評級機構(gòu)標(biāo)普在美國當(dāng)?shù)貢r間周二發(fā)表的最新報告稱，美國企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，其遭違約或降級的脆弱程度堪比08年金融危機前夕。

標(biāo)普分析師Jacob Crooks和David Tesher在報告中稱，受低利率吸引及利潤率下降的驅(qū)動，除去金融部門，調(diào)查樣本中的2200家美國企業(yè)的杠桿目前已達(dá)近十年來最高水平。

分析稱，這其中，發(fā)行垃圾債的公司尤為脆弱。因為本輪信貸寬松周期已達(dá)轉(zhuǎn)折點，未來一旦利率進(jìn)一步上升，負(fù)債公司在債務(wù)到期后可能面對無法承受的更高續(xù)借成本和更緊張的市場流動性。

Tesher 在接受彭博采訪時說：“以目前的杠桿水平，一些企業(yè)未來可能遭遇融資和再融資困難?，F(xiàn)在的問題不是會不會發(fā)生此類風(fēng)險，而是什么時候發(fā)生?！?/p>

與此對應(yīng)的是，債券投資者因為越來越找不到收益風(fēng)險性價比高的債券，而不得不退而求其次，即便風(fēng)險更高收益更低的債券也來者不拒。

標(biāo)普報告稱，許多公司通過借貸來進(jìn)行兼并活動，實際上是在購買被收購公司的收入流。如今超低的負(fù)債成本，促使市場上出現(xiàn)了史上最大的并購案，如百威英博1080億美元收購南非米勒啤酒公司，戴爾以670億美元收購EMC等。

Tesher認(rèn)為，本輪債務(wù)擴張主要與企業(yè)收入增長乏力有關(guān)。

本輪危機后，企業(yè)發(fā)現(xiàn)憑自身業(yè)務(wù)的發(fā)展，已難以推動收入增長，而其他增收手段的潛力，如削減成本等早已被挖掘殆盡。所以許多企業(yè)將視線轉(zhuǎn)向并購重組，以期從被收購企業(yè)獲得收入增長潛力。