據(jù)預(yù)報稱美國最大的產(chǎn)棉州德克薩斯州有小雨，這種天氣持續(xù)到下周初期，此外印度西北部地區(qū)出現(xiàn)降雨，這都非常有利于棉花作物生長，原本支撐棉價上漲的干旱天氣逐漸得以改善，受此影響近期內(nèi)外盤走勢有所分化，鄭棉寬幅震蕩，近兩周下跌30點，跌幅為0.2%。而近兩周美國主產(chǎn)區(qū)天氣有所好轉(zhuǎn)，外盤近兩周是沖高回落，最高至77.98美分，整體下跌322點，跌幅為4.34%。

政策公布儲備棉投放時間延長至9月31日，相當(dāng)于增加市場供給60多萬噸，本年度供需格局逐漸變成緊平衡狀態(tài)，這也改變了棉花市場的看多預(yù)期，從而導(dǎo)致貿(mào)易商拍儲熱情大減，已在手的棉花賣出壓力陡增。8月10日拋儲流拍1萬噸，成交2萬噸，成交率為68%，新疆起拍價格為13577元（較昨日+196），加價幅度為330元，折合3128B為14865元/噸（-172），截至9日拋儲累計成交174.33萬噸，其中國產(chǎn)棉144.7萬噸。最近持續(xù)的流拍也反映著市場多空心里的變化，中國將以去庫存為主，市場不會再擔(dān)憂棉花供應(yīng)，后期持續(xù)關(guān)注拋儲成交量和成交價。

據(jù)了解，目前國內(nèi)紡企的原料庫存基本維持在1-1.5個月，價格略有下調(diào)，紗線庫存正常，前期價格已經(jīng)站上來了，近期略有下跌，但下游坯布庫存較高，訂單明顯不足，近期布廠停工放假現(xiàn)象增多。前期印度s-6軋花廠提貨價持續(xù)上漲，昨日報90.7美分，較昨日-1美分，在滑準(zhǔn)稅下折合人民幣為15757元/噸較昨日下跌-164元/噸，而目前山東現(xiàn)貨成交價為14745元/噸較昨日下跌-105元/噸，內(nèi)外棉的價差為-1072元/噸，較昨日縮小59元/噸。本周紗線繼續(xù)下調(diào)售價，目前普梳32s報22190元/噸，較昨日下跌-100元/噸，按照山東皮棉14745元/噸的現(xiàn)貨價、4800元/噸的加工費以及1.13的耗棉系數(shù)計算，皮棉現(xiàn)貨折合紗線的加工成本為21461元/噸，如此計算紡紗廠理論紡紗利潤為729元/噸，紡紗利潤略有好轉(zhuǎn)。整體看，前期棉花漲價帶來的成本上升已經(jīng)完全轉(zhuǎn)移至紗線價格上，但紗線漲價后帶來的成本增加卻無法傳導(dǎo)至下游坯布，后期應(yīng)關(guān)注坯布漲價能否順利實現(xiàn)。

前期人民幣大幅貶值，進口紗線價格有所抬升，普遍上漲800-1000元不等，從而導(dǎo)致紗線進口動能減弱，也給國內(nèi)紗線漲價提供機會。美元兌人民幣沖高回落后，人民幣延續(xù)貶值趨勢，印度32s進口紗線美元報價維持，而人民幣報價小幅上調(diào)報22800元/噸，較前期上調(diào)100元/噸，整體看內(nèi)外紗線齊跌，從而內(nèi)外紗線價差維持-610元/噸，后期關(guān)注人民幣對進口成本的影響。

此外，中國和美國天氣也成為市場關(guān)注新棉花的焦點，天氣炒作頻繁對于行情影響較大，市場也逐漸將焦點轉(zhuǎn)移至北半球新花收購和加工上來，山東地區(qū)軋花廠普遍預(yù)計新花收購價格在3.5元左右，而新疆略低為3元左右，但也不乏有人預(yù)計高價收購甚至搶收的現(xiàn)象，印度目前正值種植季節(jié)，天氣的影響更多的來自于種植進度和播種面積的預(yù)期，而巴基斯坦正值收獲季，天氣影響較小。

目前在新舊棉花空檔期內(nèi)，儲備棉是市場唯一貨源，拋儲延期一個月，現(xiàn)貨從供應(yīng)有所增加逐漸轉(zhuǎn)向緊平衡，貿(mào)易商囤貨也是一大關(guān)鍵因素，但整體看本年度棉花貨源緊張的局面得到一定程度的緩解，8月份北半球新棉進入定產(chǎn)階段，天氣因素成為關(guān)鍵，鄭棉1月合約價格依然有上升空間，但單邊參與1月合約風(fēng)險較大，筆者建議1-5合約正向套利來做多新花價格較為穩(wěn)妥。