由于期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格都是波動(dòng)的，在期貨合同的有效期內(nèi)，基差也是波動(dòng)的?；畹牟淮_定性被稱為基差風(fēng)險(xiǎn)，降低基差風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)套期保值的關(guān)鍵是選擇匹配度高的對(duì)沖期貨合約?！　?/p>

基差風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)沖平倉時(shí)的基差直接相關(guān)，當(dāng)投資者持有現(xiàn)貨，持有期貨空頭頭寸對(duì)沖，對(duì)沖平倉日基差擴(kuò)大，投資者將盈利；相反，當(dāng)投資者未來將買入某項(xiàng)資產(chǎn)，持有期貨多頭頭寸對(duì)沖，對(duì)沖平倉日基差擴(kuò)大，投資者將虧損?！　?/p>

理論上認(rèn)為，期貨價(jià)格是市場對(duì)未來現(xiàn)貨市場價(jià)格的預(yù)估值，兩者之間存在密切的聯(lián)系。由于影響因素的相近，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格往往表現(xiàn)出同升同降的關(guān)系。但是，影響因素又不完全相同，因而兩者的變化幅度也不完全一致，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的關(guān)系可以用基差來描述?！　?/p>

基差就是某一特定地點(diǎn)，某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差，即:　　

基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格　　

基差有時(shí)為正(此時(shí)稱為反向市場)，有時(shí)為負(fù)(此時(shí)稱為正向市場)，因此，基差是期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間實(shí)際運(yùn)行變化的動(dòng)態(tài)指標(biāo)　　

基差的變化對(duì)套期保值的效果有直接的影響。從套期保值原理不難看出，套期保值實(shí)際上是用基差風(fēng)險(xiǎn)替代了現(xiàn)貨市場的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因此，從理論上講，如果投資者在進(jìn)行套期保值之初與結(jié)束套期保值之時(shí)基差沒有發(fā)生變化，就可能實(shí)現(xiàn)完全的套期保值。套期保值者在交易的過程中應(yīng)密切關(guān)注基差的變化，并選擇有利的時(shí)機(jī)完成交易?！　?/p>

（一）對(duì)買入套期保值者有利的基差變化

（二）對(duì)賣出套期保值有利的基差變化

（以上信息由申銀萬國期貨供稿）