倫敦金價短期下方支撐在1330—1310美元/盎司

自7月以來，在黃金供需相對疲弱、風險事件氛圍暫時淡化的背景下，黃金價格進入夏季修整期，走出三角振蕩形態(tài)。宏觀要素方面，美元再度成為金價主導。市場靜待杰克遜霍爾央行年會，該年會召開或將成為中期行情的關鍵時間窗口。

由于周二公布的第二季美國非農生產率連續(xù)第三個季度下降，加上周三美國國債收益率下滑，美元回吐上周五非農錄得的漲幅，本周金價一度獲得提振，大漲逾1%。

自7月以來，在黃金供需相對疲弱、風險事件氛圍暫時淡化的背景下，黃金價格走出三角形振蕩形態(tài)，反映出夏季行情的不確定性。目前美元再度成為金價走勢的主導因素之一。市場對于美聯(lián)儲9月加息話題的炒作，勢必將影響8、9月金價走勢。從時間節(jié)點來看，杰克遜霍爾央行年會或將成為中期行情的關鍵時間窗口。在此之前，金價或將維持寬幅振蕩。

美聯(lián)儲9月加息與否仍是市場焦點

美國第二季非農生產力環(huán)比年率意外下跌，促使投資者下調長期通脹預估，從而打壓了市場對美聯(lián)儲今年加息可能性的預期。然而，靚麗的美國就業(yè)數據，不斷提醒市場目前仍不能排除9月加息的可能。

本周三公布的美國勞工部數據顯示，美國6月JOLTS職位空缺562.4萬，高于預期的558.8萬人，5月數值從550萬人修正為551.4萬人，4月JOLTS職位空缺數創(chuàng)下歷史最高，表明美國勞動力市場持續(xù)復蘇。盡管JOLTS數據比非農就業(yè)、美聯(lián)儲新指標“就業(yè)市場狀況”等指標滯后一個月，但美聯(lián)儲主席耶倫仍視其為反映勞動力市場效率和員工信心的重要指標。上周五公布的美國7月新增非農就業(yè)25.5萬人，好于預期的18萬人。本周一公布的美聯(lián)儲7月就業(yè)市場狀況指數為1，6月數值從-1.9修正至-0.1。近日公布的美國一系列勞動力市場指標，均顯示了美國臨近充分就業(yè)狀態(tài)。9月美聯(lián)儲會議前夕，雖然通脹大幅躍升的概率較小，但若核心通脹數據能夠趨于2%或以上，美聯(lián)儲加息的概率勢必增大。

目前來看，若美國經濟持續(xù)改善，在宏觀形勢穩(wěn)定的前提下，將于8月25-27日舉行的杰克遜霍爾全球央行年會可能會成為美聯(lián)儲暗示9月加息的理想時間。屆時美聯(lián)儲主席耶倫會減少鴿派表述，引導市場對9月或12月加息的預期。

黃金仍是市場資產配置的重要選擇

世界黃金協(xié)會發(fā)布的二季度《黃金需求趨勢報告》顯示，上半年黃金投資總需求為1064噸，創(chuàng)歷史新高。主要是由于黃金ETF買興飆升，提振黃金總需求增加了15%。投資增加抵消了珠寶首飾采購的下滑，2016年上半年黃金總需求觸及2335噸，這一數字是上半年需求量歷史第二高紀錄。供應方面，2016年二季度全球黃金總供給量1144.6公噸，2015年同期總供給量1041.7公噸，漲幅10%。部分是因為金價上漲導致再生金供應增加23%至327.7噸。從長期來看，黃金依舊是大類資產配置不可缺少的一個環(huán)節(jié)。

從地區(qū)來看，二季度西方的投資需求旺盛，中、印實物需求同比略有減少。據調研，這種趨勢延續(xù)到了三季度。從投資需求看，近日黃金ETF增減無常，反映出市場短時出現(xiàn)了較大的分歧，夏季屬于金價行情走勢的修整期。

技術面上看，7月以來的倫敦黃金日線構建三角振蕩形態(tài)，短時確立上方1360—1375美元/盎司阻力區(qū)。周三倫敦黃金一度大幅飆高，但此后有所回撤，收倒垂線。長上影的出現(xiàn)令部分多頭獲利離場。近日市場持倉有所下滑，反映出當前資金的糾結狀態(tài)。近期金價或以寬幅振蕩為主，下方支撐1330—1310美元/盎司。