受原油價格企穩(wěn)、馬來西亞棕櫚油7月供需報告整體偏多、我國棕櫚油港口庫存仍處于歷史低點等一系列利多因素的提振，棕櫚油1701合約自8月以來強勢反彈，截至8月15日，棕櫚油期貨價格已經有效突破前期高點壓制，技術上的反彈也形成有效反轉。筆者認為，目前國內已經進入中秋節(jié)備貨階段，棕櫚油需求有望進一步回升，加之棕櫚油期貨主力合約流入資金不斷增加，在基本面和資金面共振作用下，棕櫚油上漲行情有望延續(xù)。

馬棕櫚油供需報告整體偏多

8月10日，馬來西亞棕櫚油局公布的7月棕櫚油供需報告整體偏多，棕櫚油產量增速下滑，月末庫存下降，出口增速加大。數(shù)據(jù)顯示，7月棕櫚油產量為159萬噸，6月棕櫚油產量為153萬噸，產量增速下滑；7月棕櫚油庫存為177萬噸，6月棕櫚油庫存為178萬噸，庫存環(huán)比下降；7月馬來西亞棕櫚油出口量為138萬噸，6月馬來西亞棕櫚油出口量為113萬噸，出口環(huán)比增長。

出口回升支撐馬棕櫚油上漲

繼印度尼西亞政府宣布恢復馬來西亞棕櫚油出口“零關稅”政策后，馬來西亞政府7月中旬宣布，自8月1日起將毛棕櫚油的出口關稅由6%降至5%，出口關稅的下降對東南亞的棕櫚油出口將有一定的促進作用。受此影響，馬來西亞棕櫚油對華出口FOB報價整體反彈，以8、9月船期為例，目前FOB報價集中在630美元/噸，較一個月前反彈10—20美元/噸，折算人民幣完稅成本價在5350—5500元/噸，進口成本增長為我國棕櫚油價格上漲奠定了基礎。

我國和印度是棕櫚油消費的主要力量。齋月后，印度需求回升，加之我國中秋備貨增加，這帶動了馬來西亞棕櫚油出口的回升。根據(jù)船運調查機構ITS上周三公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月1日至10日的棕櫚油出口量為46萬噸，較7月1日至10日出口量的39萬噸增加了7萬噸，從而支撐了馬來西亞棕櫚油的上漲。

國內庫存量仍處于歷史低點

截至8月12日，棕櫚油港口庫存為32.4萬噸，較上周的35.8萬噸小幅下降，整體庫存量仍處于歷史低點。從國內的棕櫚油表觀消費量數(shù)據(jù)來看，夏季是棕櫚油消費旺季，表觀消費量維持在40萬—60萬噸，即便今年棕櫚油整體消費量降低，棕櫚油月度表觀消費量也維持在33萬噸以上，所以目前的港口庫存根本不能滿足國內的消費。然而，極低的港口庫存觸發(fā)市場資金涌入棕櫚油這個價格洼地，推升了棕櫚油期貨價格持續(xù)走強。

筆者綜合認為，在多重利好提振下，棕櫚油上漲行情有望延續(xù)。操作上，建議多單可繼續(xù)持有，新多單在價格回落中可積極吸納，目標位看至5610元/噸。