糖價需要消化上半年漲幅 但長期還有上漲空間

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-08-05 15:46:13 來源:農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng) 作者:向軍

近日糖價繼續(xù)整理,雖然整體表現(xiàn)偏弱,但也未出現(xiàn)恐慌性下跌。廣西、廣東、云南等產(chǎn)區(qū)7月份銷售數(shù)據(jù)陸續(xù)出臺,總的來看形勢不容樂觀,周末前后糖協(xié)將公布匯總的銷售數(shù)據(jù),或許短期利空題材即將出盡,當(dāng)然8、9月份的銷售形勢能否好轉(zhuǎn)仍是未知數(shù),糖價能否恢復(fù)上漲恐怕還要看其他的利好因素。


俗話說,春江水暖鴨先知,行業(yè)內(nèi)企業(yè)對于糖價走勢的預(yù)期應(yīng)該更有發(fā)言權(quán)。根據(jù)鄭商所公布的數(shù)據(jù),最具現(xiàn)貨背景的中糧期貨在白糖品種的持倉一直占據(jù)重要位置,今年以來大部分時間里其席位的持倉保持為凈空,若按每月初數(shù)據(jù)進(jìn)行對比,7月份凈空數(shù)量是年內(nèi)最多的,既然那時國內(nèi)糖廠已經(jīng)停榨,工業(yè)庫存也自高位下降,空單頭寸較多反映出對糖價后市預(yù)期相對悲觀。而進(jìn)入8月份以來,中糧期貨空單數(shù)量明顯減少,多單規(guī)模迅速擴(kuò)大,凈空持倉變?yōu)閮舳?,雖絕對數(shù)量不大,但也能間接反映出主要產(chǎn)糖企業(yè)對于糖價后期走勢的看法,這與年初以投資背景為主的機(jī)構(gòu)大量持有凈多頭寸應(yīng)該有不同的意義。


據(jù)了解,白糖期貨市場整體持倉情況也類似,6、7月份看空氣氛非常濃厚,不過盡管前20名主力席位的持倉大部分時間保持凈空狀態(tài),但糖價并未出現(xiàn)大幅走低,反而在6月份走出突破上漲的行情,7月表現(xiàn)相對偏弱,但也沒有超出正常調(diào)整的范疇,那么隨著主力持倉凈空減少,糖價調(diào)整也很可能進(jìn)入尾聲。當(dāng)前國內(nèi)食糖產(chǎn)銷基本面大局已定,在減產(chǎn)背景下銷量相對疲軟使得供應(yīng)緊張的預(yù)期遲遲沒有出現(xiàn),只要8、9月銷售形勢能夠出現(xiàn)好轉(zhuǎn),供需局面無疑將會更加利多。進(jìn)口方面,由于今年以來外糖漲幅相對較大,國內(nèi)外食糖價差進(jìn)一步縮小,配額外進(jìn)口糖成本已經(jīng)高于國內(nèi)市場,這對于抑制外糖進(jìn)口發(fā)揮很大作用。


外糖方面,盡管6月份巴西食糖生產(chǎn)受降雨頻繁而有所放緩,但7月份生產(chǎn)恢復(fù)很快,根據(jù)巴西甘蔗聯(lián)盟(UniCA)的報(bào)告,7月份上半月巴西中南部食糖產(chǎn)量為283萬噸,高于6月下半月的279萬噸,約48%的甘蔗用于生產(chǎn)食糖,52%的甘蔗用來生產(chǎn)乙醇,產(chǎn)糖的比例是今年以來的偏高水平,自今年4月份開榨以來巴西共產(chǎn)糖1380萬噸,較上年同期增加30.2%。


由于巴西食糖增產(chǎn)的趨勢日漸明顯,國際糖價也出現(xiàn)見頂回落跡象,雖然全球食糖存在供需缺口的判斷沒有改變,但食糖尚未出現(xiàn)明顯短缺,糖價長期看還有上升空間,但短期可能需要消化上半年超過40%的漲幅,ICE原糖的基金凈多持倉在創(chuàng)出歷史新高后開始回落。巴西有關(guān)機(jī)構(gòu)將在8月中旬將公布7月下半月的生產(chǎn)狀況,而國內(nèi)7月銷售數(shù)據(jù)的影響也該被消化,兩者對糖價的指引作用都應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn),所以在此之前短線操作面臨較大的不確定風(fēng)險,不過根據(jù)對于長期趨勢的判斷,若糖價未來出現(xiàn)顯著回調(diào),則可注意把握中長線的買入時機(jī)。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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