隨著玉米市場政策改革的逐步推進，玉米現(xiàn)貨價格下滑，在期貨盤面上也有所體現(xiàn)。作為其下游產(chǎn)品，淀粉價格也經(jīng)歷了一輪明顯的下挫。CS1609合約在2016年6月15日觸及階段性價格高點2374元/噸之后，開啟了近兩個月的下行歷程。從6月15日到8月9日的40個交易日中，合約最高價2374元/噸，最低價1937元/噸，區(qū)間價格下跌369元/噸，區(qū)間價格振幅437元/噸。隨著9月合約存續(xù)期的縮短，存在平倉以及移倉現(xiàn)象，到目前合約也已減倉九成以上。同期，遠月主力CS1701合約最高價2122元/噸，最低價1761元/噸，接近合約上市最低價1758元/噸，區(qū)間價格下跌304元/噸，區(qū)間價格振幅361元/噸，增倉136%。同期其原料玉米價格也經(jīng)歷了一輪滑坡。

從玉米市場的政策動向來看，在由臨儲轉(zhuǎn)為直補之后，政策面進入了暫時的沉寂期。近來，東北地方政府打破了這空檔期，黑龍江省政府印發(fā)了《2016年黑龍江省玉米生產(chǎn)者補貼實施方案》確定通過糧食補貼“一折（卡）通”，對本省行政區(qū)劃范圍內(nèi)省內(nèi)玉米合法實際種植面積的實際種植者兌付補貼資金。與此同時，；遼寧省政府則開始實施玉米價格“保險+期貨”創(chuàng)新試點。這項創(chuàng)新對于國家農(nóng)業(yè)政策戰(zhàn)略變革、主糧價格市場化、農(nóng)民利益保障以及充分利用期貨市場進行風險對沖，都有著積極的促進意義。

從近期的情況來來看，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格明顯偏弱，主要受制于下游產(chǎn)品走貨不暢，且?guī)齑娓咂?，企業(yè)調(diào)低開工率，壓低出貨價，對原料價格的承受能力下降。且春玉米集中上市，秋玉米進入關鍵生長期，在三大主糧庫存中，玉米的儲備量超過在庫稻谷及小麥的總和。另外，8月2日商務部召開美國DDGS雙反初裁前聽證會，市場有傳言聲稱我國可能對美國DDGS的進口將征收30-40%懲罰性關稅，如果征收關稅超過30%，從美國進口DDGS將不具有明顯的利潤，從而提振國產(chǎn)DDGS以及酒精，甚至傳導至玉米的整體消費。不過目前政策具體情況尚未出臺，需持續(xù)關注。

從玉米淀粉自身的情況來看，在期貨價格大幅下挫的同時，現(xiàn)貨價格也表現(xiàn)不佳，從頂端開始明顯回落。

從玉米淀粉下游蛋氨酸的情況來看，目前其現(xiàn)貨價格穩(wěn)中略降，成交水平一般。目前進口固體蛋氨酸的市場成交主流價格為27.2-28.5元/公斤，液體蛋氨酸大約在21.5元/公斤左右。目前規(guī)模型飼料企業(yè)對于這一項的采購意愿不高，多以消耗庫存為主，隨采隨用，整體維持低庫存策略，所以主流品牌市場價格也在逐步下探尋找需求空間。

從國內(nèi)家禽養(yǎng)殖的情況來看，目前也尚未出現(xiàn)實質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，近期肉雞價格震蕩，出貨緩慢，影響?zhàn)B殖戶的補欄情緒。從蛋雞方面來看，連盤雞蛋價格也已較前期高價大幅下滑超過10%，蛋雞采食量也無力提振禽料的消費。

另一個氨基酸下游賴氨酸方面，同樣受制于豆粕以及豬價的不景氣。加之仍處于高溫時間，國內(nèi)主要生產(chǎn)廠家陸續(xù)開始檢修，下調(diào)開工率，寄望于通過限制產(chǎn)量而對價格形成有效支撐。整體難以迅速好轉(zhuǎn)。

綜上所述，在上游玉米價格弱勢未改，下游禽畜飼料需求不振的情況下，玉米淀粉價格難以走出獨立行情。除了氨基酸之外，淀粉糖的價格也處于跌勢之中。在上下游的夾擊之下，作為產(chǎn)業(yè)鏈中端的玉米淀粉，價格在短期內(nèi)難以出現(xiàn)有效的強勢反彈。

風險揭示

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