現(xiàn)貨市場(chǎng)：上海現(xiàn)貨市場(chǎng)電解鎳報(bào)80900-81500元/噸，其中上海市場(chǎng)金川鎳報(bào)在81400，俄鎳報(bào)在81000附近。

中期邏輯：上周，鎳現(xiàn)貨進(jìn)口虧損幅度維持在較大的幅度，近期現(xiàn)貨進(jìn)口虧損幅度一直較大；因此，限制精煉鎳的進(jìn)口，此外，我們預(yù)期后期精煉鎳進(jìn)口量有望收窄至3-3.5萬(wàn)噸/月；中國(guó)精煉鎳產(chǎn)量彈性有限，7月機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示環(huán)比變動(dòng)不大；精煉鎳總供應(yīng)料變動(dòng)不大，除非鎳價(jià)大幅上漲；而鎳需求則不斷回升，整體精煉鎳供需仍然在好轉(zhuǎn)。

短期邏輯：菲律賓鎳礦行業(yè)整頓繼續(xù)深入，上周，環(huán)保部門(mén)稱(chēng)將核查蘇里高地區(qū)鎳礦企業(yè)，此舉意味著，菲律賓鎳礦整頓開(kāi)始深入核心，但蘇里高鎳礦大型企業(yè)較多，并且聲稱(chēng)符合環(huán)保，短期菲律賓鎳礦整頓并不容易推進(jìn)。

8月11日日內(nèi)以及夜盤(pán)，鎳價(jià)小幅回落。

消息面上，菲律賓關(guān)停第八座鎳礦，為Emir Mineral Resources Corp運(yùn)營(yíng)的鎳礦，該礦去年生產(chǎn)了15萬(wàn)噸鎳礦石；這在菲律賓鎳礦屬于極小的礦山，基本上對(duì)當(dāng)前格局沒(méi)有影響。

菲律賓鎳礦整頓最大的影響便是疊加雨季，但是此前我們強(qiáng)調(diào)了，在產(chǎn)的蘇里高礦山或已經(jīng)為雨季做好了準(zhǔn)備。期貨鎳礦價(jià)格近期基本上保持平穩(wěn)。

國(guó)內(nèi)鎳鐵價(jià)格繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，主要是國(guó)內(nèi)鎳鐵受到環(huán)保壓力，但更核心的是當(dāng)前高品位鎳鐵對(duì)電解鎳具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，所以不銹鋼廠才愿意不斷的提升鎳鐵采購(gòu)價(jià)格。

總體上而言，由于菲律賓鎳礦整頓導(dǎo)致大面積關(guān)停的概率不大，鎳價(jià)向上失去了想象空間，僅僅依靠雨季影響疊加的話，顯然不支撐鎳價(jià)急促的上漲。

但是由于鎳鐵價(jià)格不斷的上調(diào)，并且菲律賓鎳礦整頓最終結(jié)果還沒(méi)有出來(lái)，鎳價(jià)向下空間的尋找也比較困難。所以，短期鎳價(jià)大幅漲跌均比較困難。

操作上，我們此前的報(bào)告已經(jīng)建議多單底倉(cāng)減持，減持之后，繼續(xù)觀望。